2015-10-22
1650
РАССМОТРЕНИЯ
1. Предположим, что зарубежная экономика стала гораздо более мощной и что теперь ее внутренние спрос и предложение описываются следующими уравнениями:
D * = 800 – 200 Р, S * = 400 + 200 P.
Найдите точку мирового равновесия в условиях свободной торговли и определите последствия введения отечественной экономикой специфической пошлины по ставке 0,5. Объясните различие в результатах с учетом феномена «маленькой страны».
2. Авиационная промышленность в Европе получает помощь от правительств многих государств. Согласно некоторым оценкам, размер этой помощи составляет 20 % от цены покупки каждого самолета. Например, самолет, продаваемый за 50 млн. долл., может иметь себестоимость, равную 60 млн. долл., причем эта разность должна покрываться правительством-покупателем. В то же время примерно половина покупной цены «европейского» самолета определяется стоимостью материалов и комплектующих, приобретаемых в других странах (в том числе и в США). Если эти оценки корректны, то какой будет фактическая степень защиты европейских производителей самолетов?
3. «Небольшой стране продвижение к свободной торговли даст огромные преимущества. Оно позволит потребителям и производителям делать свой выбор, основываясь на реальной себестоимости товаров, а не на искусственных ценах, определяемых государственной политикой; оно позволит выйти за границы узкого отечественного рынка; оно откроет новые горизонты для предпринимательской инициативы и, наконец, что важнее всего, оно поможет сделать внутреннюю экономическую политику более прозрачной». Найдите в этом заявлении аргументы в поддержку свободной торговли.
4. Какие из нижеследующих утверждений являются потенциально обоснованными аргументами в поддержку использования пошлин или экспортных субсидий, а какие – нет (обоснуйте свои ответы).
а) «Чем больше нефти импортируют США, тем выше будет ее цена во время следующего нефтяного кризиса».
б) «Растущий экспорт фруктов из Чили в зимний период, который в настоящее время на 80 % обеспечивает зимнее предложение винограда в США, приводит к резкому падению цены на этот товар, считавшийся в прошлом дорогим деликатесом».
в) «Экспорт сельскохозяйственной продукции из США не просто означает рост доходов американских фермеров – он означает повышение благосостояния каждого, кто занимается продажей товаров и услуг сельскохозяйственному сектору экономики США».
г) «Полупроводниковая техника имеет важнейшее значение для развития современных технологий; если мы не будем производить собственные микросхемы, то потоки информации, имеющие важнейшее значение для каждой отрасли, использующей продукцию микроэлектроники, значительно ослабнут».
д) «Реальная цена на древесину упала на 40 %, поэтому тысячи лесорубов остались без работы».
5. В результате политической и экономической либерализации в Восточной Европе в мире возникли многочисленные спекуляции о возможности вступления в ЕС ряда стран этого региона. Обсудите возможные экономические издержки такого расширения ЕС с точки зрения:
− стран Западной Европы,
− стран Восточной Европы,
− других стран мира.
6. Пусть в настоящий момент страна импортирует автомобили по цене 8 тыс. долл. Ее правительство считает, что отечественные производители со временем смогут выпускать машины, стоящие всего 6 тыс. долл., но прежде неизбежен период, в течение которого цена на отечественные автомобили должна составлять 10 тыс. долл.
а) Предположим, что в такой стране каждая автомобилестроительная фирма должна пройти через определенный период, в течение которого производимые машины будут иметь высокую себестоимость. При каких условиях наличие высоких начальных издержек производства будет оправдывать защиту отрасли на этапе ее становления с помощью мер протекционизма?
б) Теперь предположим, что некая фирма, собирающаяся выпускать автомобили, понесла определенные расходы, связанные с приобретением знаний, которые позволят ей продавать машины по 6 тыс. долл., но другие фирмы могут воспользоваться ее опытом и начать предлагать свои машины по той же цене. Объясните, как это может помешать развитию отечественной промышленности и как решению этой проблемы могут помочь меры по защите отрасли, переживающей начальный период развития.
7. Почему импортозамещающая индустриализация может оказаться более успешной стратегией в таких крупных развивающихся странах, как Бразилия, а не в таких сравнительно малых странах, как Гана?
8. Министерство торговли США настаивает на том, что американское правительство оказывает специальную поддержку высокотехнологичным отраслям. Оно утверждает, что эти отрасли имеют хорошие перспективы роста в будущем, поставляют исходную продукцию для многих других секторов экономики и создают технологии, приносящие пользу всей промышленности в целом. Кроме того, некоторые высокотехнологичные отрасли США, в частности самолетостроение и микроэлектроника, сталкиваются с конкуренцией со стороны иностранных фирм, получающих поддержку от своих государств. Какие из перечисленных аргументов могут стать действительными основаниями для того, чтобы правительство США стало проводить политику поддержки этих отраслей?
9. Если бы США имели соответствующие возможности, то они потребовали бы, чтобы Япония тратила больше денег на фундаментальные научные исследования и меньше – на прикладные работы по практическому применению уже известных научных результатов. Объясните причины такого поведения США с точки зрения аргумента о вознаграждении за добытые знания.
Считаете ли вы, что военный бюджет США укрепляет или же, напротив, ослабляет стратегические позиции высокотехнологичных отраслей американской промышленности? Приведите примеры в поддержку каждой из точек зрения.
10. В каких случаях значительный дефицит или профицит баланса счетов текущих операций должен вызывать беспокойство у государства?
11. Действительно ли официальные данные платежного баланса США дают точную оценку того, насколько активно центральные банки других стран покупают или продают доллары на рынках иностранной валюты?
12. Возможно ли, чтобы страна одновременно имела дефицит баланса счетов текущих операций и профицит платежного баланса? Объясните свой ответ, используя гипотетические цифры для текущих счетов движения капиталов, не имеющих отношения к резервам. Убедитесь в том, что вы рассматриваете возможные применения государственных международных потоков резервов.
13. Доллар США стоит 7,5 норвежской кроны, но в то же время 1 долл. можно купить за 1,25 швейцарского франка. Чему равен курс норвежской кроны по отношению к швейцарскому франку?
14. Рассчитайте долларовую доходность следующих активов:
а) картины, цена которой выросла за год с 200 тыс. до 250 тыс. долл.;
б) депозита на сумму в 10 тыс. фунтов сроком на 1 год в лондонском банке при условии, что процентная ставка по депозиту в фунтах составляет 10 % годовых, а обменный курс изменятся с 1,50 долл. / 1 фунт до 1,38 долл. / 1 фунт.
15. Чему равна реальная норма прибыли активов, перечисленных в предыдущем пункте, если описанные в нем изменения сопровождались одновременным повышением всех долларовых цен?
16. Предположим, что процентная ставка по депозитам в долларах и в английских фунтах оказывается одинаковой и равняется 5 % годовых. Каким будет соотношение между текущим равновесным курсом долл. / фунт и его значением, ожидаемым в будущем? Допустим, что ожидаемый будущий курс доллара к фунту, равный 1,52 долл. / 1 фунт, остается неизменным, в то время как процентная ставка по депозитам в английской валюте увеличивается до 10 % годовых. Если процентная ставка по долларовым депозитам останется неизменной, то каким будет новое равновесное значение курса доллара к фунту?
17. Предположим, что курс доллара к евро и к иене подвержен изменениям в равной степени. Но при этом евро неожиданно стремится к своему обесцениванию относительно доллара, когда доходность остальных ваших активов внезапно возрастает, в то время как иена в тех же условиях демонстрирует резкое повышение своего курса относительно доллара. Какая валюта, иена или евро, будет более рискованной в этих условиях, с точки зрения резидента США, России?
18. Как, по вашему мнению, снижение населения страны отразится на функции совокупного спроса на реальные деньги? Будут ли иметь значение причины этого уменьшения населения: сокращение числа домашних хозяйств или снижение количества входящих в них членов семьи?
19. Каким будет краткосрочное влияние увеличения реального отечественного ВНП на валютный курс при заданном ожидаемом уровне будущих валютных курсов?
20. Действительно ли рассмотрение полезности денег в качестве средства обращения и меры стоимости указывает на причины, по которым некоторые денежные единицы становятся ключевыми при осуществлении операций с иностранными валютами?
21. Предположим, что годовые темпы инфляции в России равняются 10 %, а в Швейцарии – только 2,5 %. Что в соответствии с относительным ППС должно произойти через год с курсом швейцарского франка к российскому рублю?
22. Объясните, почему нередко утверждается, что экспортеры испытывают затруднения, когда их отечественная валюта дорожает в реальном исчислении по сравнению с иностранными валютами, и процветают, когда происходит реальное обесценивание отечественной валюты по сравнению с денежными единицами других стран.
23. Объясните, как фиксированные изменения функций национального спроса и предложения реальных денег влияют на реальный и номинальный обменные курсы в долгосрочном периоде.
24. Представьте, что две идентичные страны ограничили импорт до одинаковых уровней, но одна из них добилась этого с помощью пошлин, а другая – с помощью квот. После реализации этих ограничительных мер в обеих странах произошло одинаковое сбалансированное увеличение расходов на приобретение отечественных товаров. В какой из этих стран увеличение спроса вызвало большее реальное повышение курса отечественной валюты?
25. Объясните, как (при прочих равных условиях) фиксированные изменения ожидаемых темпов реального снижения курса доллара к евро могут повлиять на номинальный обменный курс этих валют?
26. Предположим, что ожидаемая реальная процентная ставка составляет в США 9 % годовых, а в странах ЕС – 4 % годовых. Что, по вашему мнению, произойдет с реальным курсом доллара к евро через один год?
27. Представьте, что в стране происходит постоянное снижение потребительского спроса на отечественную продукцию (смещение кривой совокупного спроса вниз). Как это изменение отразится на объеме национального производства? Использование какой ответной государственной политики вы бы рекомендовали в этом случае?
28. Как перманентное снижение налогов влияет на величину чистого экспорта? Какое влияние оказывает на него перманентное увеличение государственных расходов?
29. Девальвация обычно используется для увеличения чистого экспорта. Но поскольку чистый экспорт равен разности национальных сбережений и отечественных инвестиций, то это увеличение может произойти только при сокращении инвестиций, увеличении сбережений или же при одновременном выполнении обоих этих условий. Как может девальвация повлиять на национальные накопления и внутренние инвестиции?
30. Когда ЦБ проводит девальвацию после наступления кризиса платежного баланса, то обычно при этом его валютные резервы увеличиваются. Можно ли объяснить появление этого притока капитала с помощью нашей модели? Что произойдет, если рынок будет убежден в проведении еще одной девальвации в ближайшем будущем?
31. Нередко, чтобы избежать дефляции вследствие недостаточности своих золотых запасов, некоторые страны используют так называемый биметаллический стандарт, при котором стоимость валют одновременно фиксируется относительно стоимости и золота и серебра. (До 1873 г. США также использовали биметаллический стандарт.) Существуют ли, на ваш взгляд, особые проблемы, связанные с применением биметаллического стандарта?
32. В США валютные интервенции нередко осуществляются Валютным стабилизационным фондом (ВСФ) (подразделением Министерства финансов), который регулирует состояние портфеля государственных отечественных и иностранных облигаций. Например, интервенции ВСФ с целью поддержания курса иены осуществлялись путем сокращения находящихся в этом портфеле долларовых активов и увеличения количества активов в японской валюте.
33. Покажите, что интервенции ВСФ автоматически оказываются стерилизованными и не приводят к изменениям денежных масс. Как операции ВСФ влияют на премию за риск по иностранной валюте?
34. Опишите, как восстановится равновесие платежного баланса между двумя странами, А и Б, после перевода дохода страны Б в страну А, в условиях золотого стандарта.
35. В условиях золотого стандарта страны могут использовать чрезвычайно жесткую монетарную политику в условиях борьбы за увеличение своей доли в ограниченном предложении мировых золотых резервов. Может ли эта же проблема возникнуть в системе, основанной на использовании валюты, когда облигации, номинированные в различных валютах, обладают совершенной заменяемостью?
36. Предположим, что ЦБ маленькой страны столкнулся с проблемой роста мировой процентной ставки. Как изменятся в этом случае валютные резервы ЦБ и денежная масса страны? Может ли ЦБ нейтрализовать хотя бы одно из последствий этих изменений с помощью операций на отечественном открытом рынке?
37. Предположим, что облигации в отечественной и зарубежной валютах не являются совершенными заменителями и инвесторы внезапно смещают свой интерес на облигации в иностранной валюте, увеличивая премию за риск по отечественным активам. Какой режим обменных курсов – плавающий или фиксированный – сможет минимизировать влияние этого события на объем отечественного производства?
38. Почему условия ЕВС для увеличения размеров кредитов центральных банков стран с сильными валютами, предоставляемых странам со слабыми валютами, укрепили валютную стабильность ЕВС?
39. Допустим, Норвегия фиксирует курс кроны к евро, но вскоре после этого ЭВС начинает получать выгоды от благоприятного для него смещения мирового спроса на экспортируемые в него товары ненорвежского производства. Что при этом произойдет с курсом норвежской кроны по отношению к валютам стран, не входящих в зону использования евро? Как это событие отразится на Норвегии? Как масштаб его последствий зависит от объема торговли между Норвегией и странами зоны использования евро?
40. Представьте, что в мире существуют только две страны, в которых единственной причиной колебаний цен на акции являются неожиданные изменения монетарной политики. При какой системе обменных курсов – плавающих или фиксированных – можно ожидать больших выгод от международной торговли активами?
41. Когда американский банк акцептует депозит от одного из своих зарубежных филиалов, этот депозит подпадает под действие резервных требований ФРС. Подобным образом резервные требования налагаются на любую ссуду, предоставляемую резиденту США зарубежным филиалом американского банка, или на любые активы, приобретаемые филиалом у головного банка. В чем, на ваш взгляд, причины введения подобного правила?
42. Представьте, что житель Англии, имеющий долларовый депозит в лондонском банке, решает перевести 10 тыс. долл. на счет в нью-йоркском банке. Как эта операция отразится на предложении евродолларов, на платежных балансах США и Англии, на денежных базах США и Англии?
43. Почему усиление секьюритизации затрудняет органам контроля банковской деятельности отслеживание рисков, возникающих для всей финансовой системы?
44. Может ли правительство всегда обеспечивать себе больший сеньораж просто за счет увеличения денежной массы? Объясните свой ответ.
45. Представьте, что экономика, открытая для международных потоков капитала, использует гибкую систему курса с периодической фиксацией, при которой национальная валюта ежегодно обесценивается на 10 %. Как в этом случае будут связаны между собой отечественная и зарубежная номинальные процентные ставки? Что произойдет, если данная система регулирования валютного курса не будет вызывать полного доверия?
46. В 1970-х гг. внутренний долг некоторых развивающихся стран (например, Аргентины) образовывался за счет бегства капитала (как легального, так и нелегального), происходившего в условиях ожидаемой девальвации национальных валют. (Правительства и центральные банки заимствовали иностранную валюту для поддержки курсов своих валют, и эти средства попадали в частные руки и на счета банков Нью-Йорка и других городов мира.) Так как бегство капитала приводит к росту государственного долга, но при этом создает компенсирующие валютные активы для граждан, берущих средства за рубежом, то консолидированный чистый долг страны в целом не изменяется.
