2020-01-15
113
| Название статьи | Сумма |
| Материальные активы | |
| Земля, здания, сооружения | 25 000 000 |
| Машины | 15 000 000 |
| Итого: | 40 000 000 |
| Оборотные активы | |
| Запасы | 10 000 000 |
| Дебиторы | 15 000 000 |
| Денежные средства | 5 000 000 |
| Итого: | 30 000 000 |
| Краткосрочные обязательства | |
| Банковские ссуды и овердрафты | 5 000 000 |
| Коммерческие кредиторы | 2 000 000 |
| Чистые текущие активы | 3 000 000 |
| Итого активы без учета краткосрочных обязательств | 43 000 000 |
| Долгосрочные обязательства | |
| Облигационные займы | 3 000 000 |
| Капитал и резервные фонды | |
| Стоимость акций, проданных по номиналу (простые акции по цене 1 руб. каждая) | 10 000 000 |
| Счет прибылей и убытков | 30 000 000 |
| Итого: | 40 000 000 |
Предположим, что при ликвидации реализация машин могла бы дать
17 000 000 руб., продажа запасов – 13 000 000 руб. Кроме того оценка зданий, сооружений и земли при определении рыночной стоимости, произведенной оценочной фирмой, составила бы 30 000 000 руб, а ликвидационные издержки – 5 000 000 руб., тогда ликвидационная стоимость 1 акции составила бы (руб):
|
|
|
Таблица 7
Ликвидационная стоимость (руб).
| Название статьи | Сумма |
| Земля, здания, сооружения | 30 000 000 |
| Машины | 17 000 000 |
| Запасы | 13 000 000 |
| Дебиторы | 15 000 000 |
| Денежные средства | 5 000 000 |
| Итого: | 80 000 000 |
Таблица 8
Обязательства, подлежащие погашению (руб).
| Название статьи | Сумма |
| Ликвидационные издержки | 5 000 000 |
| Облигационные займы | 3 000 000 |
| Банковские ссуды и овердрафты | 5 000 000 |
| Коммерческие кредиты | 2 000 000 |
| Ликвидационная стоимость акций | 15 000 000 |
| Итого: | 65 000 000 |
Ликвидационная стоимость 1 акции составит:
65 000 000 / 10 000 000 = 6,5 руб
Таким образом, если акционеры хотят продать предприятие, но не могут найти покупателя, готового заплатить больше, чем 6,5 руб. за 1 акцию, то для них выгоднее ликвидировать предприятие
Заключение.
На развитие банковской системы России повлияли развал рынка межбанковских кредитов (МБК), валютный коридор, развитие рынка государственных казначейских обязательств (ГКО) и облигаций федерального займа (ОФЗ). Как ни странно, развитию способствовало недоверие населения к банкам и наличие у него в больших количествах иностранной валюты. В этих условиях сжатие денежной массы национальной валюты привело к увеличению объема рынка, занимаемого иностранной валютой, государственными и региональными ценными бумагами.
Это обстоятельство повлияло на характер деятельности коммерческих банков на финансовом рынке России. Особое значение приобрел характер взаимодействия коммерческого банка с рынком ценных бумаг как основным инструментом финансовой устойчивости банка. К сожалению, многие российские банки оказались не готовы. Прежде это всего касается профессиональной подготовки кадров и системного подхода к оснащению банков риск - менеджментными технологиями. Последний связан с обоснованием необходимости применения той или иной технологии только с учетом стратегии развития конкретного банка на финансовом рынке, а не с увеличением числа банков, использующих технологию.
|
|
|
Можно выделить две группы лидирующих коммерческих банков. Первая группа объединяет коммерческие банки, успешно оперирующие на рынке государственных ценных бумаг (ГКО), с частными вкладами и на рынке межбанковских кредитов. Вторая группа объединяет отраслевые коммерческие банки, финансирующие промышленность (где многие источники ресурсов связаны с бюджетом).
Первая группа банков осуществляют свою деятельность на тех секторах, где можно получить высокую доходность, подвергаясь при этом большому риску.
Вторая группа частично или полностью отвергает спекулятивный сектор рынка, считая, что он аккумулирует ресурсы, которые можно использовать на финансирование промышленности. Эти банки оперируют с кредитами сроком до 6 месяцев, пытаясь тем самым снизить риск.
В обеих группах банки не проявляют должной заинтересованности в подержании разумного баланса активов на всех секторах рынка. Банки России ещё не по-настоящему не ощущают жесткой конкуренции, но она усиливается с ростом активности фондовых инструментов передела собственности. Положение усугубляется тем, что не заработали механизмы привлечения валюты у населения, для финансирования инвестиционных проектов.
Выполнение плана Минфина РФ по снижению доходности на рынке ГКО/ОФЗ, заставляет инвесторов осуществлять инвестиции на альтернативных сегментах финансового рынка. Для корпоративных структур – это сегменты акций, банковских векселей, корпоративных (финансовых)векселей, региональных и муниципальных ценных бумаг, размещение временно свободных денежных средств на договорной основе (депозитные вклады, передача активов в траст) и другое финансовое обеспечение декларированного перехода нашей экономики в фазу стабильного роста является важнейшей проблемой текущего момента и обозримого будущего. Очевидно, что создание фондового рынка является единственной альтернативой существовавшему еще недавно, а теперь существенно подорванному дефицитом централизованных средств, волевому распределению финансовых ресурсов. Развитый внутренний финансовый рынок мог бы существенно облегчить задачу интеграции в мировой финансовый рынок и создать канал для инвестирования иностранного капитала в нашу экономику через размещение наших ценных бумаг.
Организация крупномасштабного рынка для обращающихся ценных бумаг, очевидно, является сложным и длительным процессом. Массовому обращению акций должно предшествовать массовое создание корпоративных предприятий. Этот процесс идет с большим трудом. И сегодня мы стоим перед фактом, что фондовый рынок функционирует на 10 %. Причем эти самые 10 %, являясь только частью структуры фондового рынка, по сути растянуты на 100%, и наш фондовый рынок представляет из себя исключительно спекулятивный рынок.
Существующие в развитых странах финансовые рынки опираются на обширные сбережения частных лиц. Общая бедность нашего населения и нехватка свободных сбережений - объективное препятствие на пути развития широкого финансового рынка. Население психологически не подготовлено к восприятию вложения своих средств в долговые обязательства неизвестных ему новых организаций. Кроме того горький опыт некоторых финансовых пирамид, сделал свое черное дело, и существует некоторая категория населения которая видит в финансовом рынке исключительно отрицательные черты.
|
|
|
Не малое давление на долгосрочные инвестиции оказывает инфляция. Сильная инфляция в странах Запада всегда была разрушителем финансовых рынков, у нас она препятствует их стихийному развитию.
Для функционирования рынка требуется возникновение уверенности в возможности вверить свои сбережения посредническим институтам. Это доверие общества должно воспитываться постепенно на положительных примерах, кроме того можно отметить, что в недавние социалистические времена уже существовал развитый государственный фондовый рынок, предназначенный для привлечения частных средств граждан в развитие народного хозяйства. Этот рынок существовал в форме государственных облигаций вещевой и денежной лотереи. Отмечу, что банк работает лишь с государственными ценными бумагами (ГКО, КО, ВО), а также осуществляет эмиссию своих собственных векселей и депозитных сертификатов (ДС). Банкам гораздо удобнее выпускать не облигации, а депозитные сертификаты и векселя.
Дело в том, что процедура проспекта эмиссии – достаточно трудоемкий процесс, тем более что нужно платить налог на операцию с ценными бумагами. Если проспект эмиссии по каким-либо причинам возвращен на доработку, то необходимо вновь платить этот налог. Естественно, что банкам выгоднее выпускать депозитные сертификаты, а особенно векселя, по которым не нужно регистрировать проспект эмиссии, а значит, и платить налог.
Практический интерес представляет и вопрос о развитии рынка акций в нашей стране. Несомненно, что акция является эффективной организационной формой развития предприятия.
Акционерный источник может способствовать мощному притоку инвестиций.
Благодаря рынку акций можно корректировать сбои в текущем инвестиционном процессе, при условии работающего рынка средств производства.
|
|
|
Кроме того, акционерная форма организации может активно стимулировать техническое обновление производства, вести к снижению издержек производства.
Но возрождения рынка сталкивается с большими препятствиями среди которых – отсутствие полной экономической информации. Задачей моей работы и заключалось в том, чтобы обобщить имеющуюся литературу по данному вопросу, которую можно применить для работы на рынке ценных бумаг.
Список литературы
1. «О депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг и порядке ее лицензирования», Временное положение утвержденное ФКЦБ №20 от 2.10.1996.
2. «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ» Положение ФКЦБ от 27.01.1993 г. с изменениями и дополнениями от 05.11.1993.
3. «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории РФ с дополнениями»: Инструкция ЦБ №8 от 17.09.1996.
4. «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории РФ», Письмо Министерства финансов РФ №3 от 3.03.1992.
5. «Положение о депозитном сертификате Сберегательного банка Российской Федерации» №36-р от 14.12.1993..
6. «Порядок ведения депозитарных операций и отражения их в учете кредитных организаций РФ», Правила ЦБ РФ №44 от 25.07.1996.
7. «Порядок выпуска и обращения коммерческими банками сертификатов»: Письмо ЦБ РФ №14-320 от 10.02.1992. и дополнения к этому письму №23 от 18.12.1992., №221 от 24.06.1994, 18-95 от 26.01.1995.
8. «Правила совершения операций по сберегательным сертификатам Сбербанка России образца 1999» №514/1-р. от 18 июля 2000.
9. Аветиков И. Законы, банки, инвестиции: условия меняются, проблемы остаются.//Рынок ценных бумаг.1996. №11. с. 56.
10. Басова А.И., Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. //М.: Финансы и статистика. 1998. –350 стр.: ил.
11. Вексель. Вексельное обращение в Российской Федерации:. Журнал. Центр
«Налоги и финансовое право». 1996.№2.
12. Волкова В. Качественный рост вексельного рынка в России.//Рынок ценных бумаг.1998. №7. с. 25
13. Зимин в. Оценка акций: критерий- ликвидационная стоимость.//Рынок ценных бумаг.1997. №14. с. 33-34.
14. Клещев Н.Т. Рынок ценных бумаг.//М.: Экономика.1997.-559стр.: ил.
15. Кузнецова Е.В., Курочкина С.С. Ценные бумаги: Справочно – методический материал.// М. 1998.с.248
16. Лаврушин Н.Р. Банковское дело.// М.: Финансы и статистика.1998.- 576 стр.:ил.
17. Лагута В. В портфеле много инструментов. Каков план действий?//Рынок ценных бумаг.1997. №14. с.47-51.
18. Ованесов А. Облигации в России. //Рынок ценных бумаг.1998. №8. с.3.
19. Шадрин А. Перспективы трансформации российского финансового рынка.//Рынок ценных бумаг.1998. №1. с. 35
20. Хакамаде И. Фондовый рынок России..// Рынок ценных бумаг.1998.№11. с. 34-38.
Приложение 1
Рис. 1 Виды деятельности на рынке ценных бумаг.
Приложение 2
|
|
|
Рис. 2 Порядок выпуска ценных бумаг
Приложение 3
Клиенты банка X Клиенты банка Y
Рис. 3. Взаимодействие операторов и рынка через корреспондентские счета
Приложение 4
Договор об оказании услуг
Рис 2. Взаимодействие операторов и рынка посредством Кастодиум - групп.
Приложение 5
Таблица 2
