Управление оборотными средствами

Для начала придется вернуться к тем проблемам, которые изучались в курсе “Финансы организаций”, напомнить те основные моменты, без которых продвижение к управлению запасами и затратами, а также денежными потоками попросту невозможно.

Эти моменты таковы: I - Принципы и модель организации оборотных средств. II - Методические положения по оптимизации оборотных средств, авансируемых в запасы, затраты, денежные остатки, то есть в нормируемые и ненормируемые активы. III - Источники формирования и прироста оборотного капитала. IV - Показатели эффективности использования оборотного капитала. V - Анализ состояния оборотных средств.

Некоторые комментарии к названным разделам, касающиеся непосредственно процесса управления, все же необходимы.

I. Употребление терминов “оборотные средства” и “ оборотный капитал” для обозначения одного понятия объясняется прежде всего более привычным – “оборотные средства” в силу отсутствия в дореформенной экономике слова “капитал”.

По содержанию же эти понятия идентичны. Их адрес в бухгалтерско-финансовой отчетности, – точнее, в бухгалтерском балансе - раздел “Оборотные активы”, а характер и схема оборота абсолютно едины и соответствуют общей модели оборота капитала: Д – Т…П.…Т’ – Д’ (Д - деньги, Т - товар, П - производство, Т’- вновь созданная стоимость товара, Д’ - ее денежный аналог).

А определение оборотных средств, или оборотного капитала тоже едино: это совокупность денежных средств, перманентно авансируемых в запасы и затраты для обеспечения бесперебойности и эффективности воспроизводства.

II. Во всех учебниках по отраслевым финансам весьма обстоятельно изложены вышеозначенные методы. Однако, следует напомнить об изменчивости, мобильности материального производства и его современных условий, соответственно – о необходимости корректировок плановой и фактической потребности в оборотных средствах по мере возникновения изменений в условиях снабжения материальными компонентами, сбыта и складской обработки готовой продукции, форм расчета с покупателями и поставщиками, колебаний в текущих затратах и технологии производства. В любом случае мы исходим из общей формулы потребности в оборотных средствах по нормируемым активам: норма запаса (или затрат) в днях умножается на однодневный расход. Эта формула актуальна при так называемом прямом методе счета и возникающих частных, не тотальных изменений элементов формулы.

К примеру, один из крупных покупателей согласился, быть может, во изменение контракта, на предварительную оплату поставок продукции фирмы. Для финансового менеджмента – это сигнал сокращения потребности в оборотных средствах. Или другой пример: увеличилось “плечо” поставки дефицитного для данного региона материала по причине смены поставщика (допустим, прежняя местная база поставляла некачественный товар). Если цена на данный товар не компенсирует потерь (времени и денег), то иммобилизация, то есть дополнительная потребность в оборотных средствах очевидна.

Существуют и иные методы расчета оптимальной потребности, точнее, – нормы запаса в днях: интерполяция сложившейся нормы в предыдущем, предплановом периоде на текущий или будущий период, а также метод коэффициентов, или так называемых % -ов изменения производственной программы и, следовательно, потребности в оборотных средствах по каждому их элементу, исходя из деления этих элементов на прямо и косвенно зависящие от объема деятельности.

Два последних метода более употребимы при сводных расчетах оптимизации общей потребности в оборотных средствах.

Периодичность же контроля оптимальной потребности, видимо, не должна превышать квартала. Именно квартальная отчетность соответствует периоду оборачиваемости оборотного капитала в среднем по хозяйству.

III. Что касается источников формирования оборотного капитала и его прироста, то ныне наступила полная финансовая свобода: никакой регламентации, как в дореформенное время. Однако, эта свобода оборачивается для финансового менеджера полной и постоянно контролируемой ответственностью за состоянием оборотных активов, их ликвидностью, за формированием денежной части уставного капитала и “втягиванием” в оборот так называемых устойчивых и прочих пассивов. Речь идет, в частности, о сроках выплаты зарплаты, “оттягивании” в законных рамках налоговых и прочих платежей, в целом – составлении и исполнении платежного календаря - оперативного финансового плана.

Нельзя забывать и об амортизационном фонде, который все же целесообразно направлять на восстановление основного капитала (и для права на ускоренную амортизацию – при исчислении налогооблагаемой базы, и для льготы по налогу на прибыль).

IV. Проблема источников, таким образом, тесно связана с оценкой эффективности использования оборотного капитала, то есть мобилизацией или иммобилизацией оборотных средств. Этот результат в итоге характеризует рост или падение рентабельности оборотного капитала.

В дополнение к уже известным слушателям из курса “Финансы предприятий” показателям оборачиваемости оборотных средств (числа оборотов каждого рубля за период, коэффициента загрузки, числа дней оборота) названный итоговый показатель весьма важен для оценки эффективности использования оборотного капитала.

V. Анализ состояния оборотных средств является перманентной заботой финансового менеджера. Этому анализу в значительной части посвящена глава 10 нашего учебника, которую мы уже комментировали выше, указывая на стандартные компьютерные программы, кстати, упомянутые и в главе 2 учебника “Информационная база финансового менеджмента”.

Из всех аналитических показателей состояния оборотных средств – на дату – оперативный анализ – и за период – последующий, развернутый анализ – следует постоянно держать “на пульте управления”, как минимум три пары понятий: 1 - прирост или уменьшение потребности в оборотном капитале, что фиксируется в текущем финансовом плане. Здесь определяются источники прироста или направление высвободившихся средств. 2 – сверхнормативные запасы или не заполнение норматива (норматив определяем как оптимальную потребность в данном элементе оборотных средств). Финансовый менеджер регулирует то и другое. Наконец, 3 – недостаток или излишек оборотных средств, выявленный, как правило, по итогу балансового периода. Первое – недостаток - это “финансовая дыра”, которую необходимо восполнить, обычно, - за счет кредита, ибо причиной такого финансового прорыва, как известно, является недобор прибыли, “проедаемой” различными убытками и перерасходами, или отток денег, то есть отвлечение их в непредвиденные расходы. Кстати, проценты за этот, а также просроченный или пролонгированный кредит в себестоимость не включается, а погашаются из чистой будущей прибыли, которую необходимо заработать, чтоб не получился “тришкин кафтан”.

А теперь обратимся к завершающей комплексной теме 5.