Причины рестукт-ции АО

Фунд-ой эк-ой причиной рест-ии корп-ции явл-ся закон разв-я К, т.е. стремление его к безгран.росту (самовозр-ю) как за счет конц-рации К, так и за счет центр-зации К (т.е. за счет объед-я сущ-их к-лов). Каждая корп-ция имеет соб-ые причины рест-ции тем или иным сп-бом. Но эти причины можно клас-ть по разл признакам:

*по источнику возник-я: внутр и внешн;

*по хар-ру: чисто эк-кие, организацион, техническ, социальные.

Эк-кие причины: 1)преодоление неблагопр-го изменения цен; 2)увеличение размеров рынка; 3)экономия затрат; 4)повышение уровня доходов и размеров див-дов; 5)выход на мировые рынки; 6)уменьшение рисков; 7)получение спек-ой прибыли.

Организацион: гориз и верт слияния, позволяющие улучшить орг-ую стр-ру компании, рационализ-ть ден потоки, инф-ые потоки, обновить менеджмент.

Технич: необх-ть доступа к новым технологиям, изобретениям, торговым маркам.

Механизм слияний, присоединений и поглощений.

Слияние – проц объед 2 или более АО, рез-м кот явл созд нов АО, кот-му перед-я все права и обяз объед-ся АО с одновр прекращ их деят-и.

Включ подгот СД АО дог о слиян, подг передат актана все права и обяз кажд АО, перед по дог, закл дог о слиян (поряд и усл слиян, поряд конверт акц объед-ых АО в акц объед-го АО, а также поряд прин реш на совм общ собр акц-в), утв на общ собр дог о слиян и перед акта, провед совм общ собр акц объд-ых об-в для прин реш о созд объед-го АО, прин реш о прекр сущ объед-ых об-в, утвержд нов Уст, выбор нов орг упр АО, гос рег АО.

В рез изм-ся колич и кач сост уч-ков рынка. Операции, в к-рых акц АО замен в устан пропорц и усл на акц нов АО – конвертация – опер первичн рынка.

Присоединение – объед-е 2 или неск АО в рез прекр сущ 1 или неск АО с перед-й всех их прав и обяз 1му из объед-ся об-в.

В проц присоед не образ нов АО. Увелич масшт уже сущ-го. В основе – объед кап-лов. В проц разм УФ прис-ющего общ д/б увелич на число акц, к-рые необх выпуст для конверт акц прис-емых общ. Порядок слияния и присоединения схожи (добровольны).

Поглощение – в осн-е – сделка купли/продажи акц, а не их конверт. Купл/прод произв-я, если погл-ющее АО не жел, чтобы в его сост вошли акц-ы погл-емого АО, если оно жел получ контроль над упр-ем погл-го АО независ от него.

Погл быв дружественное и враждебное.

Рез погл: выкуп контр пак акц; собств погл; погл с преобр (с последующим изменением его юр статуса).

Погл – один из спос оздоровл АО. Если АО сниж-т темпы разв, отстает в техн или ином аспектах от треб-й рынка, то цен его акц сниж и оно м/стать привлек для погл др-м АО.

Фин источн операц поглощ явл собс ср-ва корп-пок-ля, в т ч своб ДС, а также акц и ср-ва от их эмисс и заемн ср-ва.

Разновидн опер погл явл выкуп долговым финансированием. Его признаки:

1.В кач корп пок-ля выст спец созд орг-я или профуч ФР.

2.Осущ выкуп всех обр-хся обыкн акц погл-мого АО.

3.Фин выкупа осущ за сч вып особ рода облиг (привил акц (варрантов)). 4.Погл-емое АО преобраз из ОАО в ЗАО или иную корп стр-ру. 5.Через неск лет акц погл-ного АО обычн возвр на рын и продаются по цене, превышающей цену его поглощения.

Полн погл АО созд больш выгоды для пок-ля в силу экон-ии на налог, отсутств необх-ти выпл див многочисл акц-м, экон расх на мен-т и за сч распрод излишн неэфф активов.

Изм орг формы погл-ного АО сопров высвоб-ю капитала в крупн разм, что служ источником выпл долга.

Главн целью погл-я АО путем вык долг фин-ем явл получ спекул приб корп пок-лем от перепродажи комп. Такая цель достиг в случ:

1.Если рын цена покупаемого АО была занижена в момент выкупа его акций.

Для эт использ сравн потенциала комп с рын ценой ее акц через разл коэфф, к-рые обобщ эк показ разв АО.

2.Сравнения цены и потенциала компании с остальными участниками рынка.