2018-03-09
96
Далее, после определения ставки дисконтирования, необходимо составить предварительный план результатов в виде таблицы, с разбивкой по видам результатов и периодам, когда планируется получить тот или иной вид финансовых результатов (Пример: Таблица 4).
Таблица 4. План результатов проекта
|
| Периоды | ||||
| Сент 2006 | Окт 2006 | Нояб 2006 | … | ||
| Результаты | Экономия ИТ-ресурсов (сервер) | 13,00 | 13,00 | 23,00 | … |
| Прибыль от ИТ-проекта «ИНФОКАРД» | 1283,00 | 2123,00 | 4123,00 | … | |
| Экономия на заработной плате | 4123,00 | 1123,00 | 1223,00 | … | |
| … | …. | … | … | … | |
Такую же таблицу необходимо составить и для всех статей затрат (обычно эта таблица на порядок объемнее предыдущей) (таблица 5)
| Статьи расходов | Периоды | ||||||
| Сент 2006 | Окт 2006 | Нояб 2006 | Дек 2006 | … | |||
|
|
|
|
| ||||
| На аппаратные средства, в т.ч.: |
|
|
| ||||
| доработку или приобретение компьютеров |
|
|
| ||||
| сетевых и других средств |
|
|
| ||||
| На разработку или/и приобретение:
|
|
|
| ||||
| программных средств |
|
|
| ||||
| информационного обеспечения |
|
|
| ||||
| На оборудование помещения, в т.ч.: |
|
|
| ||||
| аренду |
|
|
| ||||
| строительство, |
|
|
| ||||
| … |
|
|
| ||||
| … |
|
|
| ||||
| … |
|
|
| ||||
| … |
|
|
| ||||
| … |
|
|
| ||||
Таблица 5. План затрат проекта
При этом очевидно, что результаты реализации проекта в большинстве случаев «отстают» по времени от затрат. То есть, сначала нужно понести затраты (потратить средства) на согласование проекта, разработку или покупку ИС, внедрение ИС – и только потом, уже в процессе эксплуатации она будет приносить результаты (экономию или прибыль). Достаточно редко результаты могут быть получены сразу после начала реализации ИТ-проекта.
Для итогового подсчета экономической эффективности данные по всем статьям затрат и результатов необходимо свести в таблицу (Таблица 6):
Таблица 6
| Этап | Сент01 | Окт01 | Нояб01 | Дек01 | Янв02 | Фев02 | Март02 | Апр02 | Май02 |
| Затраты | 12313,00 | 2342,00 | 2342,00 | 2352345,00 | 3453,00 | 34535,00 | 3535,00 | 3453,00 | 3453,00 |
| Результаты | 0 | 0 | 453 | 3453 | 3453 | 3453 | 3453 | 34534 | 34534 |
| Коэффициент дисконтирования | 1,4% | 1,4% | 1,4% | 1,4% | 1,4% | 1,4% | 1,4% | 1,4% | 1,4% |
Имея такие итоговые данные, могут быть подсчитаны все традиционные финансовые показатели экономической эффективности – чистый приведенный эффект (NPV), Срок окупаемости проекта (DPP – дисконтированный срок окупаемости), Индекс рентабельности инвестиций (PI) и другие, известные в финансовом менеджменте [4]:
|
|
|
1. чистый приведенный эффект (NPV) или чистая текущая стоимость (ЧТС), представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода, определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
Если NPV проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше NPV, тем эффективнее проект. Если проект будет осуществлен при отрицательном NPV, инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.
2. Дисконтированный срок окупаемости проекта (DPP) - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это – период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.
3. Индекс рентабельности инвестиций (PI) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. PI тесно связан с NPV. Он состоит из тех же элементов, и его значение связано со значением NPV: если NPV положительна, то PI >1 и наоборот. Если PI >1, проект эффективен, если PI < 1 неэффективен.
4. Внутренняя норма прибыльности (IRR) представляет собой ту норму дисконта (Е), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям, или показатель чистой текущей стоимости принимает нулевое значение.
В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект не целесообразны.
Математическое определение внутренней нормы прибыльности предполагает решение следующего уравнения. Решая это уравнение, находим значение IRR.
,
Для расчета данного показателя также удобно использовать функцию Microsoft Excel – ВСД.
Для всех формул (пункты 1-4):
n – количество этапов;
Pk – результаты на k-том этапе;
Ck – затраты на k-том этапе;
r – коэффициент дисконтирования.
CFj=Pk-Ck - денежный поток на j-том этапе
INV - значение инвестиции.
Каждый из перечисленных показателей отражает эффективность проекта с различных сторон, поэтому, оценивая проект, необходимо использовать всю совокупность показателей. Существует простое правило, в соответствии с которым к рассмотрению следует принимать проект, у которого NPV > 0, PI не менее 1, IRR больше процентной ставки по кредитам и срок окупаемости минимален.
Кроме этого, в дипломной работе на основе итоговых данных таблицы_6 могут быть подсчитаны и любые другие финансовые показатели эффективности проектов, что может быть вполне целесообразно.
