Ценных бумаг

Организация инфраструктуры того или иного сегмента зависит от развитости рынка, его оборотов, характера его участников и инструментов на нем обращающихся. Однако имеются некоторые общие черты инфраструктуры сегментов, повторяющиеся в инфраструктуре рынка как целого. Они определяются задачами инфраструктуры, которые сводятся к двум основным группам:

• управление рисками на рынке ценных бумаг;

• снижение удельной стоимости проведения операций.

Роль инфраструктуры в управлении риском заключается в том, чтобы:

• отделить разные виды риска друг от друга и позволить переложить определенные виды рисков на нее;

• определять ответственного за реализацию риска;

• реализовать ответственность участников за причиненные ими убытки.

Используемые механизмы управления рисками можно подразделить на:

• административные - влияющие на организационную структуру;

• технологические - контролирующие применяемую технологию;

• финансовые - включающие в себя особые способы управления финансами;

• информационные - управление потоками информации на рынке и вне его;

• юридические - обеспечивающие юридическую защиту в случае реализации риска.

Для построения директивной системы управления рисками необходимо принятие адекватных административных, технологических и финансовых решений, подкрепленных соответствующими юридически значимыми документами.

Снижение удельной стоимости операций достигается за счет:

• стандартизации операций и документов;

• концентрации операций в специализированных структурах;

• применение новых технологий, в частности, информационных.

Чтобы понять функции отдельных систем инфраструктуры рынка ценных бумаг, чаще всего нужно отталкиваться от процесса заключения и совершения сделкии следить за тем, как отдельные его этапы стандартизируются и вычленяются в самостоятельные сферы бизнеса.

Допустим, что инвестор А имеет какие-то ценные бумаги и хочет их продать, а (потенциальный) инвестор В имеет свободные деньги, которые хочет вложить в ценные бумаги. В процессе продажи бумаг должно произойти следующее.

I. Инвестор В должен принять решение о том, какие бумаги он хочет приобрести.

II. Инвесторы А и В должны встретиться (не обязательно физически).

III. Инвесторы А и В должны оговорить существенные условия сделки, в том числе:

а) цену сделки;

б) условия поставки и платежа;

в) срок дополнения сделки;

г) гарантии исполнения сделки и ответственность сторон.

IV. Должен быть заключен договор купли-продажи.

V. Сделка должна быть исполнена, т.е. должно произойти:

а) платеж за бумаги со стороны инвестора В;

б) поставка ценных бумаг инвестором А;

в) В должен проверить подлинность поставленных бумаг, а инвестор А - уплаченных денег;

г) оформление соответствующих документов, удостоверяющих факт перехода прав собственности на ценные бумаги.

VI. В ряде случаев должна быть уведомлена третья сторона - эмитент ценных бумаг.

Для обеспечения этих действий должны быть созданы следующие системы:система раскрытия информации; торговая система; система регистрации прав собственности; системы клиринга; система платежа; система ведения реестра.