Соединенные штаты Америки

США имеют самый крупный рынок акций в мире, и хотя несколько лет назад, в конце 80-х - начале 90-х годов, он уступил первенство японскому рынку, тем не менее он восстановил свои позиции после краха японского рынка вслед за землетрясением в Осаке. Как упоминалось ранее, обыкновенные акции в США не имеют номинальной стоимости. Другая особенность акций США состоит втом, что их держатели обычно не получают преимущественных прав в случае проведения компаниями дополнительных выпусков акций.

Если компания хочет выпустить акции для открытого обращения, она должна обратиться в Комиссию по ценным бумагам и биржам и выполнить строгие обязательства по раскрытиюинформации, которые, продолжают действовать и в дальнейшем. В этих правилах даже оговаривается метод подготовки и предоставления финансовой отчетности. До последнего времени Комиссия негативно относилась к двойному листингу ценных бумаг на большом числе бирж, организованных по всей стране. Эти биржи,все из которых уполномочены Комиссией, не имеют эксклюзивного права на торговлю, и широко распространены операции на внебиржевом рынке.

Многие биржи cохранили свою приверженность торговому залу, в котором брокеры заключают сделки лицом к лицу. В дополнение к торговле в зале биржи оснащены компьютерными системами и на них также практикуются так называемые «сделки по телефонуна верхнем этаже» на крупные пакеты акций. Биржи также пользуются услугами «специалиста», который отчасти занимается регулированием, а отчасти выступает в роли главного трейлера, причем каждой ценной бумагой занимается по одному специалисту. Однако растущая Североамериканская ассоциация дилеров: создала особую рыночную нишу ценнымбумагам (NASD) при помощи своей системы автоматических котировок, специально для акций высокотехнологичных компаний и технически считается организованным внебиржевым рынком. Существует требование органов регулирования в отношении всех посредников в США: они должны стремиться к заключению сделки по «наилучшей» цене, имеющейся в сети бирж США, независимо от того, местный ли это рынок или нет.

По общему мнению, рынок США - самый регулируемый в соответствии с законодательством, первоначально введенным в действие в начале 30-х годов. На этом рынке в отношениивсех его участников применяются чрезвычайно строгие меры контроля при иx допуске на рынок и проведении операций на нем. Доступ коммерческих банков к торговле ценными бумагами все еще ограничен актом Гласса Стигала, который не разрешает банкам заключать сделки на товары и ценные бумаги одной и той же компании.

Расчеты обычно производятся на третий рабочий день после дня заключения сделки (Т+3) на основе каждодневного исполнения через обычную банковскую систему.