Влияние валютно-финансовых факторов на платежный баланс

Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт при прочих равных условиях.

Нестабильность мировой валютной системы ухудшает условия международной торговли и расчетов. В ожидании снижения курса национальной валюты происходит смещение сроков платежей по экспорту и импорту: импортеры стремятся ускорить платежи, а экспортеры, напротив: задерживают получение вырученной иностранной валюты (политика «лидз энд лэгз»). Достаточен небольшой разрыв в сроках международных расчетов, чтобы вызвать значительный отлив капиталов из страны.

С введением плавающих курсов возрос риск валютных потерь. Колебания курса ведущих валют, которые используются как валюты цены и платежа — доллара, фунта стерлингов, японской иены — влияют на платежные балансы большинства стран.

8. Отрицательное влияние инфляции на платежный баланс. Это происходит в том случае, если повышение цен снижает конкурентоспособность национальных товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует бегству капиталов за границу.

9. Чрезвычайные обстоятельства - неурожай, стихийные бедствия, катастрофы и т. д. отрицательно влияют на платежный баланс.

Платежные балансы реагируют на торгово-политическую дискриминацию определенных стран, создающих искусственные барьеры и препятствующих развитию взаимовыгодных отношений. Например, на страны НАТО распространялся обширный список товаров (КОКОМ), запрещенных для поставки в бывшие социалистические страны «по стратегическим соображениям». Преобразования в странах Восточной Европы и бывшем СССР создали условия для отказа от дискриминации в пользу взаимовыгодного сотрудничества.

ПБ является объектом государственного регулирования. Платежный баланс издавна является одним из объектов государственного регулирования. Это обусловлено следующими причинами.

Во-первых, платежным балансам присуща неуравновешенность, проявляющаяся в длительном и крупном дефиците у одних стран и чрезмерном активном сальдо у других. Нестабильность баланса международных расчетов влияет на динамику валютного курса, миграцию капиталов, состояние экономики. Например, покрывая дефицит текущих операций платежного баланса национальной валютой, США способствовали экспорту инфляции в другие страны, созданию избытка долларов в международном обороте, что подорвало Бреттонвудскую систему в середине 70-х годов.

Во-вторых, после отмены золотого стандарта в 30-х годах XX в. стихийный механизм выравнивания платежного баланса путем ценового регулирования действует крайне слабо. Поэтому выравнивание платежного баланса требует целенаправленных государственных мероприятий.

В-третьих, в условиях интернационализации хозяйственных связей повысилось значение платежного баланса в системе государственного регулирования экономики. Задача его уравновешивания входит в круг основных задач экономической политики государства наряду с обеспечением темпов экономического роста, сдерживанием инфляции и безработицы.

Материальной основой регулирования служат:

1) государственная собственность, в т.ч. официальные золото-валютные резервы;

2) возрастание доли национального дохода, перераспределяемого через государственный бюджет;

3) непосредственное участие государства в международных экономических отношениях как экспортера капитала, кредитора, заемщика, гаранта;

4) регламентация внешнеэкономических операций с помощью нормативных актов и органов государственного контроля.

Государственное регулирование платежного баланса – это совокупность экономических, в т.ч. валютных, финансовых, денежно-кредитных мероприятий государства, направленных на формирование основных статей ПБ, а также покрытие сложившегося сальдо.

Странами с дефицитным ПБ обычно принимаются следующие меры с целью стимулирования экспорта, сдерживания импорта, привлечения иностранного капитала, сдерживания вывоза капитала:

1. Дефляционная политика. Данная политика направлена на сокращение внутреннего спроса и включает ограничение бюджетных расходов, замораживание заработной платы. Ее инструментами служат уменьшение бюджетного дефицита, изменение учетной ставки Центрального Банка, кредитные ограничения, установление пределов роста денежной массы. Дефляционная политика ведет к снижению жизненного уровня населения, сокращению его платежеспособности.

2. Девальвация. Девальвация означает, что выраженная в данной валюте цена иностранной валюты возрастает, в результате чего экспорт становиться дешевле, а импорт дороже.

Ревальвация валюты означает, что выраженная в национальной валюте цена иностранной валюты падает. Экспорт при этом дорожает, импорт дешевеет. За 1 долл. США вместо 30 р. стали давать 25 р.

Понижение курса национальной валюты направлено на стимулирование экспорта и сдерживание импорта товаров. Однако роль девальвации в регулировании платежного баланса зависит от конкретных условий ее проведения и сопутствующей общеэкономической и финансовой политики. Девальвация стимулирует экспорт лишь при наличии экспортного потенциала, конкурентоспособных товаров и благоприятной ситуации на мировом рынке.

Удорожая импорт, девальвация может привести к росту издержек производства отечественных товаров, повышению цен. Поэтому она может дать стране временные преимущества, но не устраняет причины дефицита платежного баланса.

3. Валютные ограничения. Блокирование инвалютной выручки экспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций в уполномоченных банках направлены на устранение дефицита ПБ путем ограничения экспорта капитала и стимулирования его притока.

4. Финансовая и денежно-кредитная политика. Для уменьшения дефицита ПБ используются:

- бюджетные субсидии экспортерам;

- протекционистское повышение импортных пошлин;

- отмена налога с процентов, выплачиваемых иностранным держателям ценных бумаг в целях притока капиталов;

- денежно-кредитная политика, особенно учетная политика и таргетирование денежной массы (установление целевых ориентиров ее ежегодного роста).

5. Специальные меры государственного воздействия на ПБ в ходе формирования его основных статей – торгового баланса, баланса движения капиталов, трансфертных платежей.

Регулирование торгового баланса направлено на стимулирование экспорта путем предоставления налоговых и кредитных льгот экспортерам, изменения валютного курса, страхования, льготного режима амортизации, организационной поддержки экспортеров (проведение выставок, ярмарок, информационное обеспечение и др.).

В связи с обострением конкуренции на мировых товарных рынках особое внимание уделяется регулированию экспортного производства путем углубления внутриотраслевой специализации и кооперирования национальных фирм с иностранными. С целью углубления международной специализации государство стимулирует экспортную деятельность мелких и средних фирм. Принимаются меры по повышению роли экспорта сельскохозяйственной продукции, которая рассматривается как «зеленая нефть». Поощряется расширение сбыта машин и оборудования. Государство усиленно ориентирует предприятия на внешние рынки, создавая для них преимущества и переводя ресурсы в экспортное производство из отраслей, производящих продукцию на внутренний рынок. Государственное регулирование экспорта распространяется на все стадии движения товара от изучения иностранного рынка и до послепродажного обслуживания за рубежом.

Методы стимулирования экспорта применяются все более комплексно. Они включают валютные, кредитные, финансовые, организационные формы поддержки экспортеров, в том числе рекламу, информацию, подготовку кадров. Вывоз капитала издавна используется для поощрения экспорта. При пассивном платежном балансе регулирование импорта осуществляется путем его сокращения и развития национального производства товаров в целях замещения импорта. Практикуются нетарифные ограничения, а также соглашения с контрагентами о добровольном ограничении их экспорта (например, США с Японией, Испанией, Мексикой, Бразилией в 80-х годах).

В целях регулирования платежей и поступлений по трансфертным операциям принимаются следующие меры:

1) ограничение нормы вывоза валюты туристами данной страны;

2) прямое или косвенное участие государства в создании туристической инфраструктуры в целях привлечения иностранных туристов;

3) расширение государственных расходов на научно-исследовательские работы в целях увеличения поступления доходов от торговли патентами, лицензиями;

4) регулирование миграции рабочей силы, ограничение въезда иммигрантов для сокращения переводов иностранных рабочих.

Регулирование движения капиталов направлено на стимулирование притока иностранных капиталов и репатриации национальных. Для этого государство формирует благоприятный инвестиционный климат, выступает в качестве гаранта по сделкам, производит страхование от коммерческих и политических рисков через специально созданные государственные и полугосударственные институты.

При активном платежном балансе государственное регулирование направлено на устранение нежелательного чрезмерного активного сальдо. С этой целью рассмотренные выше методы — финансовые, кредитные, валютные и другие, а также ревальвация валют используются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капиталов (в том числе кредитов и помощи развивающимся странам) и ограничения импорта капиталов.

Обычно применяется компенсационное регулирование платежного баланса, основанное на сочетании двух противоположных комплексов мероприятий: рестрикционных (кредитные ограничения, в том числе повышение процентных ставок, сдерживание роста денежной массы, импорта товаров и др.) и экспансионистских (стимулирование экспорта товаров, услуг, движения капиталов, девальвация и т.д.). Государство осуществляет регулирование не только отдельных статей, но и сальдо платежного баланса.