Еврорынок

Международное движение ссудного капитала является объектом национального валютного, юридического и налогового регулирования. Государственное регулирование сужает возмож­ности заимствований и ухудшает их условия. Так, облигации, выпущенные иностранными заемщиками на национальный ры­нок капиталов, существенно отличаются от облигаций местных фирм режимом регистрации и обращения. Поэтому в конце 50-х — начале 60-х гг. возник действительно свободный, емкий и гибкий международный рынок ссудных капиталов — еврорынок.

ЕВРОРЫНОК — это совокупность операций с денежными средствами в долларах США, евро­пейских, азиатских и других валютах, которые функционируют в качестве ссудного капитала за пределами национальных границ и не подпада­ют под национальный финансовый контроль стран — эмитентов валюты.

Основная часть операций еврорынка осуществляется при­мерно в 25 мировых финансовых центрах, в том числе в 13 европейских. Возникновение еврорынка связано с накоплением кон­вертируемой валюты (прежде всего долларов) на счетах банков за границей, особенно в Европе (евробанков), отсюда он и получил свое название. При этом важно именно то обстоятельство, что банк, оформивший депозит, находится за границей, вне преде­лов страны — эмитента валюты. Национальная принадлежность банка не имеет значения. Например, долларовые средства амери­канской компании в филиале американского банка на Бермуд­ских островах относятся к евродолларам. В то же время средства на долларовом депозите в банке Нью-Йорка, принадлежащие французской фирме, не являются евродолларами.

Евродоллары, евроиены и другие евровалюты используются банками для операций во всех странах, включая страну — эми­тента валюты. Доля международных банковских ссуд на евро­рынке составляет более 80% всех международных ссуд. Привле­кательность ссуд на еврорынке состоит в том, что процентные ставки здесь выгодно отличаются от ставок на кредитных рынках отдельных стран. Дело в том, что к депозитам в инвалюте не применяются резервные требования и издержки кредитования на еврорынке ниже. В результате, например, ставка на евродол­ларовый заем меньше, чем на такой же долларовый заем в США. Эти ставки обычно являются плавающими, т. е. отражают изменения конъюнктуры на мировом кредитном рынке. За основу ставки по среднесрочным кредитам и облигациям на рынке евровалют принимают ставку лондонского межбанковского де­позитного рынка (Л И БОР). К базисной ставке ЛИБОР, которая изменяется в зависимости от спроса на кредит и его предложе­ния, добавляют фиксированную надбавку (спред). Она учиты­вает сумму кредита, срок, качество его обеспечения и другие факторы кредитного риска.

Цена кредита в большой степени зависит от кредитных рейтингов заемщика, которые присваиваются международными рейтинговыми агентствами Moody's Investor Servicies и др. Чем ниже рейтинг заемщика, тем выше процентная ставка, в которую кредитором закладываются риски невыплаты процентов или не­возврата кредита в срок.