Инструменты денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика Центрального банка состоит из четырех элементов:

1. Операции на открытом рынке. Смысл действий состоит в том, что, продавая и покупая ценные бумаги на доступных для всего населения условиях, Центробанк регулирует денежное обращение в стране: продавая бумаги, Центробанк связывает денежную массу, изымает излишние деньги населения, фирм и коммерческих банков, а покупая – увеличивает.

2. Изменения учетной ставки процента. Государство в лице Центробанка является кредитором коммерческих банков, которые получают у него кредиты под собственные долговые обязательства. Обеспечением кредитов Центрального банка выступают государственные ценные бумаги, принадлежащие коммерческим банкам.

Учетная политика ведется путем установления и пересмотра ставки рефинансирования, которая затрудняет или облегчает получение денежных ресурсов, что влияет, в свою очередь, на возможности коммерческих банков выдавать кредиты клиентам.

3. Изменение резервных требований к коммерческим банкам. Все банки должны резервировать часть своих финансовых средств на обеспечение гарантии выплат, не пуская их в оборот. Нормы обязательного резервирования устанавливаются на уровне примерно 10 %.

Если Центробанк ужесточает резервные требования к коммерческим банкам и это ведет к сокращению денежной массы, то такие действия называются рестриктивной денежной политикой, а если наоборот – экспансионистской.

4. Таргетирование денежной массы. Смысл мер – установление верхнего и нижнего пределов роста денежной массы на определенный период развития экономики. Причем верхний предел роста денежной массы ни при каких обстоятельствах не должен быть превышен. По существу, речь идет о своеобразном «денежном корсете» для экономики.

Самыми последовательными противниками активной денеж-но-кредитной политики выступают монетаристы, полагающие,что единственным результатом денежно-кредитной экспансии мо-жет быть только инфляция. Опираясь на количественную теориюденег (монетаристское уравнение обмена), они утверждают, что увеличение предложения денег действительно вызовет рост сово-купного спроса. Однако любое увеличение совокупного спросаувеличивает номинальный ВВП (PY), а так как реальный ВВП(Y) в соответствии с идеей нейтральности денег не зависит от ко-личества денег в обращении, то рост номинального ВВП означает инфляцию. Поэтому, по убеждению монетаристов, увеличение предложения денег приведет только к росту уровня цен – к инфля-ции.