Для финансового менеджмента важным является деление активов на долгосрочные и краткосрочные активы

Лекция 3 Показатели финансового менеджмента

Баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования — с другой (пассив).

Для анализа финансовогосостояния предприятияиспользуются следующие показатели:

1. общая стоимость активов предприятия;

2. доли долгосрочных и краткосрочных активов в общей суммеактивов;

3. доли вложений в физические и финансовые активы в общейсумме активов;

4. общая стоимость собственного капитала;

5. прирост стоимости вложенного капитала;

6. стоимость заемного капитала;

7. доли долгосрочных и краткосрочных источников финансированияв общей сумме пассивов.

Некоторые из этих показателей содержатся непосредственно вбалансе. Однако ряд показателейдолжен быть получен с помощью дополнительных расчетов.

Таким образом, финансовое состояние предприятия – это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации. ОСНОВНАЯ ЦЕЛЬ- оценка производственного потенциала предприятия.

В ходе анализа финансового состояния решаются следующие задачи:

1. Анализ имущественного положения предприятия, который включает:

-анализ состава и структуры имущества предприятия;

 -состава и структуры источников формирования имущества;

-расчет суммы собственного капитала в обороте;

-расчет излишка или недостатка собственных оборотных средств.

Анализ ликвидности и платежеспособности.

Анализ финансовой устойчивости

Анализ деловой активности.

Комплексная оценка финансового состояния предприятия.

Первая задача: Анализ имущественного положения предприятия базируется на анализе активов баланса Ф1 и Ф5.

Анализ внеоборотных и оборотных активов. Источником информации для этой оценки является форма 1 Баланса и форма 5«Приложение к балансу». Оценка стоимости и структуры имущества включает:

Анализ ВОА и ОА включает:

-анализ удельного веса внеоборотных активов в стоимости имущества

 -анализ структуры внеоборотных активов по следующим видам:

-нематериальные активы

-основные средства

-незавершенное производство

-долгосрочные финансовые вложения

-долгосрочная и краткосрочная дебиторская задолженность,

денежные средства

прочие оборотные активы.

Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятыекомпанией за период ее деятельности. В основе расположениястатей актива баланса находится критерий ликвидности (способностьпревращения имущества предприятия в денежную наличность).

Ниже представлен баланс российской акционерной компании под условным названием ≪Локомотив≫.

Актив Агрегированного баланса АО ≪Локомотив≫ (млн. руб.) на отчетную дату

Показатель	Расчет	Сумма
1. Общая сумма активов	Стр. 1600
2. Внеоборотные активы	Стр. 1100
3. Оборотные активы	Стр. 1200
4. Денежные средства	Стр. 1250
5. Краткосрочные финансовые вложения	Стр. 1240
6. Чистая дебиторская задолженность (только по покупателям)	Стр. 1230
7. Запасы	Стр. 1210+1220
8. Основные средства	Стр. 1150
9. Долгосрочные финансовые вложения	Стр. 1170
10. Нематериальные активы	Стр. 1130

Показатели собственного и заемного капитала баланса АО ≪ Локомотив≫ (млн.руб.)

Показатель	Расчет	Сумма
1. Собственный капитал	Стр. 1300
2. Вложенный(уставный) капитал	Стр. 1310
3. Накопленная прибыль	Стр.1370
4.Краткосрочные обязательства	Стр. 1500
5. Долгосрочные обязательства	Стр. 1400
6. Заемный капитал	Стр. 1400 + Стр. 1500
7. Резервный капитал	Стр.1360
8. Инвестированный капитал	Стр. 1300+Стр.1400
9. Краткосрочный кредиты и займы	Стр.1510
10.Краткосрочная кредиторская задолженность	Стр.1520
11. Прочие краткосрочный обязательства	Стр.1550

 

В  пассивеотражаются источники формирования данного имущества. В любом случае имущество предприятия – актив (А) должен соответствовать его обязательствам (П) и собственному капиталу (К): А=П+К.

Для финансового менеджмента важным является деление активов на долгосрочные и краткосрочные активы.

Долгосрочные активы — это средства, которые используются в течение более чем одного отчетного периода. Долгосрочные активы представлены в первом разделе баланса ≪Основные средства и внеоборотные активы≫.

В этой группе средств выделяются нематериальные активы, основные средства, долгосрочные финансовые вложения.

Нематериальные активы. В эту статью включаются средства, не имеющие физически осязаемой формы, но приносящие компании доход. К неосязаемым активам относятся: патенты, товарные знаки, торговые марки, авторские права, лицензии. На нематериальные активы начисляется амортизация (износ) как и на другие средства, срок службы которых превышает один год.

Основные средства (активы) — это средства длительного пользования, имеющие материальную форму. На все статьи основных средств начисляется амортизация. В статьи раздела баланса «Основные средства» включаются по их остаточной стоимости, под которой понимаются все затраты на приобретение этих средств, доставку и монтаж за вычетом амортизации. В соответствии с существующими нормативными актами, предприятие может использовать различные методы начисления амортизации

Долгосрочные финансовые вложения, т. е. вложения в ценные бумаги других компаний,облигации и кредиты другим предприятиям на срок более одного года. Данная статья отражает деятельность компании на финансовом рынке.

Краткосрочные активы или оборотные средства - это средства, использованные, проданные или потребленные в течение одного отчетного периода, который, составляет один год. Оборотные активы представлены в балансе во втором разделе актива.

Для принятия финансовых решений важно из состава оборотных средств выделить следующие группы ресурсов:

1. денежные средства;

2. краткосрочные финансовые вложения;

3. дебиторская задолженность;

4. запасы.

Наиболее ликвидная часть оборотных активов — денежные средства. Денежные средстваиспользуются для текущих денежных платежей. Деловая репутация фирмы и возможные конъюнктурные осложнения обязывают предприятие иметь определенный денежный запас. Отсутствие денежных средств может привести к банкротству предприятия. Неоднозначное влияние на сумму денежных средств предприятия оказывает инфляция. С одной стороны, она увеличивает опасность обесценения свободных денежных средств. С другой стороны, с учетом инфляции для соответствующих выплат требуется все больше и больше денег.

Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. Эти вложения делаются компаниями на период, в течение которого не потребуются денежные средства для погашения текущих обязательств или других текущих платежей. Условием эффективности размещения таких средств является реализуемость этих ценных бумаг в любой требуемый момент.

Дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года. Она учитывается в балансе по фактической стоимости реализации, т. е. исходя из той суммы денежных средств, которая должна быть получена при погашении этой задолженности. Для финансового менеджера должна быть рассчитана чистая дебиторская задолженность - разница между фактической суммой дебиторской задолженности и резервом по сомнительным долгам

Запасы — это материальные активы, которые предназначены для:

1. продажи в течение обычного делового цикла;

2. производственного потребления внутри предприятия;

3. производственного потребления в целях дальнейшего изготовления реализуемой продукции.

В эту статью включаются сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция. Материально-производственные запасы являются наименее ликвидной статьей из всех статей оборотных активов. Для обращения этой статьи в денежные средства требует времени не только на то, чтобы найти покупателя, но и чтобы получить снего плату за продукцию. Запасы могут иметь значительный удельный вес, это может свидетельствовать о том, что предприятие испытывает затруднения со сбытом своей продукции. Нарушение оптимального уровня материально-производственных запасов приводит к убыткам в деятельности компании, поскольку увеличивает расходы по хранению запасов, отвлекает из оборота ликвидные средства, увеличивает опасность обесценения запасов и снижения их потребительских качеств.

Пассив показывает собственный капитал, а также совокупность долгов и обязательств предприятия. Т.е. В пассиве баланса отражаются решения компании по выбору источника финансирования. Для целей финансового менеджментане обходимо выделить следующие группы статей пассива:

1. собственный капитал.

2. долгосрочные обязательства;

3. краткосрочное обязательства;

Собственный капитал.

Для финансового менеджера важно выделение в данной группе статей вложенного капитала и накопленной прибыли.

Вложенный капитал — это капитал, инвестированный собственниками. Сюда включаются такие статьи, как номинальная стоимость вложенного капитала, эмиссионная премия и некоторые другие статьи, влияющие на стоимостьвложенного капитала. Вложенным капиталом является Уставный и добавочный капитал

Накопленная прибыль — это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало за все годы своего существования.

В эту статью входят нераспределенная прибыль прошлых лет, резервный капитал, фонды накопления, и чистая прибыль отчетного года (прибыль за вычетом налогов, отвлеченных средств и дивидендов). Резервный капитал, фонды накопления являются статьями накопленной прибыли.

Заемный капитал, исходя из сроков заимствования организацией, содержится в четвертом разделе бухгалтерского баланса «Долгосрочные пассивы» и в пятом разделе «Краткосрочные пассивы».

Долгосрочные обязательства — это обязательства, которые должны быть погашены в течение срока, превышающего один год. Основными видами долгосрочных обязательств являются долгосрочные займы и кредиты, облигации, долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и выплатам арендных платежей при долгосрочной аренде.

С точки зрения возможности "безопасного" использования в течение длительного срока (в основном для финансирования постоянных активов), долгосрочные обязательства приравниваются к собственному капиталу и составляют вместе с ним инвестированный капитал.

Краткосрочные обязательства — это обязательства, которые покрываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства погашаются обычно в течение сравнительно непродолжительного периода (обычно не более одного года). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как счетаи векселя к оплате; долговые свидетельства о получении компанией краткосрочного займа; задолженность по налогам и отсроченные налоги; задолженность по заработной плате; полученные авансы; часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем периоде. Выделение краткосрочных обязательств в отдельную группу важно для мониторинга ликвидности предприятия.

Расположение в пассиве баланса на двараздела  в указанной последовательности имеет глубокий экономический смысл. В случае ликвидации экономического субъекта ввиду несостоятельности (банкротства) действующее законодательство в первую очередь предусматривает удовлетворение обязательств кредиторов(П) в строго установленной очередности. Причем требования кредиторов каждой очереди подлежат удовлетворению только после полного погашения обязательств перед кредиторами предыдущей очереди. В то же время инвесторы на вложенный капитал (К) получают только ту часть, которая остается после платежей по обязательствам.

Для расчета показателей собственного и заемного капитала для целей финансового менеджмента необходимо сделать следующие корректировки (на примере АО «Локомотив≫ по состоянию на конец отчетного года):