Лекция 5 Регулирование финансовых рынков

Функционирование рынка ценных бумаг должно регулироваться государством. Цель государственного регулирования заключается в обеспечении надежности и роста ценных бумаг, выработке национальной модели, которая с учетом существующих в стране условий в наибольшей мере способствовала бы экономическому росту.

Основными задачами государственного регулирования рынка ценных бумаг являются:

1) Создание и обеспечение эффективного функционирования механизмов привлечения инвестиций в частный сектор российской экономики;

2) Создание условий для финансирования дефицита государственного бюджета на основе связанных с рынком ценных бумаг методов неинфляционного финансирования государственных расходов;

3) Обеспечение условий и создание надежных механизмов инвестирования средств населения;

4) Перестройка системы управления приватизированными предприятиями и создание института "эффективного собственника";

5) Предотвращение социальных взрывов и конфликтов, которые могут возникнуть в результате операций на рынке ценных бумаг, путем защиты прав участников рынка ценных бумаг и в первую очередь – инвесторов;

6) Создание цивилизованного рынка и интеграция российского рынка ценных бумаг в мировой финансовый рынок;

7) Защита интересов инвесторов и эмитентов на основе борьбы с суррогатами ценных бумаг, мошенничеством и пресечения незаконной деятельности.

В соответствии с Законом "О рынке ценных бумаг" (ст.38) государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:

— установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

— регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссий, контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

— лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

— создание системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

— запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

В Российской Федерации к органам государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся: Федеральная служба по финансовым рынкам, Министерство финансов РФ, Центральный банк РФ и др.

Федеральная служба по финансовым рынкам – это федеральный орган исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение стандартов их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг. Ее полномочия распространяются на процедуру эмиссии долговых обязательств правительства РФ и ценных бумаг субъектов федерации.

Федеральная служба по финансовым рынкам вправе квалифицировать ценные бумаги и определять их виды в соответствии с законодательством.

Ключевыми функциями ФСФР являются:

1) Обеспечение динамичного развития рынка ценных бумаг в соответствии с национальными интересами России, в т.ч. разработка основных направлений развития рынка ценных бумаг; координация деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам развития рынка ценных бумаг; поддержка важнейших инфраструктурных проектов; обеспечение создания саморегулируемых организаций; проведение семинаров, конференций, обучение и повышение профессиональной квалификации специалистов, эмитентов, инвесторов.

2) Создание и развитие системы нормативных актов по вопросам профессиональной деятельности, что включает утверждение стандартов эмиссии, регистрацию проспектов эмиссии; разработку и утверждение единых правил осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами (в т.ч. стандарты страхования и гарантий на рынке ценных бумаг); утверждение обязательных требований к операциям с ценными бумагами (в т.ч. обеспеченным недвижимым имуществом, нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно-депозитарной деятельности); утверждение единых требований к порядку ведения реестра именных ценных бумаг; утверждение порядка осуществления различных видов деятельности на рынке ценных бумаг и управления имуществом паевых инвестиционных фондов (ПИФов); разработка проектов законодательных и иных нормативных актов, связанных с вопросами регулирования рынка ценных бумаг, контроля за соблюдением законодательных и нормативных активов о ценных бумагах; разработка методических рекомендаций по практике применения законодательства Российской Федерации о ценных бумагах.

3) Создание и обеспечение эффективного функционирования системы регулирования рынка ценных бумаг, лицензирования и надзора за деятельностью субъектов рынка.

4) Выполнение основных функций по лицензированию и надзору за деятельностью субъектов рынка, в т.ч. осуществление контроля за соблюдением законодательства; обеспечение раскрытия информации; обеспечение создания общедоступной системы раскрытия информации; ведение реестра выданных, приостановленных и аннулированных лицензий; контроль за соответствием объемов выпуска с количеством ценных бумаг в обращении и др.

Кроме государства на рынке ценных бумаг процесс регулирования осуществляется и самостоятельно так называемыми саморегулируемыми организациями, которые в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» представляют собой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующие в соответствии с законом и функционирующие на принципах некоммерческой организации. Важной особенностью такой организации является ее некоммерческая направленность, то есть ее участники и учредители не используют вырученные средства на собственное потребление, а только на реализацию представленных им функций.

Функциями саморегулируемых организаций являются:

· разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке ценных бумаг;

· осуществление подготовки кадров и установление требований для работы на рынке;

· контроль за соблюдением участниками правил и нормативов;

· обеспечение правдивой информацией участников рынка;

· обеспечение защиты участников в государственных органах управления.

В настоящее время в России по инициативе участников рынка ценных бумаг возникли многие виды саморегулируемых организаций. К их числу относятся объединения брокеров при крупных эмитентах, территориальные объединения профессионалов фондового рынка. Особую роль играют крупные всероссийские некоммерческие профессиональные объединения (Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР), Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР))

Саморегулируемая организация устанавливает обязательные для своих членов правила профессиональной деятельности, стандарты проведения операций с ценными бумагами и контролирует их соблюдение. Она вправе получать информацию по результатам проверок деятельности своих членов, контролировать соблюдение ими принятых саморегулируемой организацией правил и стандартов профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами, разрабатывать учебные программы и планы подготовки специалистов рынка ценных бумаг.

Вопросы для подготовки к экзамену

1. Понятие национального и мирового хозяйств и их взаимосвязь.

2. Финансовый рынок и его функции.

3. Характеристика финансовых рынков. Типы финансовых систем.

4. Характеристика и виды финансовых инструментов.

5. Становление рынка ценных бумаг в России. Функции рынка ценных бумаг.

6. Направления, темпы и масштабы деятельности на рынке ценных бумаг.

7. Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

8. Инвесторы на финансовых рынках.

9. Инвестиционный портфель. Принципы формирования инвестиционного портфеля ценных бумаг. Пассивные и активные стратегии инвесторов.

10. Коллективное инвестирование на рынке ценных бумаг.

11. Фондовая биржа. Участники биржевых торгов. Листинг и делистинг.