Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
Инвестиционной деятельности
Различают малые инвестиционные проекты, монопроекты, мультипроекты, мегапроекты и международные проекты. Малые инвестиционные проекты не велики по масштабу ограничены по объему инвестиций и допускают ряд упрощений в процедурах проектирования и реализации. Монопроекты имеют четко очерченные ресурсные, временные и другие рамки. Мультипроекты как самостоятельная разновидность инвестиционных проектов выделяются в тех случаях, когда несколько взаимосвязанных проектов выделяются в тех случаях, когда несколько взаимосвязанных проектов выполняются по единому замыслу.
Международные проекты, как правило, отличаются значительной сложностью и стоимостью, основаны на взаимодополняющих отношениях и возможностях партнеров (например, совместные предприятия, объединяющие двух или более участников для достижения коммерческих целей при совместном контроле). Мегапроекты – это целевые программы, содержащие большое число взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, выделенными ресурсами и сроками исполнения. Примером отраслевых мегапроектов могут быть проекты, реализуемые в отраслях топливно – энергетического комплекса (освоение новых неввтегазоносных районов, строительство систем магистральных трубопроводов).
|
|
Инвестиционные проекты также различаются по степени риска. Представим зависимость между типом инвестиций и уровнем риска в виде табл. 11.2. Меры государственного регулирования инвестиционной деятельности представлены на рис. 11.5.
Таблица 11.2.
Тип инвестиций | Уровень риска |
1.В повышение эффективности 2.В расширение производства 3.В создание новых производств 4.В целях удовлетворения требований государственных органов | Средний Высокий Очень высокий Низкий |
Для оценки эффективности инвестиционных проектов используются простые (статистические) методы и динамические (методы дисконтирования). Простые (статистические) методы подразделяются на методы расчета нормы прибыли и срока окупаемости. Динамические методы (методы дисконтирования) делятся на методы расчета чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности и дисконтированного срока окупаемости. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов представлены в табл. 11.3.
Для оценки эффективности проекта используются следующие показатели: чистый доход (ЧД), чистый дисконтированный доход (ЧДД), индекс доходности (ИД) и внутренняя норма доходности (ВНД).
Чистый доход предприятия от реализации инвестиционного проекта представляет собой разницу между поступлениями (притоком средств) и выплатами (оттоком средств) предприятия в процессе реализации проекта применительно к каждому интервалу планирования (таб. 11.4).
|
|
Выплаты предприятия делятся на капитальные (единовременные) затраты и текущие затраты. К капитальным затратам относятся расходы, которые направлены на создание производственных мощностей и разработку продукции. Капитальные затраты носят единовременный характер и производятся, как правило, на начальном этапе реализации проекта, который принято считать нулевым этапом. Пример отражения капитальных затрат представлен в табл. 11.4 (графа 2). Текущие затраты — это расходы на приобретение сырья, материалов и комплектующих, оплату труда работников предприятия, другие виды затрат, относимые на себестоимость продукции. Текущие затраты осуществляются в течение всего срока реализации проекта. Пример текущих затрат по проекту представлен в табл. 11.4 (графа 3).
Таблица 11.4.
Номер временного интервала | Капитальные вложения в проект, тыс. руб. | Текущие затраты, осуществляемые в данном временном интервале, тыс.руб. | Результаты, достигаемые в данном временном интервале (поступления), тыс.руб. | Доход от текущей деятельности предприятия на данном этапе, тыс.руб. | Чистый доход от проекта на данном этапе реализации проекта, тыс.руб. |
5 = гр. 4 – гр. 3 | 6 = гр. 4 – (гр. 2+ гр. 3) | ||||
- 120 | |||||
Итого |