XI. Оценка акций. Фундаментальный анализ

1. Могут ли выпускаться акции на предъявителя?

2. Какие методы существуют для первичного размещения акций?

3. Что такое консолидация акций? Зачем это делается? Меняется ли при консолидации стоимость всех акций у всех акционеров? В какой документ должны быть внесены изменения?

4. Вкладчик (инвестор) прогнозирует, что через 4 года АО выплатит дивиденд на акцию в размере 10 руб., ставка дисконтирования 16%, темп прироста прибыли компании составляет 5%. Определить внутреннюю стоимость акции.

5. Какой показатель используется для определения изменчивости акций?

6. АО с уставным капиталом 4 млн. руб. выпустило дополнительно 12 тыс. обыкновенных акций на 1,2 млн. руб. и 1000 облигаций на 1000 тыс. руб. с 12% купоном. Чистая прибыль АО-600 тыс. руб. Определить сумму дохода на 1 выпущенную акцию. Рассчитать срок окупаемости цены акции, если на рынке она стоит 140 руб. Как изменится срок окупаемости, если доход на 1 акцию увеличился на 10%.

7. Чистая прибыль АО-3 млн. руб., дивиденд по привилегированной акции, номинал которой 120 руб., составляет 20 руб., количество привилегированных акций-100 тыс. штук. Удельный вес стоимости этих акций соответствует норме, установленной Законом. Номинальные цены обыкновенных и привилегированных акций равны. Определить EPS и Р/Е, если рыночная цена обыкновенных акций равна 180 руб. Если Р/Е падает – это хорошо или плохо?

8. Вкладчик (инвестор) прогнозирует, что через 2 года АО выплатит дивиденд на акцию в размере 20 руб., ставка дисконтирования 20%, темп прироста прибыли компании составляет 5%. Определить курсовую стоимость акции.

9. Что такое ценовой тренд на рынке ценных бумаг?

10. Назовите преимущества и недостатки фундаментального анализа.

11. Какие ключевые показатели используются при фундаментальном анализе?

Приложение II

Задачи для самостоятельной подготовки по дисциплине

«Оценка стоимости ценных бумаг»

Задача 1. Номинальная цена акции АО составляет 150 руб. Определить внутреннюю стоимость акции на РЦБ, если известно, что размер дивиденда ожидается на уровне 25%, а размер банковской ставки – 12%. Определить перспективнуюдивидендную доходность такой акции.

Задача 2. Рыночный курс облигации - 96%, ставка годового купона-10%. Чему будет равна “грязная цена” облигации в % от номинала по истечении четырех месяцев с момента выплаты купона?

Задача 3. Рассчитать внутреннюю стоимость облигации номиналом 5000 руб. с выплатой ежегодного купонного 10% дохода и сроком погашения через 4 года, если ставка процента по вкладу в банке составляет 9% годовых.

Задача 4. Определить внутреннюю доходность облигации, если купонный процент по ней равен 10% годовых, рыночный курс облигации составляет 90,2%. Срок обращения 1 год.

Задача 5. Бескупонная облигация была приобретена в порядке первичного размещения (на аукционе) по цене 75,98%. Срок обращения - 91 день. По какому курсу должна быть продана облигация спустя 40 дней после аукциона, с тем, чтобы доходность к аукциону оказалась равной доходности к погашению.

Задача 6. Рыночный курс облигации - 95%, годовой купон - 10%. Чему будет равна “грязная цена” облигации в % от номинала по истечении четырех месяцев с момента выплаты последнего купона?

Задача 7. Рассчитать внутренюю стоимость облигации номиналом 10000 руб. с выплатой ежегодного купонного 6% дохода и сроком погашения через 3 года, если ставка процента по вкладу в банке составляет 9% годовых.

Задача 8. Определить внутреннюю доходность облигации, если купонный процент по ней равен 8.5% годовых, рыночный курс облигации составляет 95,2%. Срок обращения 1 год.

Задача 9. Бескупонная облигация была приобретена в порядке первичного размещения (на аукционе) по курсу 80,5%. Срок обращения-91 день. По какому курсу должна быть продана облигация спустя 30 дней после аукциона, доходность к аукциону оказалась равной доходности к погашению.

Задача 10. АО с УК 2 млн. руб. выпустило дополнительно 10 тыс. обыкновенных акций на 1 млн. руб. и 500 облигаций на 500 тыс. руб. с 12% купоном. Чистая прибыль АО-280 тыс. руб. Определить сумму дохода на 1 акцию. Рассчитать срок окупаемости цены акции, если на рынке она стоит 90 руб. Как изменится срок окупаемости, если доход на 1 акцию увеличился на 20%.

Задача 11. Чистая прибыль АО-5 млн. руб., дивиденд по привилегированной акции, номинал которой 100 руб., составляет 20 руб., количество привилегированных акций-100 тыс. штук. Удельный вес стоимости этих акций соответствует норме, установленной Законом. Определить EPS и Р/Е, если рыночная цена обыкновенных акций равна 120 руб. Номинальные цены обыкновенных и привилегированных акций равны. Если Р/Е растет – это хорошо или плохо?

Задача 12. Вкладчик (инвестор) прогнозирует, что через 3 года АО выплатит дивиденд на акцию в размере 5 руб., ставка дисконтирования 12%, темп прироста прибыли компании составляет 7%. Определить внутреннюю стоимость акции.

Задача 13. Определить текущую доходность акции и доходность операции инвестора, если текущая рыночная цена акции 150 руб.; за 1-й год ему выплатили дивиденд в размере 6 руб., во 2-й год-8 руб., в 3-й год-4 руб.; через 3 года он ее продаст за 200 руб.

Задача 14. Определите, как изменится курс акции в размере 150 руб., если ее текущая доходность увеличилась с 12% до 14%; величина дивиденда осталась прежней.

Задача 15. Уставной капитал АО 600 тыс. руб. Оно выпустило 1000 обыкновенных акций, 200-привилегированных акций и 300 облигаций. Номинал всех ЦБ одинаковый. По итогам работы за год прибыль к распределению между акционерами составила 300 тыс. руб. Определить, кто из держателей ценной бумаги получит больший доход, если процент по облигациям-12%, дивиденд по привилегированным акциям-16%. Какова величина доходов по каждой из этих ценных бумаг?

Задача 16. Рассчитать показатель дохода на 1 акцию, величину нераспределенной прибыли на 1 акцию и срок окупаемости акции, если:1).чистая прибыль АО-5000 тыс. руб.;2).количество привилегированных акций-100 тыс. шт. номиналом 100 руб.;3).объявленный дивиденд на 1 привилегированную акцию 10 руб.;4).рыночная цена обыкновенной акции 130 руб., а величина выплачиваемого по ней дохода 9 руб.;5).номинальные цены акций обыкновенных и привилегированных равны;6).доля стоимости привилегированных акций-25% УК.

Задача 17. Чистая прибыль АО с уставным капиталом 2000 ты. руб., занимающегося исключительно производственной деятельностью, составила 1000 тыс. руб. Общее собрание акционеров решило, что остающаяся после уплаты налогов прибыль распределяется следующим образом: 20% - на развитие производства; 80% - на выплату дивидендов. Каков должен быть ориентировочный курс акций данного ОАО, если ставка банковского процента равна 20, а номинал акции 10 руб. (без учета налогообложения).

Задача 18. Номинальная цена акции АО – 100 руб., текущая рыночная цена 60 руб. Компания выплачивает квартальный дивиденд в размере 12 руб. на 1 акцию. Определить текущую доходность акции; определить доходность операции с акцией, если через 2 года инвестор продал её за 75 руб.

Задача 19. Определить EPS и величину нераспределенной прибыли АО, если его прибыль после выплаты налогов и дивидендов по привилегированным акциям составляет 650 тыс. шт., количество обыкновенных акций 50 тыс.шт. Компания выплатила дивиденды по обыкновенным акциям в размере 8 руб. на 1 акцию. Определить величину Р/Е этой акции, если её рыночная цена 100 руб. Что показывает Р/Е. Рассчитать потенциальный Р/Е,если аналитик прогнозирует в будущем получение дохода на 1 акцию в размере 15 руб. На сколько % увеличится доход и на сколько % сократится срок окупаемости цены акции.

Задача 20. Что показывает стоимость чистых активов (СЧА) компании, что показывает коэффициент β, что такое капитализация. Цена какой акции поднимется больше, чем повышение цен на рынке: с β=1,3 или β=0,7.

Задача 21. Определить внутреннюю стоимость акции, если дивиденд за истекший год составил 50 руб., прогнозируемый темпприроста дивиденда 10%, ставка дисконтирования 14%. Чему будет равна стоимость акции, если инвестор планирует владеть акций 3 года и продать ее в конце 3-го года за 800 руб.

Задача 22. Определить текущую доходность акции и доходность операции инвестора, если текущая рыночная цена акции 50 руб.; за 1-й год ему выплатили дивиденд в размере 5 руб., во 2-й год- 8 руб., в 3-й год- 14 руб.; через 3 года он её продаст за 60 руб.

Задача 23. Уставной капитал АО 800 тыс. руб. Оно выпустило 1000 обыкновенных акций, 300-привилегированных акций и 300 облигаций. Номинал всех ЦБ одинаковый. По итогам работы за год прибыль к распределению между акционерами составила 400 тыс. руб. Определить, кто из держателей ценной бумаги получит больший доход, если процент по облигациям-15%, дивиденд по привилегированным акциям-20%. Какова величина доходов по каждой из этих ЦБ.

Задача 24. Определите, как изменится текущая рыночная цена акции в размере 100 руб., если ее текущая доходность увеличилась с 10% до 15%; величина дивиденда осталась прежней.

Задача 25. Уставной капитал АО 600 тыс. руб. Оно выпустило 1000 обыкновенных акций, 500-привилегированных акций и 500 облигаций. Номинал всех ЦБ одинаковый. По итогам работы за год прибыль к распределению между акционерами составила 200 тыс. руб. Определить, кто из держателей ценной бумаги получит больший доход, если процент по облигациям-15%, дивиденд по привилегированным акциям-20%. Какова величина доходов по каждой из этих ЦБ.

Задача 26. Рассчитать показатель дохода на 1 акцию, величину нераспределенной прибыли на 1 акцию и срок окупаемости акции, если: 1).чистая прибыль АО-5000 тыс. руб.; 2).количество привилегированных акций - 100 тыс. шт. номиналом 100 руб.; 3).объявленный дивиденд на 1 привилегированную акцию 20 руб.; 4).рыночная цена обыкновенной акции 100 руб., а величина выплачиваемого по ней дохода 12 руб.; 5).номинальные цены обыкновенных и привилегированных акций равны; 6).доля стоимости привилегированных акций-25% УК.

Задача 27. АО выпустило 7500 обыкновенных и 2500 привилегированных акций, и 1500 облигаций. Номинал всех ЦБ-150 руб. Процент по облигациям-12%, div по привилегированным акциям-14%; прибыль к распределению 130 тыс. руб. Разместить держателей ЦБ в порядке уменьшения их приоритета в получении дохода и определить доход по каждому из видов ЦБ.

Задача 28. АО выпустило 800 обыкновенных и 200 привилегированных акций, и 150 облигаций. Номинал всех ЦБ-200 руб. Процент по облигациям-10%, div по привилегированным-12%; прибыль к распределению 250 тыс. руб. Разместить держателей ЦБ в порядке уменьшения их приоритета в получении дохода и определить доход по каждому из видов ЦБ.

Задача 29. Определить внутреннюю стоимость акции, если дивиденд за истекший год составил 70 руб., прогнозируемый темпприроста дивиденда 7%, ставка дисконтирования 12%. Инвестор планирует владеть акцией 2 года и продать ее в конце 2-го года за 1000 руб.

Задача 30. Определить текущую доходность акции и доходность операции инвестора, если текущая рыночная цена акции 1000 руб.; за 1-й год ему выплатили дивиденд в размере 8 руб., во 2-й год-10 руб., в 3-й год -5 руб.; через 3 года он планирует её продать за 1200 руб.

Задача 31. АО выпустило 11250 обыкновенных и 3750 привилегированных акций, и 2000 облигаций. Номинал всех ЦБ-100 руб. Процент по облигациям-10%, div по привилегированным-12%; прибыль к распределению 160 тыс. руб. Разместить держателей ЦБ в порядке уменьшения их приоритета в получении дохода и определить доход по каждому из видов ЦБ.

Задача 32. Определить курсовую стоимость акции,если дивиденд за истекший год 70 руб., прогнозируемый темпприроста дивиденда 12%, ставка дисконтирования 25%. Чему будет равна стоимость акции, если инвестор планирует владеть акций 2 года и продать ее в конце 2-го года за 100 руб.

Задача 33. Определить текущую доходность акции и доходность операции инвестора, если он купил её на рынке за 350 руб.; за 1-й год ему выплатили дивиденд в размере 15 руб., во 2-й год-25 руб., в 3-й год -35 руб.; через 3 года он планирует ее продать за 480 руб.

Задача 34. Какую сумму необходимо поместить на депозит в банке под 9% годовых, чтобы через три года накопить 852 тыс. руб.?

Задача 35. Какую сумму необходимо положить на депозит на три года под 8% годовых, чтобы в конце каждого года снимать по 60 тыс. руб.?

Задача 36. Инвестор вложил 10000 руб. сроком на два года на депозит в банке, который начисляет 10,5% годовых. В конце каждого года инвестор снимает со счёта начисленную сумму очередного процента. Какую величину составит общая сумма вклада и начисленных в течение 2 лет процентов?

Задача 37. Какова годовая ставка по депозиту, если квартальная с учётом реинвестирования – 2,5%?

Задача 38. Инвестор в конце срока инвестирования (через три года) ожидает снять со счёта в банке 26454 рубля. Какую сумму составит первоначальная сумма вложений, если по вкладу ежегодно начислялось по сложному проценту 8%?

Задача 39. Инвестор вложил 50000 руб. сроком на 5 лет на депозит в банке, который начисляет 8% годовых. В конце каждого года инвестор снимает со счёта начисленную сумму очередного процента. Какую величину составит общая сумма вклада и начисленных в течение 5 лет процентов?

Задача 40. Вкладчик (инвестор) прогнозирует, что через 2 года АО выплатит дивиденд на акцию в размере 30 руб., ставка дисконтирования 12%, темп прироста прибыли компании составляет 6%. Определить внутреннюю стоимость акции.