Методичні вказівки

Критерії, що використовують при оцінки ефективності інвестицій, розділяють на дві групи:

1) засновані на дисконтованих оцінках;

2) засновані на облікових оцінках;

До першої групи відносяться наступні критерії:

- чиста теперішня вартість інвестиційного проекту (NPV);

- індекс рентабельності інвестицій (РІ);

- внутрішня норма прибутковості (IRR);

- дисконтований період окупності інвестицій (DPP).

До другої групи відносяться наступні критерії:

- період окупності інвестицій (PP);

- облікова норма прибутку (НП).

При обґрунтуванні доцільності проекту віддається перевага критеріям першої групи, побудованим з урахуванням фактора часу.

Розглянемо більш детально основні критерії ефективності інвестицій:

1) Чиста теперішня вартість інвестиційного проекту (NPV):

NPV = – К + Σ ,

де NPV – чиста теперішня вартість інвестиційного проекту, грн.;

К – величина інвестицій, грн.

PV_і – доходи по роках, грн.

r – коефіцієнт дисконтування.

Якщо NPV > 0, то реалізація проекту економічно доцільна.

Якщо NPV < 0, то реалізація проекту економічно недоцільна.

2) Внутрішня норма прибутковості (IRR) знаходиться по формулі:

IRR = А + а * (В – А) / (а – в),

де IRR – внутрішня норма прибутковості, %;

А, В – процентна ставка при позитивному і негативному значенні чистої приведеної вартості (NPV), %;

а, в – позитивне і негативне значення NPV, грн.

Якщо IRR > r, то реалізація проекту економічно доцільна.

Якщо IRR < r, то реалізація проекту економічно недоцільна.

3) Період окупності інвестицій (DРР):

DPP = t +

де DPP – дисконтований період окупності, роки;

t – рік останнього негативного значення кумулятивної вартості проекту;

KPV_t – кумулятивна вартість проекту в році t (останнє негативне значення кумулятивної вартості проекту), грн.;

PV_t+1 – дисконтована вартість грошового потоку в наступному році, тобто в році (t+1), грн.

4) Індекс доходності (РІ):

РІ = Σ / К =

Якщо РІ > 1, то реалізація проекту економічно доцільна.

Якщо РІ < 1, то реалізація проекту економічно доцільна.

5) Облікова норма прибутку або коефіцієнт ефективності інвестицій (НП):

НП =

де НП – облікова норма прибутку або коефіцієнт ефективності інвестицій;

ЧП – середньорічний чистий прибуток, грн.;

ЛС – ліквідаційна вартість, грн.

Критичний обсяг виробництва (точка беззбитковості):

Q _{кр. шт.} =

де Q _{кр. шт.} – критичний обсяг виробництва, шт.;

Впост – умовно-постійні витрати, грн.;

Ц – ціна одиниці продукції, грн.;

Взм₁ – змінні витрати на одиницю продукції, грн.

РЕКОМЕНДОВАНА ЛІТЕРАТУРА