Капитал как ресурс долгосрочного использования

Лекция 21. Рынок капитала и земли

Капитал – это ресурс длительного использования, создаваемый с целью производства большего количество товаров и услуг.

Капитал как объект купли-продажи на рынке ресурсов, представляет собой не весь запас капитальных благ, существующий в экономике, а поток нового капитала, который появляется в производстве в данный момент. Предприятия предъявляют спрос на временно свободные средства, которые можно потратить на покупку определённых благ и вернуть, отдав часть прибыли от их будущего использования. Таким образом, рынок капитала – это рынок денежного капитала.

Денежные средства аккумулируются путем сбережений или воздержания от текущего потребления. Собственники финансовых активов (облигаций, акций, векселей) или сбережений надеются получить определенный доход, уровень которого характеризует процентная ставка (величина дохода, которая исчисляется за определенный период времени в процентном отношении к величине используемого капитала).

Процентная ставка определяется предложением накопленных средств (S_К) и спросом со стороны всех заемщиков на денежные средства (D_К) (рис. 21.1.).

Рис. 21.1. Равновесие на Рис. 21.2. Равновесие предприятия рынке капитала на рынке капитала

i – процентная ставка

к – количество капитала

В условиях конкурентного рынка заемщики и заимодатели не могут оказывать влияние на ставку процента и принимают ее рыночный уровень (i_E).

Предприятие будет максимизировать прибыль, приобретая такое количество капитала (К_е), при котором MRC_K=MRP_R (рис. 21.2).

Различают номинальную и реальную процентные ставки.

Номинальная ставка показывает сумму, на которую повышается величина полученного кредита, при возвращении средств кредитору.

Реальная ставка измеряет отдачу денежных средств с точки зрении увеличения количества товаров и услуг, которые могут быть приобретены на возвращенную сумму. Таким образом:

Реальная процентная ставка =

= номинальная процентная ставка – темп инфляции

Принятие предпринимателем решения о покупке капитальных активов основывается на сравнении ожидаемого дохода, от использования данного капитального блага, и затрат на его приобретение и эксплуатацию.

Текущая (дисконтированная) стоимость показывает, сколько нужно вложить денег сегодня при существующей процентной ставке, чтобы получить определенную сумму (будущий доход) от этого актива через определённый период времени.

Определение расчетной величины чистой производительности капитала называется дисконтированием.

В случае бесконечного владения каким-либо активом, например, таким как земля, который приносит R денежных единиц дохода каждый год, с этого момента до бесконечности, текущая стоимость (PV) определяется по формуле:

PV=R/i, (21.1.)

где i - рыночная ставка процента.

Если актив приносит доход, который изменяется с течением времени, то текущая стоимость вычисляется как дисконтированная стоимость каждой части потока доходов:

, (21.2)