Анализ рисков

В таблице 3.14 приведен расчет чувствительности чистой приведенной стоимости проекта к изменениям различных факторов. Анализ чувствительности проекта предполагает расчет и оценку основных параметров проекта путем последовательного изменения отдельных параметров фиксированным шагом (в процентах): выбирается показатель, который будет оцениваться; ранжируются исходные показатели проекта, отклонение которых наиболее вероятно.

Анализ чувствительности не позволяет сказать, что произойдет с проектом, если изменятся два и более показателей.

Таблица 3.14 – Расчет чувствительности чистой приведенной стоимости проекта

В тысячах рублей

Факторы	Изменение фактора
–40%	–30%	–20%	–10%	0%	10%	20%	30%	40%
Зависимость NPV от объема сбыта	–127				1 127	1 433	1 738	2 042	2 347
Зависимость NPV от цены сбыта	–4 078	–2 716	–1 354		1 127	2 242	3 355	4 468	5 582
Зависимость NPV от прямых издержек	4 363	3 555	2 746	1 937	1 127		–606	-1 593	–2 581
Зависимость NPV от общих издержек	1 301	1 258	1 215	1 172	1 127	1 085	1 042
Зависимость NPV от зарплаты персонала	1 611	1 491	1 370	1 249	1 127	1 008

Графическая интерпретация данных таблицы 3.164 представлена на рисунке 3.5.

Рисунок 3.5. – Анализ чувствительности чистой приведенной стоимости

Как видно из таблицы 3.14 и рис. 3.5. наименее чувствительной чистая приведенная стоимость является к изменению валового дохода, то есть уровня наценки.

Рассмотрим другие риски проекта в таблице 3.15.

Риск снижения платежеспособного спроса характеризуется сокращением потребности потенциальных клиентов фирмы в связи с сокращением прибыльности предприятий.

Риск инфляции обусловлен снижением реальных доходов в связи с инфляцией. При прогнозируемом значении этого риска его можно застраховать в форме дополнительной инфляционной премии.

Валютный риск — риск убытков вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют. Во внешнеторговых операциях — опасность валютных потерь, связанных с изменением курса валюты платежа.

Таблица 3.15 – Анализ рисков инвестиционного проекта

Наименование	Характеристика	Оценка риска	Мероприятия по минимизации
Макроэкономические риски
Снижение платежеспособного спроса	В настоящее время экономика успешно развивается, платежеспособный спрос фирм растет	Незначительный	Не требуются
Инфляция	Прогноз инфляции 7–8% в год	Небольшой	Возможно, потребуется коррекция продажной цены
Валютный курс	В настоящее время курс доллара растет	Не значи–тельный	При продаже продукции за валюту можно получить дополни-тельную прибыль
Отраслевые риски
Появление новых конкурентов	Возможно появление новых производителей	Средняя	Льготные условия поставки
Снижение рыночных цен	В настоящее время рынок полиурета-новых труб не насыщен	Не значительн–ый	Прямые затраты 25% от цены продажи. Возможно снижение цен.

Окончание таблицы 3.15

Наименование	Характеристика	Оценка риска	Мероприятия по минимизации
Появление новых технологий	Возможно появление новых видов товаров	Средняя	Требуется постоянное обновление видов ассортимента, Небольшая мощность производства позволяет легко перестраивать производство
Сложность получения кредита	В проекте предусмотрен кредит 450 тыс. руб. под 24% годовых сроком на 2 года	Небольшой	% по кредиту выше среднего банковского процента
Невозможность своевременной выплаты кредита	Возврат кредита в конце срока	Незначительный	Имеется запас свободных оборотных средств после выплаты кредита