Основные понятия

Экономическая теория предполагает, что конечной целью любой компании является получение прибыли и, как следствие, рост ее рыночной капитализации. Поэтому, с точки зрения экономической теории, наиболее обоснованной инвестиционной стратегиейявляется долгосрочная покупка фундаментально привлекательных ценных бумаг с расчетом на рост их курсовой стоимости в будущем, а также на получение по ним дивидендов или процентого дохода (стратегии «Купил и держи» (англ. Buy & Hold)). Однако, стоимость ценных бумаг может не только расти, но и снижаться, причем довольно существенно. Падение их стоимости может быть вызвано как внутренними, так и внешними факторами. Именно риск снижения стоимости ценных бумаг является основной негативной особенностью стратегий Buy & Hold. Уменьшить уровень этого риска позволяет диверсификация.

Согласно рыночной модели, предложенной Уильямом Шарпом, доходность отдельной ценной бумаги можно описать уравнением:

Где:

r_i — доходность ценной бумаги;

r_I — доходность рыночного индекса;

β_iI — коэффициент наклона (Бета-коэффициент);

α_iI — коэффициент смещения (Альфа-коэффициент);

ε_iI — случайная погрешность.

Из уравнения видно, что доходность ценной бумаги состоит из трех компонентов: один из них — это рыночный (систематический) компонент, представленный произведением доходности рыночного индекса на Бета-коэффициент, второй — это собственный (несистематический) компонент, представленный Альфа-коэффициентом, и третий компонент — случайная величина с нулевым математическим ожиданием и стандартным отклонением