Виды траста и их особенности

Трасты бывают различных видов, многое зависит от целей его использования:

1) по местонахождению:

Местный (резидентный) траст: учредитель и бенефициары траста должны являться резидентами той страны, в которой данный траст создан.

Международный траст: учредитель и бенефициары не должны являться резидентами страны создания траста, кроме того, переданная в доверительную собственность недвижимость не может находиться на территории этой страны. В то же время хотя бы один из трастовых управляющих должен быть ее резидентом.

2) по свободе действий трастового управляющего:

Фиксированный (определенный) траст: в своей деятельности относительно использования трастовой собственности Трастовый управляющий должен строго руководствоваться указаниями учредителя траста.

Дискреционный траст: в отличие от определенного траста, дискреционный траст подразумевает широкие полномочия Управляющего по распоряжению имуществом, переданному в траст. Обычно такие полномочия предусматриваются при намерении вложить средства траста в доходные активы, для управления портфелями активов, а также во всех случаях, когда выполнение условий траста требует оперативного контроля над имуществом траста. Условия и рамки действий управляющего могут детально определяться трастовым договором.

3) по возможности отозвать переданное в траст имущество:

Отзывный траст: такой траст на первый взгляд кажется выгодным для учредителя: его преимуществом является возможность жестко контролировать деятельность трастового управляющего и распоряжаться имуществом по своему усмотрению в случае прекращения действия траста.

Но в то же время теряется возможность защиты активов от обращения взыскания по обязательствам учредителя, от принудительного наследования, а также ограничивается перспектива использования траста в целях минимизации налоговых обязательств по налогам на имущество, на доходы и на переход права собственности.

Безотзывный траст: по условиям данного вида траста учредитель не может расторгнуть трастовый договор и вернуть имущество, переданное в траст. Дискреционный безотзывный траст минимизирует риск признания передачи активов в траст фиктивной сделкой, а также риск обращения взыскания на активы траста. Это наиболее эффективная структура и для учредителя, и для бенефициаров.

 

 

2.3. Механизм осуществления трастовых операций

В целом весь процесс сотрудничества банка и клиента в связи с управлением портфелем инвестиций последнего можно условно разбить на шесть этапов.

Первый этап. Появление клиента в банке и проведение банковским работником беседы с ним относительно его финансового положения, доходов и сбережений на данный момент. На основании полученных данных проводится анализ платежеспособности клиента.

Второй этап. Банковский работник определяет примерный период времени, в течение которого банк будет иметь возможность распоряжаться средствами клиента (выясняется размер фактически получаемого клиентом постоянно) заработка, возраст, время ухода на пенсию и т. п.). Особое внимание банковский работник обращает на то, чтобы рост денежных средств клиента компенсировал темпы развития инфляции.

Третий этап. Работник банка удостоверяется в законном происхождении денег клиента с целью недопущения отмывания денег, полученных нелегальным путем. Так, многие банки прибегают к практике проверки источников денежных доходов клиентов, для чего обращаются в специализированные фирмы, располагающие необходимой информацией.

Четвёртый этап. Работник банка проверяет документы своего клиента, чтобы удостовериться в том, что лицо,на чьё имя открывается счет, реально существует и само открывает счет. При этом клиент подписывает специальный документ подтверждающий факт того, что именно он являетсяреальным владельцем (актуальным бенефициаром) денежных средств, помещаемых на счет в банке.

Пятый этап. Клиент ознакамливается с условиями сотрудничества с банком и подписывает их.

Шестой этап. Непосредственное открытие счета клиенту и прием денег от него.

В дальнейшем взаимоотношения банка и клиента могут строиться по двум основным направлениям.

1. Решения о покупке или продаже ценных бумаг, иностранной валюты, драгоценных металлов и т. п. клиент принимает самостоятельно. Банковский специалист при этом предоставляет ему лишь консультационную помощь в оценке ситуации на рынке, предлагая наиболее выгодные клиенту варианты решений.

Решив купить или продать определенное количество ценных бумаг, клиент поручает закрепленному за ним банковскому работнику провести соответствующую операцию. При этом он указывает количество акций или облигаций, которые намерен купить или продать, наименование компании, приемлемую для него цену, а также предел цен, превышение которого возможно только с его согласия. Получив указанную информацию, банк передает ее биржевому брокеру или в фирму, зарегистрированную на бирже, и в тот же день подтверждает приказ в письменном виде. Особое внимание при передаче приказа обращается на четкое доведение информации до брокера без искажений. За передачу таких сообщений банк, как правило, взимает комиссию не со своего клиента, а с брокера - в размере 25 % комиссии последнего. Получив приказ, брокер начинает скупать или продавать ценные бумаги на условиях, указанных клиентом. После проведения операции брокер извещает клиента о ее завершении, посылая ему специальную договорную записку. В ней он указывает условия, на которых была проведена операция; договорная записка необходима как, физическим, так и юридическим лицам при заполнении налоговой декларации и в ряде других случаев. В договорной записке должны быть указаны:

· наименование и адрес брокерской фирмы;

· наименованиеклиента;

· какая операция была произведена - покупка или продажа ценных бумаг;

· количество акций или облигаций;

· описание акций;

· цена, по которой были куплены или проданы ценные бумаги;

· общий вывод;

· сумма нотариальных расходов;

· сумма налога на добавленную стоимость, взимаемого с комиссии брокера;

· сумма сделки:

· общая сумма, взимаемая с клиентаили выплачиваемая ему;

· дата и время совершения сделки;

· выступал ли брокер от своего имени или в качестве агента.

Иногда коммерческийбанк выступает посредником и при передаче договорнойзаписки клиенту.

Ценные бумаги становятся собственностью покупателя с момента получения договорной записки, что происходит ранее получения свидетельства на акции. При продаже брокером ценных бумаг, покупатель последних подписывает специальный документ - формуляр для передачи права собственности на ценные бумаги и передает его брокеру покупателя вместе со свидетельством на проданные акции. Брокер, обслуживавший покупателя, вносит имя и адрес покупателя и посылает оба документа регистратору акций компании-владельца. Регистратор на основании данных формуляра для передачи права собственности на ценные бумаги аннулирует старые свидетельства, вычеркивает имя прежнего владельца из регистрационной книги и выписывает новое свидетельство на имя покупателя, а также заносит его имя и адрес в книгу учета держателей акций.

Клиент вправе потребовать от банка особого режима для своего счета. Под особым режимом обычно понимают оставление почтовой корреспонденции клиента в банке, когда по соображениям конфиденциальности клиент заинтересован том, чтобы вся его почта оставалась в банке, откуда он её забирает лично или с помощью своих доверенных лиц. Обслуживание счетов с особым режимом требует больших банковских издержек, чем обслуживание обычных счетов, поэтому статус особого счета предоставляется, как правило, лишь с разрешения руководства банка.

2. Клиент заключает с банком договор об управлении портфелем инвестиций, по которому банк самостоятельно занимается всеми вопросами купли-продажи инвестиций клиента. Банковский консультант проводит предварительную беседу с клиентом, обращая особое внимание на срок вклада и желания его владельца. При этом банк несет всю ответственность по формированию структуры этого портфеля, купле - продаже ценных бумаг, и отвечает перед клиентом за обеспечение доходности средств, инвестированных в его пользу. Вместе с тем банковский консультант стремиться к тому, чтобы у клиента сформировалось собственное мнение относительно приоритетов будущей инвестиционной политики и нацеливает его на совместный поиск оптимального решения. Обычно банк предлагает клиенту составить доверенность и завещание установленной формы о передаче всех прав по счету другому лицу случае наступления определенных обстоятельств. Кроме того банк и клиент подписывают Генеральное соглашение о совместной деятельности. При проведении доверительных операций руководство банка стремится к использованию средств клиента с максимальной прибылью, в то же время обеспечив привлечение новых клиентов.

В классическом варианте (в каком он существует на мировом финансовом рынке) траст был задуман как форма управления капиталом клиента, имя которого не разглашается. Для этого в разных странах существуют различные способы сокрытия имени собственника денежных средств, при этом налоги за клиента платит доверительных управляющий.

Схема простейшего траста в классическом виде представлена на рисунке (рис.1).Владелец средств, передаваемых в траст (собственник) через адвоката или нотариуса (учредитель траста) вверяет средства в управление доверительному управляющему (финансовой компании, банку),а тот через оговоренный период времени передает их бенефициару(выгодоприобретателю),который и получает все доходы по договору траста.

 

 

Схема доверительного управления (рис.1)

 

Учредитель  траста		Доверительный управляющий
Собственник		Бенефициар

 

 

После того, как выгодоприобретатель получил средства от доверительного управляющего, он передает их учредителю траста(как правило, это доверенное лицо собственника),тот возвращает их собственнику. По классической схеме управляющий действует самостоятельно с третьими(по отношению к реальному собственнику) лицами. Возможны варианты, когда выгодоприобретатель и учредитель траста одно и тоже лицо. В этом случае одно звено в приводимой цепочке отсутствует. Выгодоприобретатель не может быть собственником в этом случае становится известным его имя, а такой вид взаимодействия называется уже не траст, а управление активами.

В России условия обязательного указания имени реального собственника закреплено в ч.2 ГК РФ и др.документах, регламентирующих действия доверительных управляющих. Наряду с рядом др.ограничений это не позволяет классифицировать действия по управлению средствами клиентов как траст, а дает возможность говорить лишь о его элементах.

Схематически механизм доверительного управления, который, исходя из действующего ГК РФ, осуществляется в России выглядит следующим образом (рис.2).

1.Учредитель управления определяет порядок управления активами с финансовым посредником в соответствии с условиями предоставления услуги и подписывает договор доверительного управления имуществом.

2.На основании подписанного договора учредитель перечисляет определенную денежную сумму в банк на счет доверительного управления, открываемый финансовому посреднику. В случае передачи в доверительное управление ценных бумаг, учредитель переводит их на счет депо (счет доверительного управляющего) в депозитарий.

3.Управляющий (финансовый посредник) формирует и управляет инвестиционным портфелем на рынке ценных бумаг, совершая на нем допустимые договором и законодательством о операции, используя при этом счет доверительного управления в банке и/или счет депо. На счет доверительного управления в банке поступают все средства, получаемые в ходе управления,а на счет депо - ценные бумаги.

4.Управляющий обеспечивает информационное обслуживание учредителя об исполнении договора доверительного управления, предоставляя соответствующие отчеты по указанным в договоре формам и срокам.

5.Получение выгодоприобретателем по окончании действия условий договора активов и /или дохода от управления в виде денежных средств и/или ценных бумаг.

 

 

Схема доверительного управления в России (рис.2)

 

			Рынок ценных бумаг

 

 

Банк может выступать и в качестве управляющего, тогда схема доверительного управления значительно меняется.

Банк за обслуживание счетов “депо” получает комиссионные независимо от числа и объема операций за целый месяц. В то же время клиент оплачивает услуги банка по операциям с наличными ценными бумагами в размере 0.25% от номинала стоимости бумаги. Оплата производится по каждой конкретной ситуации в течении трех банковских дней с момента выполнения операции посредством перечисления суммы на корреспондентский счет банка в РКЦ.. При открытии счета “депо” банк играет на повышении и понижении курса той или иной ценной бумаги путем купли-продажи. Разница, возникающая в результате этой операции, образует доход банка.

На практике под пакетом ценных бумаг подразумевается совокупность различных видов ценных бумаг(акции, облигации) и финансовые инструменты в виде депозитных,сберегательных и прочих долговых обязательств, используемых в стране на основе соответствующего законодательства.

Сам пакет ценных бумаг, предложенный клиенту банком, должен отвечать следующим требованиям:

· наименование ценных бумаг;

· полное название эмитента ценных бума;

· способ приобретения;

· сведения о регистрации выпуска ценных бумаг;

· информация о регистрации сделок.

Рыночная цена пакета ценных бумаг базируется на суммировании рыночных ценных бумаг, из которых складывается сам пакет. Банк управляет соответствующим пакетом ценных бумаг на основании договора доверительного управления.

Другим видом трастовых услуг, применяемым российскими банками для клиентов, является ведение реестра акционеров и регистрация сделок с ценными бумагами. Предоставление таких услуг вызвано тем, что ведение реестра акционеров при большой численности работников является сложной задачей. Ведение реестра целесообразно осуществлять в компьютером виде, т.к. без этого практически невозможно иметь и анализировать состояние курсовой стоимости акций, их ликвидности, полный пакет акций, принадлежащий работникам того или иного предприятия. Само ведение реестра включает: формирование реестра по итогам закрытой подписки; внесение изменений по итогам чековых аукционов; выдача выписок из реестра, изменение уставного капитала по результатам инвестиционных торгов; операции по перепродаже акций при условии, что сделка зарегистрирована в другом финансово-кредитном институте; выдача различных отчетов; выдача списка по начислению дивидендов.

Нередко владельцы акций уполномочивают банк представлять их интересы на общем собрании акционеров с передачей ему своих прав голоса путем специального письменного разрешения, выдаваемого на определенный срок. Предоставляя клиенту эту услугу, банк регулярно высылает ему все необходимые документы включая информацию о повестке дня общего собрания акционеров высказываемых на нем различных предложений. При получении от клиента права голоса на общем собрании акционеров банковский специалист высказывает свое мнение относительно поведения на данном собрании и получает чёткие инструкции клиента на этот счет. На самом собрании представитель банка вправе не отклоняться от полученных указаний, но может поступать по своему усмотрению в зависимости от конкретной ситуации.

Если по итогам аукционов или торгов величина какого-либо пакета в руках одного акционера превышает 35%,то в этом случае требуется предъявление нотариально заверенной копии разрешения Антимонопольного комитета, при поддержке коммерческих структур. Если величина колеблется в пределах от 15 до 35%,то такая информация должна поступать в Министерство финансов РФ.

Одним из наиболее перспективных направлений развития трастовых операций в России может стать сотрудничество коммерческих банков с созданными инвестиционными фондами. Для большинства индивидуальных инвесторов сейчас сложно инвестировать свои средства на фондовом рынке в силу отсутствия профессиональных знаний. Поэтому они вынуждены обращаться за рекомендацией в кредитные институты, которые работают с ценными бумагами. Банк может быть также управляющим инвестиционным фондом. Кроме того, фонд обязан заключать депозитарный договор с банком. Один и тот же банк не может выступать в качестве управляющего и депозитария. Если банк-депозитарий фонда, то он хранит все его денежные средства и ценные бумаги, проводит все расчеты и операции с ценными бумагами, ведет учет имущества, т.е. оказывает агентские услуги. Если банк выступает в роли управляющего фондом, тогда в его функцию входит управление всем портфелем ценных бумаг фонда, включая инвестиционную политику.

Коммерческие банки в России осуществляют доверительное управление с созданием Общих фондов банковского управления. В начале июля 1997г. была опубликована Инструкция ЦБ РФ№63 “О порядке осуществления доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями РФ”,которая определила юридические основы создания нового финансового инструмента – ОФБУ и сформулировала основные принципы организации и управления ими.

Инициатива создания ОФБУ принадлежит банку. При этом решение о создании принимается правлением или иным исполнительным и распорядительным банковским органом, одновременно с утверждением инвестиционной декларации фонда и Общих условий доверительного управления имуществом ОФБУ. Первый вопрос, с которым сталкивается кредитная организация при желании начать деятельность по доверительному управлению: какие документы необходимо предоставить в регистрирующий орган?

Согласно п.6.7.Инструкции ЦБ РФ №63 кредитная организация для регистрации ОФБУ должна предоставить в регистрирующий орган:

· заявление на регистрацию ОФБУ;

· общие условия создания и доверительного управления имуществом общего фонда;

· инвестиционную декларацию;

· бухгалтерский баланс кредитной организации по счетам второго порядка по состоянию на конец последнего квартала перед принятием решения о создании общего фонда;

· балансы ранее созданных ОФБУ;

· расчеты обязательных экономических нормативов деятельности кредитной организации;

· справку о выполнении обязательств перед Банком России в течении года перед датой принятия решения о создании ОФБУ.

ОФБУ как форма коллективного инвестирования “появилась на свет” позже паевых инвестиционных фондов(ПИФ-ов). Нормативная база ПИФ-ов разработана примерно два года назад; первые ПИФ-ы начали размещение паев осенью 1996г.,а к настоящему времени на рынке действует уже около 13 ПИФ-ов. В то же время очевидно, что ОФБУ могут стать серьезным конкурентом на рынке и в состоянии привлечь немалые объемы финансовых средств.

Инструкция определяет ОФБУ как “имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемое на праве общей собственности, а также приобретаемое доверительным управляющим в процессе доверительного управления. То обстоятельство, что банк одновременно выступает и как лицо, принимающее решение о создании ОФБУ, и как доверительный управляющий упрощает и ускоряет процесс создания ОФБУ, поскольку у банка в отличии от управляющей компании ПИФ-а, нет необходимости в получении специальной лицензии на управление имуществом ОФБУ. Согласно Инструкции деятельность по доверительному управлению имуществом ОФБУ осуществляется на основании общей банковской лицензии.

Для ОФБУ действие Инструкции распространяется только на резидентов РФ. Таким образом, нерезиденты не будут иметь возможности напрямую выступать учредителями управления и вкладывать свои средства,что может снизить привлекательность ОФБУ для зарубежных инвесторов.

Объектами доверительного управления в ОФБУ могут быть денежные средства в рублях и иностранной валюте, ценные бумаги, природные драгоценные камни и драгоценные металлы, производные финансовые инструменты, принадлежащие резидентам РФ на правах собственности. Практически единственный актив, запрещенный для ОФБУ -недвижимость.

Отношения учредителя управления и банка-доверительного управляющего в ОФБУ оформляются договором о доверительном управлении, который заключается в письменной форме в порядке, установленном гражданским законодательством. С формальной точки зрения отношения сторон фиксируются через договор. Общие правила и сертификат долевого участия, а в ПИФ-е через Правила. Вместо пая инвестору ОФБУ выписывается сертификат долевого участия, который не являясь ценной бумагой, представляет собой документ, свидетельствующий о факте передачи имущества в доверительное управление и о размере доли учредителя в составе ОФБУ. Сертификат имуществом не является и не может быть предметом купли-проджи.

Как и при создании ПИФ-ов регистрация ОФБУ требует публичного обнародования инвестиционной декларации. Она должна содержать информацию:

· о предельном стоимостном объеме имущества в ОФБУ;

· о доли каждого вида ценных бумаг (акции, облигации, векселей), входящих в портфель инвестиций ОФБУ;

· о доле средств, размещаемых в валютные ценности;

· об отраслевой диверсификации вложений (по видам отраслей-эмитентов ценных бумаг).

Инвестиционная декларация не может быть изменена до прекращения деятельности ОФБУ. Важное преимущество ОФБУ значительно меньшая, чем у ПИФ-ов, регламентация диверсификации. В соответствии с Инструкцией Банка России ОФБУ не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента либо группы эмитентов, связанных между собой отношениями имущественного контроля или письменным соглашением. В портфеле открытого паевого инвестиционного фонда должны преобладать ценные бумаги, которые имеют реальное рыночное квотирование. Доля нерыночных не должна превышать 10% от стоимости активов фонда.

В отличии от банковского вклада, когда кредитная организация обязуется выплатить сумму вклада и проценты на условиях и в порядке, предусмотренном в договоре, в долевом сертификате не устанавливается определенный процент, который должен получить инвестор. Риск инвестиций в ОФБУ выше, чем в банковский вклад, где получить определенную сумму может помешать только банкротство самой кредитной организации. Повышенный риск компенсируется повышенной доходностью. Однако долги по обязательствам, возникшим в связи с доверительным управлением имущества, погашаются за счет этого имуществ. В случае недостаточности этого имущества взыскание может быть обращено на имущество доверительного управляющего, при недостаточности и его имущества на имущество учредителя управления, не переданное в управление. Инвесторы ПИФ-а не отвечают по обязательствам управляющей компании и несут риск убытков в пределах стоимости принадлежащих им инвестиционных паев.

 

Доходы инвесторов как в ОФБУ, так и ПИФ-ах формируются аналогичным образом и представляют собой разницу между суммой, полученной инвестором в момент полного или частичного прекращения договора и суммой, инвестируемой в момент заключения договора. В ОФБУ доход инвестора может иметь форму:

· уплаты накопленных процентов на долю в составе ОФБУ;

· присоединения накопленных процентов на долю в составе ОФБУ к этой доле в составе ОФБУ;

· возврата принадлежащей учредителю управления доли в составе ОФБУ на момент возврата, рассчитанной как пропорциональная часть суммы активов ОФБУ.

В обоих случаях до выплаты инвесторам причитающейся им доли активов из имущества фонда выплачиваются вознаграждение управляющего и расходы по управлению фондом. Величины вознаграждения и расходов для ОФБУ не регламентированы в отличии от ПИФ-ов, для которых установлены их предельные размеры(до 5% от собственных чистых активов).

В целом схема ОФБУ будет проще и дешевле по сравнению с ПИФ-ами, поскольку у банка нет необходимости прибегать к услугам специализированного депозитария, реестродержателя, оценщика и аудитора. Общим преимуществом ПИФ-а и ОФБУ выступает отсутствие требований обязательного резервирования привлекаемых средств. В дальнейшем произойдет раздвоение клиентов. ПИФ-ы будут ориентироваться на основную массу частных инвесторов, плохо разбирающихся в положении на фондовом рынке, а ОФБУ-на профессиональных инвесторов, которые временно хотят доверить свои средства кредитным организациям.

 

2.4. Перспективы развития трастовых банковских операций в РФ

В отечественной банковской практике трастовые операции пока еще используются в очень ограниченных объемах. Так большинство агентских (посреднических) услуг и операций по управлению имуществом граждан и юридических лиц отечественные коммерческие банки пока не применяют.

В Законе "О банках и банковской деятельности в РСФСР" от 2.12.90 г. (ст. 5) содержится упоминание о доверительных (трастовых) операциях. Более конкретно эти вопросы рассмотрены в Указе Президента РФ от 24.12.93 г. "О доверительной собственности (трасте)". Речь идет прежде всего о тех сделках коммерческих банков с клиентурой об управлении их имуществом, которые связаны с возникновением так называемой доверительной собственности.

В настоящее время доверительные операции коммерческих банков ограничиваются в основном управлением портфелями ценных бумаг, принадлежащих клиентам. Для этого заключаются трастовые договора, где содержится обязательство банка открыть счет клиенту и за счет средств, находящихся на этом счете, приобретать по поручению клиента (на основании его доверенности) ценные бумаги, хранить их, инкассировать причитающиеся клиенту дивиденды, представлять интересы клиента на собраниях акционеров и др. Клиент со своей стороны обязуется выплачивать банку соответствующее вознаграждение.

Операции отечественных банков, связанные с доверительной собственностью, имеют свои особенности по сравнению с трастовыми операциями в странах англо-американского права. Наше законодательство не предусматривает возможности "расщепления" права собственности. В российском варианте траста отсутствует право собственности у лица, которое названо в упомянутом выше указе Президента РФ "О доверительной собственности (трасте)" "доверительным собственником". Поэтому собственником имущества, передаваемого в управление доверительному собственнику, либо выступает учредитель траста, либо им становится бенефициар. Последнее должно получить отражение в трастовом договоре.

В соответствии с этим указом при учреждении траста учредитель передает имущество доверительному собственнику. Последний обязан осуществлять право собственности на это имущество в интересах бенефициара. И хотя налог на имущество платит доверительный собственник, а не бенефициар (поэтому может показаться, что первый действует как фактический собственник), однако этот налог вносится из средств, подлежащих выплате именно бенефициару. Следовательно, доверительный собственник действует от своего имени, но за счет своего клиента. По сути же дела, плательщиком налога выступает бенефициар. Он и есть фактический собственник, Взыскание по обязательствам доверительного собственника, не вытекающим из договора об учреждении траста, не может быть обращено на имущество, которым он владеет в силу этого договора. К такого рода выводам подводит анализ названного указа Президента РФ.

В настоящее время в России получает быстрое развитие рынок ценных бумаг, расширяются процессы приватизации государственной собственности. В этих условиях возникает потребность как в увеличении объема трастовых операций. так и применении новых их видов, не использующихся или очень слабо использующихся в отечественной банковской практике. Прежде всего это касается предоставления банками агентских услуг для физических и юридических лиц. Для освоения подобных операций необходима разработка правового обеспечения российского траста, находящегося еще в периоде своего становления.

 

 

 

Заключение

Примечательно то, что активное развитие траста в России связано в первую очередь с падением доходности на финансовом рынке, где его участники столкнулись с необходимостью формирования инвестиционных портфелей квалифицированными менеджерами.

В данный момент развитие рынка трастовых услуг находится в руках Министерства финансов России, Центрального Банка РФ и Государственной налоговой полиции: от соответствия их распоряжений реальной действительности и возможности принятия их на практике. Этот вид деятельности банков регламентируется множеством различных нормативных документов, которые в различных аспектах рассматривают этот вопрос.

Государство связывает с трастом большие надежды, учитывая возможность пополнения бюджета за счет передачи в доверительное управление пакетов акций приватизированных предприятий, находящихся в федеральной собственности.

Однако, вследствие того, что в Российской Федерации пока еще нет таких огромных накопленных ценностей у физических лиц, сдерживается развитие трастовых операций в том виде, в котором они существуют в западных странах. К тому же есть определенный синдром недоверия к банкам из-за нестабильности в стране банки не могут приобрести устойчивое положение. Кроме того, одним из элементов трастового дела является хранение и управление ценными бумагами. Однако в России рынок ценных бумаг как элемент рыночной экономики также еще не полностью сформировался.

В России коммерческие банки оказывают трастовые услуги, посредством создания Общих фондов банковского управления.

Еще одним отрицательным моментом в развитии трастового дела в России явилось отсутствие желания инвестировать денежные средства в реальный сектор экономики. Это объясняется прежде всего тем, что кредиты, выданные какой-либо организации, предприятию могут быть не возвращены в срок. В результате банки не получают рассчитанную норму прибыли. Существуют проблемы, связанные с техникой проведения банками данных операций, в частности, неотлаженный механизм приобретения ценных бумаг доверительным управляющим в пользу клиента.

Несмотря на многие причины медленного развития трастовых операций, они имеют ряд преимуществ как для банка, так и для клиента.

Для коммерческого банка оказание этого вида услуги выгодно по следующим причинам:

 получение возможности распоряжаться капиталом по своему усмотрению (с учетом интересов клиента), таким образом контролируя инвестиционный процесс;

 снижение затрат за счет исключения средств, связанных с брокерскими операциями (затраты на поддержание связи с клиентом, постоянное консультирование клиента, отдельный учет движения денежных средств клиента в некоторых аспектах учета);

 получение возможности повысить мобильность капитала, а также собственного влияния на движение рынка.

Все эти факторы приводят к повышению прибыли, получаемой коммерческими банками. Кроме того. Осуществление функций управления активами позволяет вовлечь в управление капиталы частных инвесторов, не имеющих возможности пользоваться брокерскими услугами коммерческих банков.

Основная литература

1 Банковское дело: учебник для вузов по экономическим специальностям / под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2009.

2 Банковское дело: учебник / под ред. В.И. Колесникова. М.: Финансы и статистика, 2009.

3 Деньги, кредит, банки: учебник / под ред. О.И. Лаврушина. – 2-е изд., перераб. и доп. М.: «Финансы и статистика», 2008.

4 Жуков Е.Ф. Трастовые и факторинговые операции коммерческих банков. М., 2005.

5 Общая теория денег и кредита / под ред. Е.Ф. Жукова. М.: Финансы и статистика, 2009