Собственный капитал: понятие, состав элементов. Способы расчета стоимости собственного капитала. Преимущества и недостатки использования собственного капитала

Собственный капитал – финансовая основа предприятия.

В его состав входят следующие элементы:

1. Уставный фонд. Он характеризует первоначальную суму собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов для начала осуществления хозяйственной деятельности.

2. Резервный фонд (резервный капитал). Он представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, предназначенного для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности.

3. Специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе финансовых фондов выделяют обычно амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд специальных программ, фонд развития производства и другие.

4. Нераспределенная прибыль. Она характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в развитие производства.

5. Прочие формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.

Задачи политики формирования:

— максимизация прибыли;

— формирование эффективной политики распределения при­были (дивидендной политики) предприятия;

— формирование и эффективное осуществление политики дополнительной эмиссии акций (эмиссионной политики) или привле­чения дополнительного паевого капитала.

Этапы политики формирования собственных финансовых ресурсов:

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью анализа – выявление потенциала формирования собственных финан­совых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

Производится оценка общего объема формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде; соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников; достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внутренних и внешних источников по формуле.

3. Оценка стоимости СК из различных источников.

4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Т.к. основными внутренними источниками являются амортизация и чистая прибыль, то при планировании следует учесть возможное их увеличение.

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников (дополнительный паевой капитал, дополнительная эмиссия акций и др.). Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников должен обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привле­каемых за счет внутренних источников собственных финансовых ре­сурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плано­вом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников. Критериями оптимизации являются:

а) минимальная совокупная стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

Б) сохранение управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

Преимущества использования СК:

1. Простота привлечения (так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов).

2. Не связано (использование СК) с возвратными денежными потоками (долги не надо отдавать).

3. Обеспечение финансовой независимости.

4. Обеспечивает рентабельность активов без затрат на уплату процентов.

Недостатки:

1. Суммы выплат собственникам входят в состав налогооблагаемой прибыли, что удорожает относительную стоимость капитала

2. Привлечение собственного капитала связано с более высокой степенью риска собственника, что обуславливает высокие дивидендные ставки по обыкновенным акциям, необходимых для покрытия возможных рисков.

3. Не обеспечивает дополнительного прироста рентабельности собственного капитала.