Задача 9.3

Ожидаемая доходность акций компании «Газпромнефть» и «Сургутнефтегаз» равна соответственно 10% и 20%; их стандартное отклонение равно 5% и 60%. Коэффициент корреляции между доходностями акций равен 0,5. Рассчитайте ожидаемую доходность и стандартное отклонение портфеля, состоящего на 40% из акций «Газпромнефти» и на 60% из акций «Сургутнефтегаза».

Задача 9.4

Компания имеет следующую структуру собственного капитала:

Вид акций	Количество, штук	Номинал, руб.	Доходность,%
Привилегированные
Обыкновенные			-

Какую сумму дивидендов получат владельцы обыкновенных акций на акцию, если решено, что на выплату дивидендов компанией будет истрачено 300 000 руб.?

Задача 9.5

Рассчитайте средневзвешенную цену капитала (WACC) компании «Газснабжение», если структура ее источников такова:

Источник средств	Доля в общей сумме источников	Цена
Акционерный капитал	80%	12,0%
Долгосрочные долговые обязательства	20%	6,5%

Как изменится значение показателя WACC, если доля акционерного капитала снизится до 60%?

Задача 9.6

Рассчитайте значение коэффициента соотношения источников средств компаний по следующим данным:

	Компания А	Компания В
Обыкновенные акции (номинал 1 руб.)	300 000	100 000
Долгосрочные долговые обязательства (10%)	100 000	300 000
ИТОГО	400 000	400 000

Задача 9.7

Доход на акцию (EPS) компании «ГазПромНефтьСнаб» в 2002 г. составил 2 руб. В 2005г., EPS был равен 1,3612 руб. В виде дивидендов компания выплачивает 40% своих доходов, а акции в настоящий момент продаются по цене 21,60 руб. Ожидаемый доход компании в 2008 г. составляет 10 млрд. руб. Оптимальная рыночная доля заемного капитала в общей сумме источников составляет 60%. Компания не выпускала привилегированных акций.

1. Вычислите темп прироста доходов компании.

2. Вычислите дивиденд на акцию, ожидаемый в 2008 г. Предположите при этом, что темп прироста, вычисленный в пункте 1, остается неизменным.

3. Какова цена нераспределенной прибыли компании?

4. Какая сумма нераспределенной прибыли ожидается в 2008 г.?

5. При какой величине общего объема финансирования цена собственного капитала компании возрастет? (Предположите отсутствие денежных потоков амортизации).

6. При продаже обыкновенных акций компания получает чистыми 18,36 руб. от акции. Какова процентная величина затрат на размещение? Какова цена источника «обыкновенные акции нового выпуска»?

Литература:

1. Боровикова, Т.В. Инвестиционная деятельность / под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2005. – 432 с.

2. Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент / Ю.Бригхем, Л. Гапенски.- СПб.: Экономическая школа, 1997. - Т.1 - 497 с.

3. Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент / Ю.Бригхем, Л. Гапенски.- СПб.: Экономическая школа, 1997. - Т.2 - 669 с.

4. Буш, Д. Управление финансами в международной нефтяной компании / Пер. с англ. / Д. Буш, Д. Джонстон. - М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2003.- 462с.

5. Валдайцев, С.В. Инвестиции / под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: ТК Велби, изд-во проспект, 2005. – 440 с.

6. Гулькин, П.Г. Практическое пособие по первоначальному публичному предложению акций (IPO). – СПб.: Аналитический центр «Альпари СПб», 2002. – 238с.

7. Инвестиции / под. ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина.- М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2003.- 440с.

8. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа. – М.: Дело, 2003. – 320с.

9. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. – М.: Перспектива, 1998. – 368с.

10. Фабоцци, Ф.Дж. Управление инвестициями. / Ф. Дж. Фабоцци – М.: ИНФРА-М, 2000. – 932 с.

11. Финансовое управление компанией / Общ.ред. Е.В.Кузнецовой. - М.:Фонд «Правовая культура», 1996.-384 с.

12. Ценные бумаги: Учебник / под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 448 с.

13. Четыркин, Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. – М.: Дело, 2001. – 332 с.

14. Шарп, У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. – М.: ИНФРА-М, 1998. – 1028 с.

15. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2001.- 208 с.