Регулирование валютных курсов и валютный контроль

Валют­ный курс — важный элемент МВС. Это цена национальной ва­люты одной страны, выраженная в национальных валютах дру­гих стран или б международных валютных единицах. Валютные курсы устанавливаются на международных валютных рынках в зависимости от спроса и предложения национальных валют, ко­торые в свою очередь зависят от многих факторов. Прежде всего положение валюты любой страны зависит от состояния ее эко­номики и темпов роста ВВП, от соотносительных темпов ин­фляции в разных странах, места и роли страны на мировых рынках товаров, услуг, капитала. Эти условия определяют поку­пательную силу национальных валют на мировых рынках, кото­рая лежит в основе формирования валютных курсов.

В современных условиях большинство стран применяют пла­вающие валютные курсы, ориентированные на ведущие ключе­вые валюты. Ряд стран использует свободно плавающие курсы.

Введение большинством стран в 1973 г. плавающих вместо фиксированных валютных курсов не обеспечило их стабильно­сти, не освободило мир от валютных кризисов, которые перио­дически возникают в результате внезапных перемещений «горя­чих» денег из страны в страну вследствие валютных спекуляций из-за нестабильности курсовых соотношений валют.

В течение длительного исторического периода роль мировых денег успешно выполняли драгметаллы, главным образом — зо­лото. Однако золото постепенно утратило денежные функции, что обусловлено главным образом объективными причинами, прежде всего отставанием уровня добычи золота от потребно­стей постоянно растущего внешнеторгового оборота. Развитие кредитных отношений и возникновение кредитных денег (век­селя, банкноты, чеки и др.) ускорило процесс вытеснения золо­та не только из внутреннего денежного оборота, но и из между­народной валютной сферы.

Ямайская валютная реформа юридически закрепила завер­шение процесса демонетизации золота — в соответствии с но­вым уставом МВФ золото не участвует в определении курсов валют, отменен золотой паритет и официальная фиксируемая цена золота. Однако МВФ не отрицает золото как международ­ный резервный (страховой) актив. Процесс демонетизации золота не завершен, хотя теперь оно выполняет функции мировых де­нег опосредовано — через операции на рынках золота. Золото по-прежнему остается мерилом общественного богатства, а зо­лотой запас считается наиболее надежным реальным резервным фондом по сравнению с современными формами мировых денег ввиду его реальной ценности. Центральные банки ряда стран используют золотые резервы для сделок «своп», обеспечения международных кредитов и оплаты внешних долгов. Не случай­но поэтому среди экономистов в мире существует мнение в пользу восстановления роли золота как валютного металла и мировых денег в качестве чрезвычайной меры.

До Первой мировой войны в условиях золотого стандарта действовал рыночный механизм выравнивания валютных курсов. Первая мировая война сопровождалась кризисом мировой ва­лютной системы. Были введены валютные ограничения. В 1922— 1928 гг. имела место относительная валютная стабильность, вы­званная активной валютной политикой ведущих стран. Она была нарушена мировым валютным кризисом 1929—1933 гг., отличав­шимся исключительной продолжительностью, глубиной и остро­той. Курс ряда валют снизился на 50—84%. Образовались кон-фронтационные валютные блоки стран — стерлинговый и долла­ровый, в которых валютные курсы^! входящих в блок стран при­креплялись к валюте страны-гегемона.

Вторая мировая война усугубила кризис международной ва­лютной системы. Валютно-финансовая конференция ООН в г. Бреттон-Вуде в 1944 г. впервые в истории учредила межгосудар­ственные органы (МВФ и МБРР) для регулирования междуна­родных валютных отношений. Так, в соответствии с Уставом МВФ, который начал реально функционировать с 1947 г., должен регулировать международные валютно-кредитные отношения.

Бреттон-Вудские соглашения и основанная на них Бреттон-Вудская валютная система не смогла обеспечить стабилизацию валютных курсов присоединившихся к ней стран, несмотря на то, что МВФ и МБРР предоставляли им кредиты в иностранных валютах для финансирования дефицитов их платежных балан­сов. То одна, то другая страна вынуждены были проводить де­вальвацию или ревальвацию своих валют.

В условиях действия Бреттон-Вудских соглашений девальва­ция валют означала официально объявленное понижение золо­того содержания денежной единицы и соответственное умень­шение ее курса по отношению к доллару США. В современных условиях, когда золотое содержание денежных единиц офици­ально не фиксируется ни в одной стране, девальвация фактиче­ски означает официально объявленное снижение ее курса по отношению к ведущим валютам.

Девальвация — сложное явление в валютной сфере. Страны предпринимают все возможные меры к тому, чтобы ее не про­водить: стимулируют экспорт товаров, ограничивают импорт, поднимают учетный процент центрального банка, получают кредиты у МВФ в пределах своей квоты, используют имеющие­ся у них золотовалютные резервы, поскольку девальвация свиде­тельствует о слабости валюты данной страны. Девальвацию ва­люты страны проводят в условиях хронически пассивного пла­тежного баланса, усиления инфляции, относительного (по срав­нению с другими странами) понижения темпов роста ВНП и малой эффективности жестких мер, предпринимаемых прави­тельством. Возникает паническое бегство от национальной ва­люты, перемещение «горячих денег»².

Вместе с тем девальвация является мощным наступательным средством в конкурентной борьбе на мировом рынке. Девальва­ция всегда стимулирует экспорт товаров из страны, девальвиро­вавшей валюту, что улучшает состояние торгового и платежного балансов. Так, в 1949 г. вынуждена была объявить о девальвации на 30% фунта стерлингов Великобритания и соответственно страны бывшей стерлинговой зоны. В ноябре 1967 г. Велико­британия вновь провела девальвацию своей валюты, при кото­рой золотое содержание фунта стерлингов было понижено на 14,3% и соответственно снижен курс фунта по отношению к доллару США.

В годы после Второй мировой войны неоднократно проводи­ла девальвации своей валюты (французского франка) Франция.

Ревальвация валют — явление, противоположное девальва­ции. В условиях действия Бреттон-Вудских соглашений ре­вальвация означала официально объявленное повышение зо­лотого содержания национальной денежной единицы и соот­ветствующее повышение ее валютного курса по отношению к доллару США. Ревальвация проводится странами при хрони­чески активном сальдо платежного баланса. В послевоенные годы ревальвацию своих валют неоднократно проводили ФРГ, Япония, Швейцария.

Крах Бреттон-Вудской валютной системы в 1973 г, был вы­зван резким обострением положения доллара США в начале 70-х годов, что было связано с ухудшением торгового и платежного балансов США. В 1971 г. торговый баланс США впервые за предшествующие 80 лет был сведен с дефицитом в 2 млрд долл. США осуществляли крупные военные расходы за границей, ока­зывали помощь развивающимся странам, в значительных сум­мах экспортировали капитал. Все это вызвало дефицит платеж­ного баланса, который в 1971 г. достиг 30 млрд долл. Несмотря на предпринятые правительством США жесткие меры (прекра­щение обмена долларов для центральных банков иностранных государств на американское золото, введение дополнительного налога на импортируемые товары, сокращение на 10% програм­мы помощи иностранным государствам и др.), в декабре 1971 г. США были вынуждены объявить о девальвации доллара. Золо­тое содержание доллара понижалось на 7,89% и стало составлять 0,818 г чистого золота (вместо 0,888 г), и официальная цена зо­лота была повышена с 35 до 38 долл. за унцию золота (в 1968 г. была установлена двойная цена на золото).

Однако девальвация не оказала, существенного воздействия на состояние платежного баланса. И в феврале 1973 г. США были вынуждены пойти на проведение в течение 14 месяцев второй девальвации. Доллар США был девальвирован еще на 10%; его золотое содержание понизилось до 6,736 г чистого зо­лота и официальная цена золота была повышена до 42,22 долл. за унцию золота.

Вследствие кризиса доллара США расширенная группа десяти стран (США, Великобритания, Япония, Канада, ФРГ, Франция, -^™ Италия и др.) в марте 1973 г. подписала соглашение о переходе от фиксированных паритетов к плавающим валютным курсам.

Ямайские соглашения 1976—1978 гг. официально положили конец существованию Бреттон-Вудской валютной системы. Этими соглашениями предусматривались упразднение золотых паритетов валют (МВФ перестал публиковать золотое содержа­ние валют уже с июля 1975 г.) и официальной цены золота, за­крепление в роли мировых денег вместо золота ведущих нацио­нальных валют, а также СДР, легализация плавающих валютных курсов. С отменой золотого содержания валют Устав МВФ пре­дусматривает установление валютного паритета на базе СДР.

В целях уменьшения колебаний валютных курсов и стимули­рования интеграционных процессов в марте 1979 г. странами Европейского экономического сообщества была создана Евро­пейская валютная система (ЕВС). Ключевой элемент ЕВС — ев­ропейская валютная единица — ЭКЮ, которая используется в качестве базы для установления курсовых соотношений между валютами Стран—членов ЕВС, средства расчетов между их цен­тральными банками.

С созданием ЕВС объем ресурсов Европейского фонда ва­лютного сотрудничества был увеличен с 10,4 млрд до 25 млрд ЭКЮ, из которых 14 млрд ЭКЮ были предназначены для пре­доставления краткосрочных ссуд и 11 млрд — для среднесроч­ных кредитов странам—членам ЕВС на срок от двух до пяти лет. С 1993 г. установлен предел взаимных колебаний курсов валют в размере ± 15% от центрального курса; до этого года для боль­шинства валют действовали более узкие рамки (± 2,25%). Одна­ко ЕВС не стала зоной валютной стабильности. В рамках ЕВС одни страны (Италия, Франция, Дания) неоднократно деваль­вировали свои валюты, а другие (ФРГ, Нидерланды) — ревальвировали курсы валют.

Постепенный переход основной части стран Европейского Союза с 1 января 1999г. на новую денежную единицу — евро призван обеспечить стабильность и устойчивость Европейской валютной системы. С 1 января 2002 г. вводятся банкноты и мо­неты евро, после чего национальные банкноты и металлические деньги перестанут быть законным платежным средством. Для регулирования денежного обращения создается Европейский центральный банк (Ешореап Сеп1га1 Вапк), который должен обеспечить единую валютную политику стран—членов ЕВС.

Таким образом, в современных условиях большинство зару­бежных стран применяют плавающие валютные курсы, ориенти­рованные *на ведущие валюты стран с развитой рыночной экономикой. Имеются страны, применяющие свободно плавающие курсы, государства ЕС используют фиксированные курсы валют.

Различают национальное и межгосударственное регулирова­ние валютных курсов.

Основные органы национального регулирования — централь­ные банки и министерства финансов.

Межгосударственное регулирование курсов валют осуществ­ляют МВФ, ЕВС и другие организации. Регулирование курсо­вых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнепла-тежных позиций страны, на создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экс­порта и т.д.