Анализ чувствительности проекта производится с целью оценкириска ухудшения показателей эффективности при изменении параметровпроекта. Анализ выполняется на основании оценки реакции показателяЧДД проекта на изменение определенного параметра при неизменностивсех остальных параметров.
Анализ чувствительности в данной работепредусматривает расчет ЧДД при изменении следующих параметров проекта:
· стоимости приобретения объекта недвижимости;
· суммы инвестиций в реконструкцию объекта;
· ставки арендной платы;
· суммы операционных расходов.
Изменение параметров проекта рекомендуется производить с равным шагом процентного увеличения (+) или уменьшения (–): +5 %,+10 %, +15 %, + 20 %; –5 %, –10 %, –15 %, –20 %.
Выполнение анализа чувствительности производится с помощьюзаполнения табл. 7.
Таблица 7 –Расчет показателя ЧДД при изменяемых параметрах проекта.
Изменение параметров | ЧДД при отклонении параметров | Базовое значение ЧДД | ЧДД при отклонении параметров | ||||||
-20% | -15% | -10% | -5% | 0% | 5% | 10% | 15% | 20% | |
Стоимость объекта недвижимости | 91813953,2 | 65165870,2 | 38517787,25 | -1454337,2 | -14778378,7 | ||||
Суммы инвестиций в реконструкцию объекта | 39381610,1 | 39165654,4 | 38949698,7 | 38517787,25 | 38301831,5 | 37653964,4 | |||
Ставка арендной платы | -52459940 | -29715508 | -6971076,4 | 38517787,25 | 61262219,1 | ||||
Операционные расходы | 53909553,4 | 50061611,8 | 46213670,3 | 38517787,25 | 34669845,7 | 23126021,1 |
|
|
Рис. 6. Чувствительность ЧДД к изменению параметров проекта
В столбце 1 табл. 7 указываются изменяемые параметры проекта.В столбце 6 указывается базовое значение ЧДД, рассчитанное в табл. 6.Далее изменяется первый параметр, например, уменьшается или увеличивается на 5 % (10 %, 15 %, 20 %), повторно выполняется расчет ЧДД,и новые значения чистого дисконтированного дохода заносятся в соответствующие столбцы. Затем выбирается второй параметр, изменяетсяего значение, и опять выполняется расчет ЧДД, а полученные значениязаносятся в таблицу и т. д.
На основе выполненных расчетов и данных табл. 7 рекомендуется построить график чувствительности ЧДД проекта к изменению егопараметров (рис. 6).
По графику определяется, какие параметры в наибольшей инаименьшей степени сказываются на результатах оценки эффективности проекта, выявляется параметр, к изменению которого наиболее чувствительно значение ЧДД. Делается вывод о чувствительности проектаи возможных ухудшениях показателей эффективности при изменениипараметров проекта.
Вывод.
Согласно проведенным расчетом и полученным результатам делаем вывод, что инвестирование проекта "Торгово - офисное здание с открытой автостоянкой» в г. Барнаул, общей площадью 12000 м2является эффективным, т.к. интегрированный чистый дисконтированный доход за 26 кварталов, на основе заданных параметров, составляет 38517787,252 рублей. Индекс доходности проекта(ИДДИ), в свою очередь составляет 1,103, что согласно условиям является показателем эффективности проекта.
|
|
Список литературы.
Основная литература
1. Экономическое обоснование инвестиций в строительство предприятия: методические указания к курсовой работе / Сост. Овсянникова Т.Ю., Котова О.В. – Томск: Изд-во Том. гос. архит.-строит. ун-та, 2009. – 49 с.
2. Оценка недвижимости: учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2005 – 496 с.
3. Казакова О.Г. Определение сметной стоимости строительства: учебное пособие / О.Г. Казакова. – Томск: Изд-во Том. гос. архит.-строит. ун-та,2007. – 112 с.
4. Справочник базовых цен на проектные работы для строительства. Объекты жилищно-гражданского строительства: Введен в действие Пост. Госстроя России 10.06.2003 № 60 [Электронный ресурс] // Консультант Плюс: Справочная правовая система.
5. Строительный ценник: периодическое издание / Томский центр ценообразования в строительстве. – Томск, ТЦСС, 2009.
Дополнительная литература
1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: утверждены Минэкономики РФ № ВК 477 от 21.06.1999: официальное издание (вторая редакция). – М.: Экономика, 2000. – 421 с.
2. Овсянникова Т.Ю. Экономика строительного комплекса: Экономическое обоснование и реализация инвестиционных проектов: учебное пособие. – Томск: Изд-во Томск. гос. арх.-строит. ун-та, 2004. – 239 с.