Организация биржевых торгов на российском финансовом рынке осуществляется в соответствии с Положением о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, утвержденным приказом ФСФР от 22 июня 2006 г. № 06-68/пз-н.
Механизм биржевой фьючерсной торговли включает следующие основные этапы.
1. Брокерская фирма получает приказ клиента на покупку или продажу фьючерсного контракта и выполняет его через своего представителя в операционном зале.
2. Сделка регистрируется на имя брокерской фирмы — члена расчетной (клиринговой) палаты.
3. Против незакрытого на конец биржевого дня контракта брокерская фирма переводит на счет расчетной палаты первоначальный гарантийный депозит (начальную маржу), размеры которого устанавливаются биржей исходя из рыночных характеристик товара (от 2 до 10%).
4. Каждый следующий день размер депозита пересматривается исходя из сумм отклонения официальной цены закрытия от контрактной цены. В результате ежедневного «приведения к рыночной цене» брокерская фирма или перечисляет дополнительную (вариационную) маржу, или снимает со счета свободный остаток сверх требуемого минимального покрытия. По такому же принципу строятся отношения между брокерской фирмой и клиентом.
|
|
5. Фьючерсный контракт может быть в любой день закрыт путем проведения обратной (офсетной) сделки. Так, покупатель фьючерса на депозитный сертификат вправе закрыть свое обязательство перед расчетной (клиринговой) палатой путем продажи аналогичного типового контракта. Выигрыш или проигрыш определяется соотношением цен покупки и продажи.
6. Если контракт не закрыт до официального срока поставки, клиент обязан выполнить свое обязательство, т.е. поставить или оплатить товар контрагенту, произвольно определяемому биржей из числа участников торговли с противоположной позицией. В случае финансовых фьючерсов физическая поставка практически не применяется. Окончательное улаживание производится путем уменьшения или увеличения дополнительной маржи в последний день торговли. Иными словами, клиент через брокерскую фирму просто переводит свой проигрыш расчетной (клиринговой) палате или получает от нее выигранную сумму.
Первоначальный гарантийный депозит, вариационная