Приклад. Ф'ючерсний контракт

10 березня 1998 р. спот-курс USD/UAH дорівнював 1,9680 –1,9750 грн. за $1. Форвардна маржа для угоди на 3 місяці становить 250 – 550. Тому можна записати:

USD/UAH 3 М swap = 250 – 550.

У разі укладання угоди своп 10.03.1998 р. датою валютування буде 12.03.1998 р., а датою завершення своп – 12.06.1998 р.

Курс аутрайт складає: 1,9930 – 2,0300 грн. за $1.

Ф'ючерсний контракт – це біржова угода про доставку стандартної кількості певного товару у певний час в майбутньому за узгодженою ціною.

Ф'ючерсний контракт має дві сторони:

покупець – сторона, яка має довгу позицію (long);

продавець – сторона, яка має коротку позицію (short).

На практиці ф'ючерсні контракти рідко завершуються наявною поставкою. У більшості випадків вони завершуються шляхом здійснення зворотної угоди.

Кожний ф'ючерсний контракт має стандартну, встановлену біржею кількість товару, яка називається одиницею контракту (contract unit).

Кожна біржа, керуючись звичаями та фізичними властивостями товару, визначає способи котирування цін на різноманітні товари.

Наприклад, зернові культури (пшениця, овес, кукурудза, соя-боби) котируються в центах за бушель; срібло, золото та платина в доларах за тройську унцію; неетильований бензин в центах за галон; сира нафта в доларах за барель; облігації Казначейства США у 32-х долях долара; векселі за ІММ індексом; крупна рогата худоба в доларах і центах за фунт; бавовна, кава, концентрат апельсинового соку, соєва олія, свиний окіст в центах за фунт; какао-боби в доларах за тону тощо.

Більшість фізичних товарів котируються в центах і сотих долях центів – ця величина називається пунктом. Порядок змінення цін залежить від мінімального розміру коливання ціни кожного ф’ючерсного контракту, який встановлюється відповідною біржею і називається тік (tick or minimum fluctuation),або крок аукціону.

Примітка: наведемо величини деяких біржових одиниць:

1 тройська унція = 31,1 г;

1 фунт = 0,454 кг;

1 барель нафти = 159 л;

1 галон бензину (американський) = 3,6 л;

1 галон бензину (британський) = 4,546л;

1 британська теплова одиниця БТО = 1,055 кДж (близько 30 кубічних метрів природного газу);

1 бушель пшениці, сої = 60 фунтів = 27,24 кг;

1 бушель кукурудзи = 56 фунтів = 25,424 кг;

1000 деревинних фунтів = 2,52 куб.м.

Таким чином, знаючи величину контракту та спосіб котирування, можна підрахувати вартість контракту:

V = P × C,

де V – вартість контракту;

P – ціна одиниці товару (котировка);

C – одиниця контракту (кількість товару).

Приклад.

Вартість ф'ючерсного контракту на бавовну (одиниця контракту на бавовну 50 000 фунтів) при ціні 48 центів за фунт складе 24 тис. доларів (48 цент/фунт × 50 000фунт = 2400000 цент. = 24000 дол.).