Оценка ликвидности инвестиций

Ликвидность инвестиций оценивается в связи с необходимостью изменений стратегии и тактики инвестиционной деятельности, реинвестирования средств в более выгодные активы, с необходимостью выхода из неэффективных инвестиционных программ и проектов.

Ликвидность инвестиций – это их потенциальная способность в короткое время и без существенных финансовых потерь трансформироваться в денежные средства.

Два критерия ликвидности:

1. время трансформации инвестиций в денежные средства;

2. размер финансовых потерь связанных с трансформацией.

Ликвидность инвестиций по времени измеряется количеством дней необходимых для реализации на рынке того или иного объекта инвестирования.

По критерию затрат времени объекты инвестирования по ликвидности классифицируют:

а) срочноликвидные объекты инвестирования (могут реализоваться до 7 дней);

б) высоколиквидные объекты инвестирования (от 8 до 30 дней);

в) среднеликвидные объекты инвестирования (1-3 месяца);

г) слаболиквидные (более 3 месяцев).

Наиболее ликвидные по времени:

-депозитные вклады до востребования;

-котируемые ценные бумаги с коротким периодом обращения (краткосрочные сберегательные сертификаты, среднесрочные векселя, краткосрочные облигации);

-срочные депозитные вклады в банках;

-слабокотируемые ценные бумаги, с продолжительным периодом обращения (долгосрочные облигации, долгосрочные сберегательные сертификаты, акции предприятий);

-оборудование, машины, механизмы;

-недвижимость потребительского назначения (гаражи, дачи, квартиры);

-здания и сооружения производственного назначения, производственный объект незавершенного строительства и т.д.

Различают также ликвидность во времени активов компании:

1 быстрореализуемые активы (денежные средства в кассе и на расчетном счете в краткосрочные финансовые вложения);

2 активы среднереализуемые (дебиторская задолженность по текущим хозяйственным операциям);

3 медленнореализуемые активы (запасы товарно-материальные ценности, незавершенное производство, расходы будущих периодов)

4 труднореализуемые активы (основные средства, нематериальные активы, незавершенные капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения).

Для оценки ликвидности по времени всего инвестиционного портфеля рассчитываются следующие показатели:

*доля срочноликвидных инвестиций в общем их объеме определяется как отношение стоимости срочноликвидных объектов инвестирования к общему объему инвестиций:

, %.

*доля слаболиквидных инвестиций в общем объеме инвестиций:

, %.

*коэффициент соотношения быстрореализуемых и труднореализуемых активов. Это отношение суммы срочноликвидных инвестиций и высоколиквидных инвестиций к сумме среднеликвидных и слаболиквидных.

.

При оценка ликвидности инвестиций по уровню финансовых потерь различают: потери и затраты.

Финансовые потери вызванные трансформацией объекта инвестирования в денежные средства связаны с частичной потерей первоначальных вложений капитала из-за реализации объекта незавершенного производства, как следствие продажи ценных бумаг в период низкой их котировки.

К финансовым затратам относятся суммы уплачиваемые при реализации объектов инвестирования налогов и пошлин, сумм комиссионного вознаграждения посредникам и т.д.

Финансовые потери при трансформации объектов инвестирования в денежные средства подразделяют:

-низкие, если их уровень к объему инвестиций в объект не превышает 5%;

-средние – 6-10%;

-высокие – 11-20%

-очень высокие – более 20%.

Показатели ликвидности инвестиций по времени и уровню финансовых потерь находятся между собой в обратной связи, к примеру, инвестор согласился на больший уровень финансовых потерь при реализации объекта инвестиций, если он сможет реализовать объект как можно быстрее и наоборот. Экономическое поведение инвестора направлено на подбор высоколиквидных объектов инвестирования при прочих равных условиях, так как это обеспечивает ему большую возможность для маневров в процессе управления инвестиционным портфелем. Если в портфеле подбираются средне и слаболиквидные объекты инвестирования, то необходимо предусматривать стимулы в виде допустимого инвестиционного дохода. Чем ниже ликвидность объекта инвестирования, тем выше должен быть размер инвестиционного дохода или так называемой премии за ликвидность.