Денежно-кредитная политика в монетаристской модели. Монетаристские доводы в пользу правил. Правила и доверие к Центральному банку. Инфляционные ориентиры. Таргетирование инфляции

Современные течения экономической мысли по проблемам инфляции:

• Неоклассическое направление:

• А) теория рациональных ожиданий –

• Р. Лукас, Р. Барроу;

• Б) теория экономики предложения –

А. Лаффер, М. Фелдстайн;

• Неокейнсианство (монетарное кейнсианство) - Р. Клауэр, А. Лейонхуфвуд;

• Новое кейнсианство - Г. Мэнкью, Д. Ромер, Дж. Стиглиц, А. Линдбек, С.Фишер, О. Бланшар

Таргетирование инфляции: монетаристсткий подход:

• Соблюдение коридора колебания темпов инфляции (верхнего и нижнего предела);

• Разработка комплекса мер воздействия на темпы инфляции;

• Анализ эффективности применения антиинфляционных рычагов и корректировка текущей ДКП.

Известное монетарное правило, уравнение монетариста И.Фишера (М*V=P*Q) также в XXI в. подверглась пересмотру. Причины:

1. На сегодняшний день на каждый доллар, обслуживающий реальное обращение денег, в мировом хозяйстве приходится девять долларов, обслуживающих обращение финансовых активов (так называемая «экономика казино»).

2. Помимо трансакционного спроса на деньги существует спекулятивный спрос и мотив отложенного спроса (резервирование денежных средств для будущих сделок-трансакций).

3. До тех пор, пока доллар США является основной резервной валютой мира, избыточная денежная эмиссия не только не вредит американской экономике, но и является инструментом,позволяющим правительству США рассчитываться по внутреннему долгу и финансировать бюджетный дефицит.

Правило монетаристов позднего периода (М. Фридман): умеренная инфляция, ежегодное расширение денежной массы на 3–4 % будет стимулировать устойчивый рост ВВП.