Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия является отражением стабильности его финансового положения, достигаемое за счет высокого удельного веса собственного капитала в структуре общих финансовых средств. Для определения финансовой устойчивости можно использовать большое число взаимосвязанных показателей.

Исходя из этого, основной задачей анализа финансовой устойчивости выступает определение уровня независимости (или зависимости) предприятия от заемных ресурсов.

В результате становится возможным определение динамики финансовой независимости предприятия и насколько состояние его активов и пассивов соответствует основным задачам финансово-хозяйственной деятельности.

Это актуально и в аспекте необходимости достижения оптимального соотношения собственного и заемного капиталов, позволяющее достигнуть баланса между рентабельностью собственного капитала и финансовой устойчивостью, способствующее росту рыночной стоимости предприятия.

В общем виде внешним проявлением финансовой устойчивости любого предприятия выступает его платежеспособность, когда денежные средства, средства в расчетах и материальные оборотные активы покрывают краткосрочные пассивы. На практике рекомендуется стремиться к тому, чтобы величина оборотных активов была меньше двойной величины собственного капитала за вычетом внеоборотных активов.

Исходя из данных бухгалтерского баланса, платежеспособность анализируемого предприятия отражена в таблице 1.

Таблица 1

Платежеспособность предприятия (тыс.руб.)

Показатели	Собственный капитал * 2 - Внеобротные активы	Нормативное соотношение	Фактическое соотношение	Оборотные активы	Процент непокрытия
Платежеспособность на начало периода	37070974.0	>=	>=	10064768.0	368.32
Платежеспособность на конец периода	59563330.0	>=	>=	12465677.0	477.82

Платежеспособным считается такое предприятие, на котором соблюдаются нормативные соотношения.

По анализируемому предприятию нормативное соотношение платежеспособности соблюдалось как на начало (37070974.0 тыс.руб. >= 10064768.0 тыс.руб.), так и на окончание рассматриваемого периода (59563330.0 тыс.руб. >= 12465677.0 тыс.руб.).

Следовательно, его следует считать платежеспособным в течение всего периода.

Данный способ определения финансовой устойчивости предприятия является самым простым и приблизительным. В практической деятельности используют более развернутые методики анализа.

Следующая методика определения финансовой независимости заключается в оценке достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств. Это особенно актуально для промышленных предприятий и организаций в составе активов которых материальные активы имеют значительный удельный вес.

В этом случае вывод о финансовой независимости (зависимости) делают на основе излишка или недостатка источников средств для формирования запасов, определяемый как разница между величинами источников средств и величины запасов.

Для определения достаточности источников формирования запасов и затрат используются следующие показатели: наличие собственных оборотных средств (Капитал и резервы - Внеоборотные активы), наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (функционирующий капитал)(Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы - Внеоборотные активы), общая величина основных источников формирования запасов (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы - Внеоборотные активы).

Трем источникам формирования запасов соответствуют показатели обеспеченности запасов источниками их формирования: излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов.

Таблица 2

Показатели финансовой устойчивости (тыс.руб.)

Показатели	на начало периода	на конец периода	абсолютное изменение	относительное изменение (%)
Капитал и резервы	68886695.0	84049848.0	15163153.0	22.01
Внеоборотные активы	100702416.0	108536366.0	7833950.0	7.78
Наличие собственных оборотных средств	-31815721.0	-24486518.0	7329203.0	23.04
Долгосрочные обязательства	27733636.0	24387765.0	-3345871.0	-12.06
Функционирующий капитал	-4082085.0	-98753.0	3983332.0	97.58
Краткосрочные заемные обязательства	345176.0	8407587.0	8062411.0	2335.74
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	-3736909.0	8308834.0	12045743.0	322.35
Запасы	39550.0	181343.0	141793.0	358.52
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	-31855271.0	-24667861.0	7187410.0	22.56
Излишек (+) или недостаток (-) функционирующего капитала	-4121635.0	-280096.0	3841539.0	93.2
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат	-3776459.0	8127491.0	11903950.0	315.21

На основе расчета показателей наличия источников средств для формирования запасов и затрат можно определить, в какой финансовой ситуации находится анализируемое предприятие. Исходя из показателей, рассчитанных и отраженных в таблице 2, можно сформулировать следующие основные выводы.

Показатель собственные оборотные средства на начало и конец периода характеризуется отрицательными величинами - (-31815721.0) и (-24486518.0) тыс.руб. …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Далее рассмотрим коэффициент финансового левериджа (соотношения заемных и собственных средств), который служит для определения того, насколько деятельность предприятия зависит от заемных средств. Чем ниже данный коэффициент, тем в большей степени предприятие осуществляет свою деятельность за счет собственных средств.

Kоэффициент соотношения заемных и собственных средств на начало и конец анализируемого периода (0.608 - 0.4396) был меньше нормативного значения (1.0), т.е характеризовал нормальное соотношение заемных и собственных средств.

Динамика изменения коэффициента финансового левериджа (-0.1683) имеет отрицательный вектор, что является положительным аспектом.

Следующий показатель - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами указывает на достаточность собственных оборотных средств, влияющих на финансовую устойчивость. Соответственно, чем выше данный коэффициент, тем более обеспечено предприятие собственными оборотными средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на начало и конец анализируемого периода (-3.1611 - -1.9643) был ниже нормативного значения (0.1), что свидетельствует о недостаточной обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

В течение анализируемого периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (1.1968) изменился на положительную величину, т.е. имел позитивную динамику.

Коэффициент маневренности показывает, какой удельный вес составляют наиболее мобильные активы в составе собственных средств. При этом, чем выше данный показатель, тем большей маневренностью в плане использования средств обладает предприятие.

Kоэффициент маневренности на начало и конец анализируемого периода (-0.4619 - -0.2913) был ниже нормативного значения (0.5), что является отражением недостаточной финансовой мобильности предприятия.

Изменение коэффициента маневренности (0.1705) является величиной положительной, указывающее на его позитивную динамику в течение анализируемого периода.

Коэффициент финансирования показывает, насколько деятельность предприятия осуществляется за счет его собственных средств. Чем выше данный показатель, тем в большей степени используются собственные средства.

Kоэффициент финансирования на начало и конец анализируемого периода (1.6448 - 2.2746) был выше нормативного значения (1.0), что свидетельствует о преобладании собственных средств предприятия.

Изменение коэффициента финансирования (0.6297) является величиной положительной, отражающее его позитивную динамику в течение анализируемого периода.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Данный показатель характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости, и является одним из основных коэффициентов, применяемых при оценке несостоятельности предприятия.

Kоэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования на начало и конец анализируемого периода (-3.1611 - -1.9643) был ниже нормативного значения (0.6), т.е. индикатором серьезной зависимости предприятия от заемных источников при формировании собственных оборотных средств.

В течение анализируемого периода коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (1.1968) изменился на положительную величину или имел позитивную динамику.

Коэффициент обеспеченности запасов показывает в какой степени материальные запасы обеспечиваются собственными источниками, а предприятие не испытывает потребности в привлечении заемных средств для этих целей.

Kоэффициент обеспеченности запасов на начало и конец анализируемого периода (-804.443 - -135.0287) был ниже нормативного значения (0.5), что является отражением серьезной зависимости предприятия от заемных источников при формировании материальных запасов.

Изменение коэффициента обеспеченности запасов (669.4143) находилось в области положительных значений (обладало позитивным вектором).

Коэффициент покрытия инвестиций показывает долю собственного капитала и долгосрочных обязательств предприятия в общей сумме его активов.

Kоэффициент покрытия инвестиций на начало и конец анализируемого периода (0.8723) находился в рамках нормативных значений (0.75 - 0.9), что свидетельствует об оптимальной структуре активов предприятия.

Изменение коэффициента покрытия инвестиций (0.0239) является величиной положительной, что свидетельствует о его позитивной динамике в течение анализируемого периода.