Методы регулирования валютного курса

1. Изменение учетной ставки. Повышение учетной ставки (процента по кредитам, предоставленным Центральным Банком коммерческим банкам, или дисконт при учете их векселей) - это прямое воздействие на повышение обменного курса валюты. Суть в том, что высокий процент приводит к тому, что коммерческие банки меньше берут кредитов и покупают меньше иностранной валюты. В результате, снижение спроса на иностранную валюту приводит к росту курса национальной валюты. Соответственно, если учетная ставка наоборот понижается, то и понижается курс национальной валюты.

2. Валютные интервенции - это целенаправленные операции по купле или продаже инвалюты для ограничения динамики курса национальной валюты. Когда Центральный Банк покупает валюту своей страны (соответственно, продает иностранную валюту), курс национальной валюты увеличивается из-за роста спроса на нее. Если Центральный Банк наоборот продает валюту своей страны, то ее курс снижается из-за роста предложения.

3. Девальвация (снижение курса своей валюты) и ревальвация (повышение курса). Они проводятся официально Центральным Банком.

Девальвация может быть открытой (официальной) и скрытой. Открытая девальвация подразумевает официальное ее признание Правительством страны в законодательном порядке. В результате начинается укрепление национальной валюты путем изъятия из обращения части денежной массы или обмена обесценившихся денег. При скрытой девальвации национальная валюта обесценивается, теряет покупательную способность, но изъятие части денежной массы из обращения не производится.

В результате девальвации происходит стимуляция экспорта, поскольку экспортёр при обмене вырученной иностранной валюты на свою обесцененную валюту получает девальвационный доход. Также повышается спрос на отечественные товары внутри страны.

Основная же отрицательная черта девальвации – это утрата доверия к обесценивающейся валюте. Помимо этого, растут цены на импортные товары, отчего страдают и население, и предприятия, покупающие иностранное сырье и оборудование. Девальвация приводит к увеличению цен на внутреннем рынке, что в свою очередь приводит к обесценению вкладов и сбережений в девальвируемой валюте. В результате этого обесценения вкладов происходит массовое снятие денежных средств с банковских депозитов. Также снижается покупательная активность населения из-за падения реальной покупательной способности его доходов.

Частным случаем валютного коридора является ограничение колебаний валютного курса не только границами валютного коридора, но и его фиксацией к центральному паритету с возможностью отклонения от него на весьма незначительную величину (обычно +/- 1%). Принимая во внимание изменение определенного набора макроэкономических показателей, центральный паритет периодически пересматривается (как бы ползет), и валютный коридор устанавливается уже вокруг нового центрального паритета.

Ползущая фиксация — установление валютного курса как процента колебаний вокруг центрального паритета, предусматривающий регулярное его изменение на определенную величину.

Момент, когда необходимо пересматривать уровень центрального паритета, может:

- либо задаваться формулой и временными параметрами,

- либо определяться политическим решением денежных властей по их усмотрению, что обычно связано с истощением либо, напротив, накоплением валютных резервов.

Как видно из рисунка, при ползущей фиксации валютный курс может колебаться в довольно узких пределах валютного коридора вокруг центрального паритета. Когда валюта обесценивается настолько, что курс упирается в верхнюю границу коридора (точка А), то денежные власти вынуждены начинать поддерживать курс, продавая часть валютных резервов. Если тенденция к обесценению продолжается достаточно долго (отрезок АВ), то власти, чтобы избежать потерю резервов, передвигают паритет и коридор на новый уровень. Если в дальнейшем национальная валюта продолжает терять в цене и ее курс снова упирается в верхнюю границу коридора (отрезок CD), его снова сдвигают на новый уровень. Если же затем национальная валюта будет укрепляться и ее курс упрется в нижнюю границу коридора (отрезок FG), то правительство может снова несколько передвинуть коридор, но уже в обратную сторону.