2018-03-09
715МФ-18 ПЗ
Задача 6
Швейцарская фирма «Инк.» поставляет в США товары производственного назначения. Валютный менеджер фирмы, ожидая платеж в 100.000 долларов США через шесть месяцев и опасаясь падения курса доллара, заключает форвардный контракт с банком на продажу долларов за швейцарские франки. Каков «справедливый» курс форвардного контракта и какую сумму в швейцарских франках получит экспортер через шесть месяцев, если: USD/CHF = 1,5520-40; шестимесячная евродолларовая ставка r USD = 6¼ -6½ процентов годовых; шестимесячная ставка по швейцарскому франку r CHF = 3¾ -4 процентов годовых; срок (t) форвардного контракта = 180 дней.
Решение.
Форвардная ставка, по которой банк будет покупать доллары у клиентов, равна:
Fbid = Sbid +Sbid*(rq bid - rb offer)* t / (360*100 + rb offer * t) =
Задача 7
Ситуация из задачи 6, усложняется тем, что поставка товаров и соответственно платеж отложены на 2 месяца. Валютный менеджер фирмы решил продлить дату поставки валюты через своп. Предположим, ставка спот USD/CHF = 1,5055-60; двухмесячная ставка своп (дисконт): 0,0060-55. Эта ставка своп основывается на разнице процентных ставок между USD и CHF примерно в 2¼ % годовых.
|
|
|
Рассчитайте, какую сумму получит от банка экспортер после обновления форварда?
Задача 8
Дата поставки форварда может быть также сокращена с помощью свопа, примерно так же, как обновление форварда.
Швейцарская компания экспортер товаров в Германию, глобально застраховалась от риска изменения котировок валют на этот год продажей форвардом 3 млн. EUR с датой поставки в конце июня. В конце мая фирма уже имела от продажи около 1 млн. EUR с полученных платежей. Валютный менеджер фирмы желает использовать эту сумму евро для покрытия существующего контракта. Первоначальный форвардный контракт был заключен при ставке обмена EUR/CHF=1,5710.
Предположим, спот ставка EUR/CHF=1,5689-95; 1-месячная ставка своп (дисконт/премия): -0,0001+0,0004. ставка своп основывается на разнице в процентных ставках около ¼ % в пользу швейцарского франка.
Рассчитайте новую ставку обмена, а также сумму действительного платежа за 1 млн. евро после сокращения срока.
Задача 9
Предположим, в сентябре валютный управляющий американской фирмы-импортера знает, что он должен уплатить 50 млн. йен экспортеру в марте следующего года. Текущий обменный курс составляет $0,009172 за йену (или 109,03 йены за доллар), поэтому предполагаемый размер платежа равен $458 600 ($0,009172 * 50000000).
Риск, с которым сталкивается импортер, если будет просто ожидать июня, состоит в том, что обменный курс изменится для него в невыгодном направлении – возможно, он повысится до $0.01 за йену, в этом случае расходы импортера в долларах вырастут до $500 000 ($0,01 * 50000000).
|
|
|
Покажите действия валютного менеджера компании по хеджированию покупки иены с использованием валютных фьючерсов.
Задача 10
Предположим, американская ТНК, ведущая бизнес в Англии, экспортирует товары в Японию. В апреле компания ожидает поступления выручки от экспорта в размере
60 000 000 иен, которые компания собирается обменять на доллары США. Обменный курс «спот» сейчас (февраль) составляет 100 иен = 0,74 долл. Опасаясь ослабления курса иены в апреле, управляющий валютными ресурсами компании хеджирует экспортную выручку фьючерсными контрактами. Базис июньских фьючерсных контрактов на иены сейчас составляет +0,01 долл. Предположим, в апреле цена июньского фьючерса на бирже LIFFE равна 100 иен = 0,70 долл., а базис стал равен +0,02 долл. Покажите действия хеджера и нетто-результат операций. Единица торговли = 12 500 000 иен. Размер тика = 0,01 цента за 100 иен; стоимость тика = 12,50 долл.
Решение.
Действия хеджера удобно представить в таблице:
| Дата | Наличный рынок | Фьючерсный рынок | Базис |
| февраль | + 0,01 | ||
| 1 апреля | + 0,02 | ||
| Итог |
Задача 11
Американский экспортер решил продать товары английскому импортеру на сумму 1 000 000 ф. ст., когда обменный курс составлял 1,90 долл./ф. ст. В то же самое время экспортер пришел на Филадельфийскую фондовую биржу и заключил опционное соглашение на продажу им фунтов стерлингов в обмен на доллары по курсу 1,90 долл./ф. ст., уплатив опционную премию в размере 25 000 долл. При получении 1 000 000 ф. ст. от импортера экспортер должен решить, реализовывать ли ему опцион?
Задача 12
Компании необходимо через 6 месяцев купить 100 тыс. $. Текущий курс $ - 31 руб. Компания заключает с Банком договор, в котором фиксируются курс $ – 32 руб., дата расчетов – через 6 месяцев, цена опциона – 1 % от объема валюты в 1 тыс $. Компания уплачивает цену опциона 1000 $ и через 6 месяцев по установленному в договоре курсу 32 руб. имеет право купить у Банка 100 тыс. $.
Задача 13
Компании, осуществляющей все расчеты в долларах, через 90 дней понадобится
1 000 000 евро для расчета со своими европейскими поставщиками. Допустим, сегодня спот-курс 1,2000. Компания может просто обменять доллары на евро через 3 месяца, но если курс станет, например, 1,3000, тогда компания понесет убытки, причем в случае более резкого изменения курса убытки могут быть значительными. Чтобы предотвратить возможные потери, компания может приобрести валютный фьючерс с исполнением через 90 дней и ценой исполнения, скажем 1,2300 и быть уверенной, что через 3 месяца она заплатит 1 230 000 долларов за обмен вне зависимости от изменений курса, в нашем случае сэкономив на обмене 70,000 USD. Однако курс может снизиться, например, до 1,1800, тогда компания потеряет 50,000 USD, так как не сможет воспользоваться благоприятным смещением курса. Компания может вместо фьючерса приобрести опцион колл на покупку евро за доллары через 90 дней. Заплатив за этот опцион некоторую премию, например 30,000.
Функциональная и институциональная открытость страны
Функциональная открытость — открытость функций, выполняемых международной торговлей, международным кредитованием и международным инвестированием.
Рассмотрим количественные индикаторы функциональной открытости по формам (сферам) экономического взаимодействия стран.
Сфера международных торговых отношений
1) Коэффициент импортной зависимости (импортная квота):
К1 = М/ВВП
где M — объем импорта.
2) Коэффициент экспортной открытости (экспортная квота):
К2= Х/ВВП
где X — объем экспорта.
3) Внешнеторговая квота:
К3= (Х+М)/ ВВП
где (X + M) — внешнеторговый оборот страны.
|
|
|
4) Чистый экспорт (превышение экспорта над импортом) в процентах к ВВП должен составлять не более 2-3%.
К4= (Х-М)/ВВП
Сфера международных кредитных отношений
4) Коэффициент, характеризующий отношения накопленного внешнего долга (ВД) страны к ВВП:
К4= ВД/ВВП
5) Коэффициент, характеризующий отношение суммарного долга (ДС) стране другими странами (включая безнадежный долг) к ВВП данной страны:
К5=ДС/ВВП
Сфера международных инвестиционных отношений
6) Коэффициент, характеризующий отношение суммарного притока иностранных инвестиций в страну (Иин) к ВВП этой страны:
К6= Иин/ВВП
7) Коэффициент, характеризующий отношение суммарных инвестиционных вложений данной страны в другие страны (И) к ВВП этой страны:
К7= И/ВВП
Институциональная открытость — совокупность различных институтов, одни из которых способствуют степени открытости национальной экономики, а другие препятствуют, а также всевозможных правил, условий, норм и методов регулирования движения товаров, кредитов и инвестиционных потоков.
Задача№ 14
Население страны составляет 20 млн чел. При этом ВВП в стране составил 800 млрд евро. Экспорт составил 180 млрд евро, импорт составил 300 млрд евро. Требуется оценить, насколько национальная экономика данной страны открыта (степень открытости страны).
Задача№ 15
Выполнить оценку функциональной и институциональной открытости страны исходя из представленных данных:
| Показатели | 20хх-2 г. млрд. у.е. | 20хх-1 г. млрд. у.е. | 20хх г. млрд. у.е. | Тр 20хх-1/ 20хх-2 | Тр 20хх/ 20хх-1 | ||
| 1. Экспорт | 42,4 | 63,7 | 89,2 | ||||
| 2. Импорт | 37,0 | 33,2 | 22,3 | ||||
| 3. Оборот | 79,4 | 96,9 | 111,5 | ||||
| 4. Баланс | +5,4 | +30,5 | +66,9 | ||||
| 5. ВВП | 800 | 840 | 880 | ||||
| 6. Накопленный внешний долг (ВД) страны | 565 | 596 | 623 | ||||
| 7. Суммарный долг (ДС) стране другими странами | 425 | 405 | 446 | ||||
| 8. Суммарный приток иностранных инвестиций в страну (Иин) | 136 | 143 | 151 | ||||
| 9. Суммарные инвестиционные вложения данной страны в другие страны (И) | 163 | 138 | 175 | ||||
| Сфера международных торговых отношений
| |||||||
| Коэффициент импортной зависимости (импортная квота) | |||||||
| Коэффициент экспортной открытости (экспортная квота) | |||||||
| Внешнеторговая квота | |||||||
| Чистый экспорт | |||||||
| Сфера международных кредитных отношений | |||||||
| Коэффициент, характеризующий отношения накопленного внешнего долга (ВД) страны к ВВП | |||||||
| Коэффициент, характеризующий отношение суммарного долга (ДС) стране другими странами (включая безнадежный долг) к ВВП данной страны | |||||||
| Сфера международных инвестиционных отношений | |||||||
| Коэффициент, характеризующий отношение суммарного притока иностранных инвестиций в страну (Иин) к ВВП | |||||||
| Коэффициент, характеризующий отношение суммарных инвестиционных вложений данной страны в другие страны (И) к ВВП | |||||||
Задача 15
Имеются следующие статистические данные по экономике страны на 01.01.:
| Годы | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | |
| ВВП (млрд.руб.) ВВП | 7350,6 | 8943,5 | 10803,5 | 13243,2 | 17048,1 | 21625 | 26904 | 33111 | 41668 | |
| Объем импорта (млрд. долл. США) | 33,9 | 41,9 | 46,2 | 57,3 | 75,6 | 98,7 | 164,3 | 223,5 | 292 | |
| Курс долл США (в руб.) | 32.6088 | 29.7199 | 29.9343 | 31.4777 | 30.2414 | 33.6429 | 65.2869 | 76.5845 | 59.6526 | |
| Объем импорта в млрд. рублей (И) | ||||||||||
| Импортная квота |
Рассчитайте импортную квоту и сделайте вывод о ее динамике.
Задача 16
Российская фирма обсуждает возможность закупки телефонных аппаратов в Германии. Стоимость одного аппарата составляет 20 евро; стоимость перевозки 100 шт. – 5 евро за штуку, 500 шт. – 4 евро, 1000 шт. – 3 евро, 10000 шт. – 2 евро, 20080 шт. – 1 евро за штуку. Такой аппарат можно продать в России за 23,5 евро за штуку. Если предположить, что других расходов нет, то какой минимальный объем импорта обеспечит прибыль в 10%?
Решение
Обобщим исходные данные задачи в таблице и добавим новые расчетные столбцы.
| Стоимость приобретения ед. продукции, евро | Цена продажи ед. продукции, евро | Объем, шт | Стоимость перевозки за шт, евро | Итоговая стоимость перевозки, евро | Итоговая стоимость приобретения, евро | Выручка от реалиизации, евро | прибыль от реалии- зации, евро |
| 20 | 23,5 | 100 | 5 | ||||
| 20 | 23,5 | 500 | 4 | ||||
| 20 | 23,5 | 1000 | 3 | ||||
| 20 | 23,5 | 10000 | 2 | ||||
| 20 | 23,5 | 20080 | 1 |
Задача 17
В распоряжении экономического субъекта имеется 100 млн. долл. США, которые он хочет вложить в зарубежный банк. Различные банки предлагают различные проценты по депозитам, и в каждой стране своя система налогов на доходы российские банки обещают 100 % дохода при 30% налогообложения, украинские – 80% и 25%, турецкие – 15% и 15%, французские – 8% и 25%, швейцарские – 5% и 25%, шведские – 2% и 30%. Определите самое выгодное предложение.
Решение
Российские банки
Украинские банки
Турецкие банки
Французские банки
швейцарские банки
Шведские банки
Таким образом,
Задача 18
Страна А и страна В собираются образовать зону свободной торговли. До этого страна А импортировала 10 тыс. мобильных телефонов из третьих стран по 100 долл. каждый, облагавшихся пошлиной в 30 долл. за единицу. Издержки производства подобных телефонов в стране В составили 110 долл., в стране А - 130 долл.
Определите:
а) какой будет для страны А цена переориентации ее внешней торговли на страну В после создания зоны свободной торговли?
б) На сколько должен увеличится объем импорта страны А, чтобы компенсировать издержки, вызванные этой переориентацией?
Решение
Прежде всего, обобщим данные задачи в таблице
| Количес- тво, шт | Цена приобре- тения в третьей стране, долл | Пошлина на ед., долл | Итого пош- лины | Затраты при импорте из третьей страны, долл (количество* цена) | Цена производства собственными силами, долл | Итого затраты при собственном производстве | Цена произво- дства в стране В, долл | Итого затраты при приобре- тении в стране В |
Задача 18
Экономике страны характерны следующие интегральные показатели:
Импорт продукции равен 19000 млн евро.
Экспорт продукции равен 17000 млн евро.
Население страны также получает доход в качестве выплаты процентов за инвестиции в другие страны. Величина данного вида дохода составляет 3000 млн евро.
Напротив проценты инвесторам из других стран составляют 1200 млн евро.
Резервы страны 2400 млн евро.
Импорт услуг равен 1800 млн евро.
Экспорт услуг равен 1900 млн евро.
Приток капитала в эту страну равен 6500 млн евро.
Отток капитала из данной страны равен т 4000 млн евро.
Чистые денежные переводы составили 2100 млн евро.
Требуется найти баланс по текущим операциям (сальдо текущего счета), а также сальдо платежного баланса этой страны.
Решение
1. Сальдо баланса внешней торговли = Экспорт продукции – Импорт продукции=
2. Сальдо баланса товаров и услуг =
Сальдо баланса внешней торговли + Экспорт услуг - Импорт услуг =
3. Сальдо баланса по текущим операциям =
Сальдо баланса товаров и услуг+ Чистые доходы от инвестиций + Чистые денежные переводы =
4. Сальдо баланса движения капитала = Приток капитала - Отток капитала =
5. Сальдо баланса по текущим операциям и движению капитала =
Сальдо баланса движения капитала + Сальдо баланса по текущим операциям =
6.Сальдо платежного баланса =
Сальдо баланса по текущим операциям и движению капитала + Резервы страны =
Задача 19
Государственный долг страны на начало года составлял 2000 у. е., ставка уплачиваемого процента по гос. долгу составляет 8 % годовых. Расходы государства на ВНП за текущий год равнялись 1500 ден. ед., трансферты – 20 % ВНП. Доходы государственного бюджета равны 40 % ВНП. Определите бремя долга на конец года, если созданный в стране ВНП составляет 5000 у. е.
Решение
государственный долг на конец года = государственный долг на начало года + бюджетный дефицит
1. Бюджетный дефицит =
2. Государственный долг =
3. Бремя долга – отношение долга к ВНП=
Задача 20
Правительство получило заем у МВФ в размере 6 млрд долл. Эти средства, инвестируемые в экономику, позволяют получить прирост национального дохода в размере 2 млрд долл. в год. Долг надо вернуть через 4 года, при этом ежегодные проценты составляют 10 %. Приведет ли данный заем к увеличению государственного долга и финансового бремени, налагаемого на экономических субъектов?
Решение
1. Сумма займа с процентами составит
2. Прирост НД за это время составит
3. государственный долг и долговое бремя
Задача 21
Правительство страны осуществило заем на международном рынке кредитных ресурсов в размере 1 млрд долл. под 15 % годовых сроком на 10 лет. Но первые 3 года оплатить проценты не смогло. Что произошло с долгом и сколько денег вернет страна своим кредиторам, если с четвертого года будет выплачивать проценты без задержки?
Решение
1. Поскольку проценты не выплачивались, то сумма долга выросла на эти суммы и к четвертому году составила
Формула вычисления сложных процентов
| B = A (1 + | P | ) n |
| 100% |
где B - будущая стоимость;
A - текущая стоимость;
P - процентная ставка за расчетный период (день, месяц, год,...);
n - количество расчетных периодов.
2. Проценты по этому долгу за год
3. Выплаченные проценты по этому долгу за 7 лет равны
4. страна вернет
Долг вырастет и с процентами составит
