2018-01-08
1310
Для проведения финансового анализа предприятия его активы должны быть оценены с двух позиций, а именно их размера и оценки ликвидности.
Под ликвидностью актива понимается возможность реализовать его в течении сравнительно небольшого периода времени (обычно 1-2 месяца) по определенной цене.
Ликвидность актива оценивается коэффициентом ликвидности (l), который определяется как отношение продажной цены при быстрой реализации к балансовой цене.
Цена, по которой может быть быстро реализован актив, может быть как больше, так и меньше его балансовой величины. Однако, если в балансе отражена реальная стоимость актива, то при быстрой его продаже цена будет не больше балансовой.
Выделяют 5 категорий активов по ликвидности:
· быстроликвидные активы - это активы, которые могут реализованы в течении 1-2 месяцев по балансовой цене или при потери в цене не более 5%, т.е. 1 > l > 0,95. Примером таких активов могут служить денежные средства;
· высоколиквидные активы - это активы, при быстрой реализации которых может быть потеряно не более 15% их балансовой стоимости, т.е. 0,95>l > 0,85. Примером, подобных активов могут служить векселя надежных векселедателей;
· среднеликвидные активы - это активы, быстрая реализация которых сопряжена с потерей балансовой стоимости в размере от 15 до 50 %, т.е. 0,85>l > 0,5. Типичным примером являются запасы сырья и материалов;
· малоликвидные активы предполагают, что при их быстрой реализации может быть потеряно от 50 до 75% их стоимости, т.е. 0,5>l > 0,25. Примером может служить производственная недвижимость;
· неликвидные активы - это активы, при быстрой реализация которых теряется более 75% стоимости, либо их вообще не возможно продать, т.е. 0,25>l > 0. Примером может служить большая часть нематериальных активов.
Ликвидность конкретного актива не является величиной постоянной, а существенно зависит от таких факторов как:
· экономического положения страны в целом. В условиях экономического роста ликвидность большинства видов активов увеличивается, а при кризисных явлениях начинает падать;
· дефицитности данного актива на рынке в момент оценки;
· универсальности возможности использования актива;
· уровня затрат, необходимых для подготовки актива к продаже.
Фактически коэффициенты ликвидности являются параметрами, позволяющими перевести балансовые цены активов в залоговые (см. раздел 4.8.1 части 1).
В российском балансе активы предприятия делятся на две основные группы:
· внеоборотные активы – это то те принадлежащие предприятию активы, которые непосредственно не обслуживают обращение товаров и денег;
· оборотные активы – это активы, которые непосредственно участвуют в создании и обращении товара
Очевидно, что уровни ликвидности активов, образующих каждый из указанных разделов, существенно различаются.
В состав внеоборотных активов российского баланса входят 5 линейных статей:
· нематериальные активы;
· основные средства
· незавершенные капитальные вложения;
· долгосрочные финансовые вложения;
· долгосрочные налоговые активы;
· прочие долгосрочные активы.
Нематериальные активы – это идентифицируемые неденежные активы, не имеющие физической формы, предназначенной для длительного использования в производстве, предоставлении товаров или услуг, а также для сдачи в аренду или для административных целей. Как и любые активы, они должны приносить организации экономические выгоды в будущем.
Нематериальные активы включают различные права и продукты интеллектуальной собственности, которыми обладает предприятие. В этот раздел входят такие виды прав как лицензии, патенты, торговые марки, знаки (логотипы), арендные права. В эту же статью входит программное обеспечение, ноу-хау, а также результаты НИОКР. Наконец, сюда также относят организационные расходы и деловую репутацию («Гуд вилл»).
Практически всегда активы, включенные в эту статью, рассматриваются как неликвидные или малоликвидные. Неликвидными оказываются в первую очередь «деловая репутация», организационные расходы, результаты НИОКР, не оформленные лицензиями, а также все другие нетрансфертные права, т.е. такие права которые нельзя передать (продать) другому лицу. Примером нетрансфертных прав является лицензионное программное обеспечение, если договор на его покупку предусматривает запрет реинсталляции. Все указанные выше виды неликвидных активов имеют 0 коэффициент ликвидности. Остальные нематериальные активы обычно имеют коэффициент ликвидности в пределах от 0,15 до 0,25, так как при быстрой их реализации их продажа сопряжена с очень большими потерями. Практически всегда нематериальные активы не берут в обеспечение кредита. Однако, имеются и исключения, например, если в состав нематериальных активов входят зарегистрированные известные торговые марки, патенты на эффективные в производстве изобретения, то ликвидность подобных активов может быть очень высокой. В случае невозможности детальной оценки ликвидности каждой составляющей нематериальных активов, обычно к ним применяют коэффициент ликвидности равный 0,15.
Под основными фондами понимают идентифицируемые неденежные активы, имеющие физическую форму, предназначенную для длительного использования в производстве, предоставлении товаров или услуг, а также для сдачи в аренду или для административных целей. В состав основных фондов входят земельные участки, введенные в эксплуатацию здания и сооружения, установленные машины и оборудование, транспортные средства, производственный и хозяйственный инвентарь, рабочий и продуктивный скот, многолетние насаждения, объекты благоустройства и другие основные средства.
В российском балансе они отражаются по цене приобретения с учетом износа, т.е. по так называемой бухгалтерской остаточной стоимости.
С точки зрения ликвидности, основные фонды в основном относятся к средне- и малоликвидным активам, хотя степень их ликвидности существенно зависит от состава основных фондов. Ликвидность основных фондов сильно различается по их основным группам.
Ликвидность земельных участков обычно достаточно высока, так как на балансе предприятий они стоят по цене покупки, а за последние годы цена на землю в России сильно выросла. На ликвидность земельных участков в первую очередь оказывает их местоположение, чем выше спрос на землю в том месте, где расположен участок, тем больше его цена. Существенное влияние оказывает и размер. Наиболее привлекательны земельные участки средних размеров. Очень маленькие и очень большие участки обычно быстро реализовать достаточно сложно. В случае, если сведений о местоположении и размерах нет, то в настоящее время его ликвидность не ниже 0,75.
Оценка ликвидности объектов недвижимости, входящей в основные фонды, также не однородна. На ликвидность зданий влияют такие факторы как местоположение, состояние, сроки ввода в эксплуатацию, универсальность использования, размер, стадия экономического цикла и целый ряд других факторов определяющих конъюнктуру рынка недвижимости. При экономическом подъеме здания обычно оказываются средне ликвидными (с коэффициентом ликвидности не ниже 0,6), а при экономической депрессии их ликвидность может падать до уровня 0,3 - 0,35.
Сооружения значительно менее ликвидны, чем здания, так как они обычно не имеют универсального использования. На оценку ликвидности сооружений влияют такие факторы как местоположение, состояние, сроки ввода в эксплуатацию, назначение и стадия экономического цикла. При экономическом подъеме сооружения обычно оказываются мало ликвидными (с коэффициентом ликвидности около 0,4), а при экономической депрессии их ликвидность может падать до уровня 0,2 - 0,25.
На ликвидность машин и оборудования влияют такие факторы как состояние, сроки ввода в эксплуатацию, универсальность использования, массо-габаритные размеры, назначение, скорость научно-технического прогресса в тех отраслях машиностроения, которые производят эти виды техники, а также стадия экономического цикла и ремонтопригодность. При экономическом подъеме универсальные машины и оборудование обычно оказываются средне ликвидными (с коэффициентом ликвидности не ниже 0,6), а при экономической депрессии их ликвидность может падать до уровня 0,3 - 0,35. Глубоко специализированное оборудование практически всегда малоликвидно с коэффициентом ликвидности 0,25. Также и по тем же критериям оценивается ликвидность хозяйственного и производственного инвентаря.
На ликвидность транспортных средств оказывают влияние такие факторы как вид транспортного средства, состояние, сроки ввода в эксплуатацию, универсальность использования, назначение, экономичность, а также стадия экономического цикла и ремонтопригодность. При росте спроса на определенный вид перевозок транспортные средства обычно оказываются средне ликвидными (с коэффициентом ликвидности не ниже 0,7), а при спаде спроса их ликвидность может падать до уровня 0,35 - 0,45. Глубоко специализированные транспортные средства всегда малоликвидны с коэффициентом ликвидности 0,4.
На ликвидность продуктивного и рабочего скота влияют такие факторы как вид животных, порода, элитность животных, а также стадия экономического цикла. Продуктивный (племенной) скот фактически всегда имеет ликвидность не ниже 0,75, а рабочий скот обычно имеет ликвидность от 0,5 до 0,6.
Объекты благоустройства и озеленения являются неликвидными с коэффициентом ликвидности 0, так как не могут быть проданы без земельного участка. Однако, на их состояние может повлиять на оценку земельного участка и зданий.
В случае неизвестности состава основных фондов к ним можно применить коэффициент ликвидности 0,5 в случае экономического подъема и 0,35 - 0.4 при депрессии.
С 2004 года в российском балансе появилась статья «Доходные вложения в материальные ценности», под которой понимают вложения организации в часть имущества, здания, помещения, оборудование и другие ценности, имеющие материально-вещественную форму, предоставляемые организацией за плату во временное пользование (временное владение и пользование) с целью получения дохода. В его состав входят практически те же виды активов, что и в основные средства и ликвидность их оценивается таким же образом.
Незавершенные капитальные вложения. В этой статье отражаются инвестиции сделанные в несданные объекты строительства, а также авансы сделанные на приобретение оборудования.
В целом незавершенные основные фонды рассматриваются как неликвидные или малоликвидные активы. На них влияют те же факторы, что и при оценке ликвидности основных фондов. Однако степень ликвидности незавершенного активов возрастает при близости строительства к завершению. Кроме того, необходимо учитывать фактическую продолжительность строительства. Чем дольше уже длиться строительство, тем меньше коэффициент ликвидности, так как при «долгострое» в стоимость строительства начинают включаться затраты на консервацию, поддержание в определенном состоянии и т.д. Как показывает практика, статья незавершенные капиталовложения обычно имеет достаточно большое число «дутых» затрат (хотя вся бухгалтерская отчетность может быть заверена аудиторами). Если не рассматривать ликвидность каждого отдельного объекта незавершенного строительства, то оценка ликвидности статьи «Незавершенные капитальные вложения» составляет не более 0,25.
Долгосрочными финансовыми вложениями называются денежные вложения в долевые финансовые инструменты, а также долговые финансовые вложения со срок предъявления к окончательному платежу более 1 года. В целом раздел рассматривается, как среднеликвидный с коэффициентом ликвидности 0,6. Однако в зависимости от реальных финансовых вложений, они могут оказаться, как совсем не ликвидными, так и быстро ликвидными. Чем больше в портфеле долгосрочных инвестиций финансовых инструментов, котируемых на бирже или биржевых торговых системах, тем выше его ликвидность. При оценке ликвидности долгосрочных финансовых вложений необходимо также учитывать, что в него могут включаться абсолютно ничего не стоящие ценные бумаги. Нужно сделать и еще одно важное замечание, финансовые инструменты учитывается в балансе по цене приобретения и не переоцениваются. Поэтому реальная стоимость пакета может оказаться значительно выше, чем это отражено в балансе, если в него входят котируемые на бирже бумаги. Поэтому при углубленной оценке ликвидности (например, при фундаментальном анализе предприятия как объекта инвестиций) ликвидность каждого финансового инструмента, включенного в него должна быть оценена в отдельности.
Долгосрочные налоговые активы. В состав этих долгосрочных активов входят временные налоговые активы, которые будут включены в налоговые отчисления не раньше, чем через 1 год.
Под временными разницами понимают доходы и расходы, формирующие бухгалтерскую прибыль (убыток) в одном отчетном периоде, а налоговую базу по налогу на прибыль - в другом или в других отчетных периодах. Если временная разница формирует уменьшение налога на прибыль в последующих периодах, то она формирует временный налоговый актив, а если увеличивает, то образуются временные налоговые обязательства. Величина долгосрочных налоговых активов (Alt) определяется по правилу:
Alt = Rpt*Dс (1.18)
где Rpt – ставка налога на прибыль, Dc – временные разницы, уменьшающие налог на прибыль.
Реальным источником формирования этих активов являются:
· отрицательные разницы в величине амортизационных отчислений по налоговому кодексу и бухгалтерскому учету;
· убытки от реализации недоамортизированного имущества, списываемые в течение оставшегося периода амортизации.
Реализовать эти активы невозможно, поэтому ликвидность этой статьи равна 0.
Прочие внеоборотные активы, в эту статью могут попасть любые виды активы, не перечисленные выше. Поэтому требуется внимательное рассмотрение состава этого актива. Если по каким-то причинам сделать этого нельзя, то можно считать, что он неликвиден с коэффициентом ликвидности - 0,1.
В состав раздела 2 « О боротные активы» российского баланса входят следующие статьи:
· Запасы и затраты;
· НДС по приобретенным ценностям;
· Дебиторская задолженность, погашение которой ожидается более чем через 12 месяцев;
· Дебиторская задолженность, погашение которой ожидается ранее чем через 12 месяцев;
· Краткосрочные финансовые вложения;
· Денежные средства;
· Прочие оборотные активы.
Статья «Запасы и затраты» включает в себя в соответствии с РСБУ следующие подстатьи:
· сырье и компоненты;
· животные на выращивании и откорме,;
· расходы будущих периодов;
· незавершенное производство;
· готовая продукция и товары для перепродажи;
· товары отгруженные;
· прочие запасы.
Ликвидность различных категорий запасов достаточно сильно различается. И ликвидность оценивается раздельно по каждой подстатье
В подстатью «Запасы сырья и материалов» попадает стоимостная оценка запасов комплектующих, сырья, материалов и топлива, которое приобрело предприятие в целях дальнейшей переработки. На ликвидность запасов влияют такие факторы как – условия хранения, продолжительность хранения, спрос на эти материалы на рынке, уровень и способы контроля за движением запасов на предприятии. Как показывает практика инвентаризации запасов на российских предприятиях в их состав входит достаточно большой объем неликвидных материалов. Кроме того, она же показывает, что при инвентаризации части сырья и материалов не оказывается в наличии. Поэтому, при оценке ликвидности они рассматриваются как среднеликвидные с коэффициентом ликвидности от 0,6 до 0,7. В случае длительного хранения запасов эта оценка снижается (см. ниже).
Подстатья «Животные на откорме» включает затраты связанные с выращиванием мясного скота и птицы. Большинство животных могут быть достаточно легко перепроданы по той цене, которая отражена в балансе. Исключения возникают только в тех случаях, когда расстояние от места производства до места потребления оказывается значительным, а также при продолжительности периода откорма. Оценка ликвидности этого актива составляет в нормальных условиях не менее 0,8.
Незавершенное производство отражает расходы, связанные с производством продукции, имеющей длительный цикл изготовления. В ходе обработки сырье и материалы превращаются в готовую продукцию, однако промежуточные продукты обычно стоят при продаже на рынке меньше, чем израсходованное на них сырье, так как они уже попали в обработку. Степень ликвидности промежуточной продукции может очень сильно варьироваться, в зависимости от степени готовности изделия, возможности использования промежуточных продуктов на других предприятиях, а также разборки продукции на реализуемые рынке комплектующие. Но наиболее вероятным оказывается ситуация, когда только около четверти промежуточных продуктов может быть реализовано на рынке. Последнее определяет эту категорию запасов как малоликвидную с коэффициентом ликвидности 0,25
В подстатье «Запасы готовой продукции и товары для перепродажи» отражается стоимостная оценка запасов предназначенной для продажи продукции. В РСБУ товары учитываются по себестоимости или на основе так называемых нормативных цен. На ликвидность оценки значительную роль оказывают такие факторы как соотношение продажной цены и учетной цены, дефицитность продукции, сроки нахождения готовой продукции на складе. В случае, если товарные запасы сравнительно не велики и можно предполагать, что учетная цена ниже продажной, то их можно со 100% уверенностью реализовать на рынке при 15% скидке с учетной цены. Поэтому при оценке ликвидности, проводимой без инвентаризации склада готовой продукции и определения продажной цены каждого вида товаров, можно воспользоваться коэффициентом ликвидности 0,85, что означает позиционирование готовой продукции на верхней границе среднеликвидных активов (или нижней границы высоколиквидных активов). В случае сравнительно большого размера запасов готовой продукции их оценка должна быть снижена (см. далее).
В подстатье «Товары отгруженные» отражается стоимостная оценка поставленной потребителям продукции, на которую не поступили документы, подтверждающие ее приемку потребителями. В РСБУ товары учитываются по себестоимости (с учетом коммерческих расходов) или на основе так называемых нормативных цен. На ликвидность оценки значительную роль оказывает только фактор надежности потребителя, которому поставлены товары, а также вероятность отказа от приема груза из-за несоответствия контрактным условиям. Так как учетная цена ниже продажной, то можно считать, что они обеспечат поступление денег по контрактным ценам за вычетом скидки на качество. При детализированной оценке ликвидности требуется проанализировать платежеспособность покупателя, обычные скидки которые он делает при приемке товаров и т.д. При экспресс оценке ликвидности можно воспользоваться коэффициентом ликвидности 0,9, что означает позиционирование товаров отгруженных как высоколиквидных активов.
В соответствии как с МСФО, так и с РСБУ, расходы будущих периодов представляют собой расходы, произведенные в данном отчетном периоде, но относящиеся к будущим отчетным периодам. Для детальной оценки ликвидности необходимо подробно проанализировать состав счета «Расходы будущих периодов", а также счетов "Расчеты с подотчетными лицами" и "Расчеты с персоналом по прочим операциям" с целью определения следующего:
· когда был сделан платеж, может ли он быть возвращен;
· когда товары/услуги были/будут получены, насколько они ликвидны на рынке;
· потребуется ли еще доплата при поставке товаров;
· требуемая корректировка, если стоимость товаров/услуг может снизится по сравнению с балансовой стоимостью (например, при нахождении их на таможни).
Как показывает практика, в расходы будущих периодов в основном попадают уже невозвратно потраченные средства. Поэтому при экспресс-оценке ликвидности подстатья рассматривается как малоликвидная с коэффициентом ликвидности 0,25.
В подстатью «Прочие запасы и затраты» попадают те затраты и запасы, которые не могут быть отнесены к перечисленным выше видам затрат и запасов. Поэтому для оценки их ликвидности необходимо подробно проанализировать их состав с целью определения следующего:
· когда был сделан платеж, может ли он быть возвращен;
· когда товары/услуги были/будут получены, насколько они ликвидны на рынке;
· потребуется ли еще доплата при поставке товаров;
· имеется ли какое-нибудь материально-вещественное воплощение этих запасов, может ли оно быть продано и по каким ценам.
При экспресс-оценке ликвидности подстатья рассматривается как малоликвидная с коэффициентом ликвидности 0,25.
В МСФО из статьи «запасы и затраты» исключаются расходы будущих периодов и товары отгруженные. Первые формируют самостоятельный раздел. Товары, отгруженные разумнее относить к дебиторской задолженности, правда, при этом, следует пересчитать их величину с учетом НДС и в действующих ценах.
НДС по приобретенным ценностям. На этом счете в настоящее время отражается налог на добавленную стоимость по тем материальным ценностям, которые были приобретены, но не были оплачены, а также НДС не списанный в предшествующий период. Ввиду того, что денежное возмещение НДС по приобретенным материальным ресурсам из бюджета возможно только при производстве экспортной продукции, а также при осуществлении капиталовложений, то ликвидность этой статьи существенно зависит от ее состава. Если в ней преобладает НДС подлежащий только зачету, то этот актив имеет малую ликвидность, так как его можно использовать только на погашение задолженности. По другим платежам в Федеральный бюджет. Если в нем преобладают платежи, допускающие прямую компенсацию из бюджета, то ликвидность этого актива достаточно высока. Поэтому при углубленном анализе ликвидности этой статьи должны быть рассмотрены возможные способы погашения НДС, отраженного в балансе предприятия. При экспресс-оценке ликвидности рекомендуется использовать следующую формулу:
l = w * 0,95 + (1 – w) * 0,25, (1.19)
где w – доля в текущем периоде затрат, компенсациях которых может предполагать прямое возмещение из бюджета в общем объеме текущих и инвестиционных затрат.
Такая пропорция при экспресс-анализе может определяться исходя из данных о сделанных инвестициях, объеме экспортной и внутренней выручки, а также рентабельности экспорта и поставок на внутренний рынок.
Дебиторская задолженность в соответствии с МСФО определяется как денежные средства, причитающиеся компании за поставленные товары или предоставленные услуги, за которые покупатели еще полностью не расплатились. Однако, в РСБУ это относится только к части активов отраженных в статье дебиторская задолженность. Помимо этого РСБУ включает в эту статью переплату по налоговым платежам, авансы, выданные юридическим и физическим лицам и дебетовые сальдо по другим видам расчетов. Таким образом, в современном российском балансе смешиваются собственно дебиторская задолженность и авансы, выданные за товары и услуги, а также по налоговым платежам.
Ликвидность дебиторской задолженности и авансов радикально различаются. Если покупатели товаров являются добросовестными плательщиками, то платежи от них можно ожидать в течение 3-х месяцев, а иногда и ранее. Выданные авансы фактически невозвратными денежными сумами, причем за поставку товаров, по которым выданы авансы, еще возможно придется доплачивать, прежде чем их удастся выставить на продажу. Поэтому при оценке ликвидности, прежде всего, необходимо классифицировать состав активов отраженных в статьях «Дебиторская задолженность», и только потом переходить к оценке их ликвидности.
Российский баланс выделяет два вида дебиторской задолженности – долгосрочной (погашение которой можно ожидать через 12 месяцев и более) и краткосрочной (погашение которой можно ожидать в течение 12 месяцев).
По экономическому смыслу в состав оборотных активов должны быть включены только те элементы, которые имеют оборот менее 1 года. Поэтому, как это принято и в мировой практике задолженность покупателей со сроком погашения более года должна рассматриваться как элемент прочих внеоборотных активов. Таким образом, долгосрочную дебиторскую задолженность следует включать в состав внеоборотных активов как самостоятельная статья.
В российской практике в состав долгосрочной дебиторской задолженности обычно включают в основном безнадежную дебиторскую задолженность, возникшую при банкротстве предприятия-должника. Однако, теоретически в нее могут входить и вполне надежные плательщики, которым предоставлен долгосрочный товарный кредит, а также реструктурированную задолженность. Наконец, в состав статьи входят и авансы на поставку продукции, которая может быть поставлена через год и более. Поэтому при детальном анализе ликвидности долгосрочной дебиторской задолженности все платежи должны быть классифицированы по группам представленным в табл. 1.4.
При экспресс-анализе ликвидности все активы, входящие в статью «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты» оцениваются как неликвидные с коэффициентом ликвидности 0,07.
Ликвидность активов, отражаемой в статье «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты» также весьма различна. В частности, все платежи должны быть классифицированы по экономическому смыслу статьи (дебиторская задолженность или выданные авансы), плановым срокам платежа и просрочке платежа. Кроме того, необходимо учитывать возможность обращения (если предполагаемый срок платежа более 2-х месяцев) дебиторской задолженности. Если она оформлена в виде векселя, то возможность ее обращения заложена изначально. Если она не оформлена, только в виде обычного договора, то необходимо учитывать, что при цессии (передаче прав третьему лицу) возникает комиссия, составляющая до 25% по просроченной задолженности. Наконец, необходимо учитывать, что в состав дебиторской задолженности входит НДС, который придется возвращать государству. Поэтому при детальном анализе дебиторской задолженности оценка ее ликвидности производится на основе отнесения активов к конкретным группам, представленным в следующей табл. 1.5.
Таблица 1.4. _________________________
| Виды платежей | Вероятность получения | Коэффициент ликвидности |
| Дебиторская задолженность предприятий банкротов, включая выданные авансы | 0,1 | 0,007 |
| Реструктурированная дебиторская задолженность и товарные кредиты, по которым выданы векселя (коммерческие ценные бумаги), со сроком погашения | ||
| От 1 года до 2 лет | 0,9 | 0,730 |
| От 2 до 3-х лет | 0,9 | 0,635 |
| От 3 до 4-х лет | 0,9 | 0,552 |
| От 4 до 5-ти лет | 0,9 | 0,480 |
| Более 5-ти лет | 0,9 | 0,389 |
| Реструктурированная дебиторская задолженность и товарные кредиты, не оформленные векселями, со сроком погашения | ||
| От 1 года до 2 лет | 0,9 | 0,584 |
| От 2 до 3-х лет | 0,9 | 0,508 |
| От 3 до 4-х лет | 0,9 | 0,441 |
| От 4 до 5-ти лет | 0,9 | 0,384 |
| Более 5-ти лет | 0,9 | 0,311 |
| Авансы выданные предприятиям со сроками поставки продукции | ||
| От 1 года до 2 лет | 0,9 | 0,438 |
| От 2 до 3-х лет | 0,9 | 0,381 |
| От 3 до 4-х лет | 0,9 | 0,331 |
| От 4 до 5-ти лет | 0,9 | 0,288 |
| Более 5-ти лет | 0,9 | 0,233 |
В случае экспресс анализа для дебиторской задолженности за товары и услуги рекомендуется использовать коэффициент ликвидности 0,8, для авансов выданных 0,64, а для прочей дебиторской задолженности 0,25.
Краткосрочные финансовые вложения - это активы, в которые предприятие вкладывает средства с целью извлечения прибыли в виде процентов или иных видов доходов по краткосрочным инвестициям. Краткосрочные финансовые инвестиции могут состоять из ценных бумаг, депозитов, займов или других финансовых вложений, предполагаемый срок погашения которых составляет менее одного года. В число финансовых инструментов, отражаемых в статье краткосрочные финансовые вложения могут оказаться и ценные бумаги со сроками погашения более 1 года если они могут быть легко проданы на рынке или они были приобретены с целью перепродажи в течение 1 года.
Таблица 1.5. _____________________________________________
| Виды платежей | Вероятность получения | Ставка % | НДС | Коэффициент ликвидности |
| Непросроченная дебиторская задолженность за товары и услуги со сроком платежа | ||||
| До 2-х месяцев | 0,98 | 0,15 | 0,18 | 0,83 |
| От 2-х до 3-х месяцев | 0,98 | 0,15 | 0,18 | 0,82 |
| От 3-х до 4-х месяцев | 0,98 | 0,15 | 0,18 | 0,81 |
| От 4-х до 5-ти месяцев | 0,98 | 0,15 | 0,18 | 0,80 |
| От 5-ти до 6-ти месяцев | 0,98 | 0,15 | 0,18 | 0,79 |
| От 6-ти до 7-ми месяцев | 0,98 | 0,15 | 0,18 | 0,78 |
| От 7-ми до 8-ми месяцев | 0,98 | 0,15 | 0,18 | 0,77 |
| От 8-ми до 9-ти месяцев | 0,98 | 0,15 | 0,18 | 0,76 |
| От 9-ти до 10-ти месяцев | 0,98 | 0,15 | 0,18 | 0,76 |
| От 10-ти до 11-ти месяцев | 0,98 | 0,15 | 0,18 | 0,75 |
| От 11-ти до 12-ти месяцев | 0,98 | 0,15 | 0,18 | 0,74 |
| Просроченная дебиторская задолженность за товары и услуги со сроком просрочки | ||||
| До 1 месяца | 0,9 | 0,15 | 0,18 | 0,66 |
| До 2 месяцев | 0,75 | 0,18 | 0,18 | 0,54 |
| До 3-х месяцев | 0,6 | 0,21 | 0,18 | 0,42 |
| До 6 месяцев | 0,45 | 0,24 | 0,18 | 0,31 |
| До 12 месяцев | 0,3 | 0,27 | 0,18 | 0,20 |
| Более 1 года | 0,1 | 0,3 | 0,18 | 0,07 |
| Авансы выданные предприятиям | 0,98 | 0,3 | 0,18 | 0,64 |
| Переплата налогов | 0,25 | 0,25 | ||
| Авансы выданные работникам | 0,05 | 0,05 | ||
| Прочие авансы | 0,25 | 0,25 |
При детализированной оценке ликвидности необходимо учитывать такие факторы как:
· вид вложений;
· сроки возврата инвестиций;
· возможность обращения финансового инструмента;
· надежность реципиента финансовых инвестиций.
При оценке ликвидности необходимо учитывать, что долговые ценные бумаги (облигации, финансовые векселя) обычно могут быть проданы по цене выше, чем их балансовая стоимость и значит, имеют коэффициент их ликвидности равный 1. Вместе с тем, вложения в такие инструменты как депозиты или необлигционные займы предполагает определенную комиссионную скидку при передаче их сторонним лицам или досрочном требовании погашения. Поэтому их ликвидность должна учитываться с учетом этой скидки. Наконец, типичным для российской бухгалтерии является отражения ничтожных вложений, сроки возврата денежных средств по которым уже давно истекли. Поэтому при детальном анализе ликвидности требуется проверить возможность продажи финансового инструмента по цене, указанной в бухгалтерской отчетности, вероятность исполнения обязательств в указанные сроки, а также потери, которые понесло бы предприятие при погашении заемщиком своих обязательств в течение 2-х месяцев или величины комиссии при переуступке этих обязательств третьим лицам.
При экспресс-анализе можно считать этот актив быстроликвидным, с коэффициентом ликвидности 0,95.
Денежные средства включают средства на расчетных, текущих или валютных счетах в банках на дату составления баланса, денег в кассе, недепонированных чеков и денежных переводов. Практически все денежные быстроликвидны с коэффициентом ликвидности равным 1. Единственными исключениями могут быть:
· денежные средства номинированные в слабой иностранной валюте (например, в аргентинском песо), продажа которой может быть сопряжена со значительными комиссионными;
· чеки и денежные переводы, учет которых также может быть связан с большими комиссионными.
Однако, при экспресс-анализе коэффициент ликвидности денежных средств принимают равным 1, так как доля чеков, денежных переводов, а также счетов в слабых иностранных валютах обычно мала.
Прочие оборотные активы. При детальном анализе ликвидности требуется провести подробный анализ ликвидности активов, попавших в нее. При экспресс-анализе эту статью баланса может рассматриваться как малоликвидная с коэффициентом ликвидности 0,25.
