Купонная ставка – это определенный заранее процент от номинальной стоимости, устанавливаемый в расчете на год.
Дисконт – это разница между ценой финансового инструмента, соотносящей ее номиналу и реально уплаченной за нее ценой меньше номинала (то есть скидка).
Доходность (норма доходности) – отношение доходов аккумулированной ценной бумаги к ее стоимости в процентах.
Модель оценки стоимости облигации строится на следующих исходных показателях:
ü номинал облигации
ü сумма процентов, выплачиваемых по облигациям
ü количество выплат до срока погашения облигации
При определении стоимости и доходности облигации рассматривают различные модели:
1. С фиксированной купонной ставкой, погашаемой в конце срока по номиналу.
При определении ее стоимости применяется модель постоянной ограниченной ренты
g – купонный процент
N – номинал
g·N - рента
i – доходность
Ц – цена облигации
Текущую норму доходности it можно определить:
2. С нулевым купоном, реализуется с дисконтом и погашается в конце срока по номиналу (g=0).
3. С равномерно возрастающей купонной ставкой – используется модель переменной ренты.
Текущая доходность определяется:
g – купонный процент
g' – прирост ставки
E= g'·N – прирост ренты
R=g·N – ежегодная рента
4. Модель «французская рента» - основывается на модели вечной ренты (n→∞)
Доходность: