Тема №7. Управление заемным капиталом

Заемный капитал — средства, предоставленные на долгосрочной основе хозяйствующему субъекту сторонними лицами (т.е. не собственниками этого субъекта) или государством. Их величина отражается в пассиве баланса данного субъекта. Заемный капитал в основном представлен долгосрочными банковскими кредитами и облигационными займами. Привлечение заемного капитала в разумных пределах выгодно, поскольку затраты на его обслуживание (уплачиваемые проценты) списываются на себестоимость, т. е. уменьшают налогооблагаемую прибыль, тогда как, например, дивиденды, являющиеся в приложении к собственному капиталу неким эквивалентом процентных затрат, выплачиваются из чистой прибыли, т. е. прибыли после налогообложения.

В отличие от собственного, заемный капитал:

а) подлежит возврату, причем условия возврата оговариваются на момент его мобилизации;

б) должен, как правило, регулярно оплачиваться (в смысле уплаты процентов лицам, этот капитал предоставившим) независимо от того, есть у фирмы прибыль или нет;

в) постоянен в том смысле, что с позиции поставщиков капитала номинальная величина основной суммы долга не меняется (если банк предоставил долгосрочный кредит в размере 10 млн долл., то именно эта сумма и будет возвращена; напротив, вложение аналогичной суммы в акции может с течением времени сопровождаться как доходами, так и потерями).

В состав заемного капитала корпорации входят:

-краткосрочные кредиты и займы;

- долгосрочные кредиты и займы;

- кредиторская задолженность (в форме привлеченных средств).

Задание 7.1:Управление заемнымкапиталом.

Цель задания: По годовому отчету предприятия проанализировать наличие заемного капитала предприятия за три последних года.

Таблица 7.1

Анализ заемного капитала (наименование предприятия)_____________.

Показатели	На 31.12.20..г.	На 31.12.20..г.	На 31.12.20..г.	Откл. (+;-)
Кредиты и займы под залог имущества всего, т.р. (ф №6, с.3 - справочно).
в т.ч. (ф № 1):
-долгосрочные заемные средства
-краткосрочные заемные средства

Задание 7.2:Организация кредитования организаций АПК.

Цель задания: По данным бухгалтерского баланса годовой бухгалтерской отчетности сельскохозяйственной организации рассчитать показатели финансового состояния и определить класс кредитоспособности клиента в соответствии с рейтинговой оценкой предприятия – заемщика (таблица 7.3).

Таблица 7.2

Оценка кредитоспособности______________________

Показатели	На начало года	На конец года	Откл.
	значение	баллы	значение	баллы	(+;-)
Коэффициент независимости Соотношение заемных и собственных средств Коэффициент покрытия (общий) Промежуточный коэффициент покрытия Коэффициент абсолютной ликвидности Рентабельность продаж Рентабельность основной деятельности
Итого баллов	X		X		X
1 кл.-от 75-100баллов; 2 кл.-от 50-70баллов; 3 кл.-от 25-45баллов; 4 кл.- менее 20баллов;
Класс кредитоспособности клиента	X		X		X

Таблица 7.3

Бальная оценка коэффициентов.

Название коэффициента	Балл	Условие
Коэффициент независимости		не менее 0,4
Соотношение заемных и собственных средств		не более 1
Коэффициент покрытия (общий)		не менее 1
Промежуточный коэффициент покрытия		не менее 0,5
Коэффициент абсолютной ликвидности		не менее 0,1
Рентабельность продаж
Рентабельность основной деятельности

Дополнительно присваивается 5 баллов предприятию-заемщику при соблюдении им так называемого «золотого правила экономики предприятия», в соответствии с которым рассматриваются следующие величины:

Тчп – темпы роста чистой прибыли;

Тр – темпы роста объема реализации;

Та – темпы роста суммы активов (основного и оборотного капитала).

Оптимальным является следующее соотношение:

Тчп > Тр > Та > 100%

Задание 7.3:Организация кредитования организаций АПК.

Цель задания: Рассмотрите ситуацию.

Новый начальник отдела кредитования отчитал сотрудника за то, что он вынес на рассмотрение кредитного комитета заявку фирмы «А» с коэффициентом текущей ликвидности 1,9, а заявку фирмы «Б» с более высоким коэффициентом общего покрытия отклонил. Сотрудник отдела, аргументировал свои действия тем, что такое высокое значение рассматриваемого коэффициента свидетельствует о том, что у фирмы «Б» и без заявленного кредита достаточно капитала, надо только рационально его использовать. «Откуда Вы знаете?» - проворчал начальник отдела и остался при своем мнении о полной некомпетентности данного работника.

Кто прав в данной ситуации?

- начальник, поскольку аксиома «Начальство во всем и всегда право»;

- сотрудник отдела, так как является квалифицированным аналитиком;

- оба не правы, поскольку по одному коэффициенту, пусть и ключевому, нельзя принимать решение о кредитовании юридических лиц.

ТЕСТ

1. Кредит это:

а) денежный капитал, предоставляемый в ссуду, приносящий проценты и обслуживающий кругооборот функционирующего капитала;

б) совокупность экономических и денежных отношений, возникающих между предприятиями населением на условиях платности и возвратности;

в) совокупность краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных операций, обслуживающих движение оборотных средств.

2. Коммерческие банки не должны однозначно подходить к вопросу о выдаче кредита и выдавать кредит только тем заемщикам, которые в состоянии его своевременно вернуть – это принцип:

а) срочности;

б) дифференцированности;

в) целевого характера;

г) платности.

3. К участникам кредитного рынка относится:

а) инвесторы, владельцы свободных финансовых ресурсов;

б) кредитно-финансовые организации;

в) юридические и физические лица, испытывающие временный недостаток в финансовых ресурсах;

г) все вышеперечисленные.

4. Кредитная система это:

а) совокупность кредитных отношений и институтов, организующих эти отношения;

б) совокупность отношений банковских институтов и небанковских кредитно-финансовых учреждений;