Источники финансирования риска

Введение

Любая предпринимательская деятельность тесно связана с понятием риск. Для успешного существования в условиях рыночной экономики предприятиям необходимо решаться на внедрение технических новшеств и на смелые, нетривиальные действия, а это усиливает риск. Поэтому необходимо правильно оценивать степень риска и уметь управлять риском, чтобы добиваться более эффективных результатов на рынке.

Управление риском, или риск-менеджмент, определяет пути и возможности обеспечения устойчивости предприятия, его способности противостоять неблагоприятным ситуациям. Необходимость освоения и внедрения методов менеджмента рисков в условиях современной рыночной экономики обусловлена прежде всего тем, что в настоящее время отсутствуют реальные механизмы финансовой поддержки предприятий России в кризисных ситуациях. В большинстве своем они являются юридически самостоятельными хозяйствующими субъектами, что означает не только возможность определять свою финансовую и производственную политику, но и отсутствие обязательств государства по предоставлению поддержки в случае аварий, финансовых и иных трудностей. Таким образом, самостоятельность означает еще и риск – риск прекращения производства, а то и вовсе банкротства предприятия. Как показал мировой финансовый кризис, российские предприятия не могут само о себе позаботиться. В этих условиях они обязаны побеспокоиться о создании необходимых резервов или привлечении финансирования из других источников для организации мероприятий по ликвидации убытков.

Организация управления рисками на предприятии является довольно сложным делом, требующим значительных материальных и человеческих ресурсов. Грамотный риск-менеджер должен разбираться в терминологии, анализе и выявлении рисков, методах управления рисками, оценках их эффективности, организации предупредительных мероприятий и работы отделов риск-менеджмента на предприятиях. Управление риском требует научно-обоснованной стратегии, которая должна включать в себя следующие основные моменты:

· Разработка единого подхода к классификации рисков;

· Организация отделов по управлению риском на предприятиях;

· Создание и внедрение методики регистрации убытков в материальном и экономическом выражении;

· Создание и внедрение методики прогнозирования аварийных ситуаций, оценки возможных последствий;

· Формирование глобальной базы данных по убыткам в рамках отдельных отраслей;

· Разработка методики оценки сравнительной эффективности различных мер по управлению риском и рекомендаций по их использованию в конкретном случае;

· Активное использование страхования и самострахования.

Так что же такое риск? Как им управлять? Как его оценивать и минимизировать? С этими вопросами я попытаюсь разобраться в своей работе.

Менеджмент рисков

Управление риском – синтетическая научная дисциплина, которая изучает влияние на различные сферы деятельности человека случайных событий, наносящий физический и материальный ущерб. Впервые понятия «риск» и «ущерб» применительно к деловой сфере деятельности человека были сформулированы в страховом деле, а уже позднее и производственном и биржевом. Менеджмент в качестве науки управления привнес в новую область знаний понимание того, как должен быть основан процесс анализа и оценки рисков. При анализе широкого спектра деловых рисков используются методы финансового и инвестиционного анализа. И конечно, в управлении риском широко применяются понятия и методы теории вероятностей и математической статистики, факторного анализа, теории принятия решений.

Риск-менеджмент оформился в отдельную науку во второй половине XX в. Характерно, что каждый очередной этап консолидации знаний в этой области и дальнейшего развития теории инициировался какой-нибудь крупной промышленной катастрофой.

 

Терминология менеджмента рисков еще не устоялась в полной мере. Это связано с разнообразием видов рисков, которые являются объектом для рассмотрения и которые необходимо объединить в рамках общего подхода. Тем не менее, некоторые стандарты все же определены.

Согласно государственному стандарту РФ ГОСТ Р 51897-2002 «Менеджмент риска. Термины и определения» риск – это сочетание вероятности события и его последствий. Термин "риск" обычно используют только тогда, когда существует возможность негативных последствий. В некоторых ситуациях риск обусловлен возможностью отклонения от ожидаемого результата или события. Результатом события может быть одно или более последствий. Последствия, в свою очередь, могут быть ранжированы от позитивных до негативных, выражены качественно или количественно. Государственный стандарт также выделяет понятие критерии риска. Это правила, по которым оценивают значимость риска. Критерии риска могут включать в себя сопутствующие стоимость и выгоды, законодательные и обязательные требования, социально-экономические и экологические аспекты, озабоченность причастных сторон, приоритеты и другие затраты на оценку.

Менеджментом риска государственный стандарт называет скоординированные действия по руководству и управлению организацией в отношении риска. Обычно менеджмент риска включает в себя оценку риска, обработку риска, принятие риска и коммуникацию риска. Управление риском – сложный, многоступенчатый процесс, который имеет своей целью уменьшить или компенсировать ущерб для объекта при наступлении неблагоприятных событий.

Система менеджмента риска − набор элементов системы менеджмента организации в отношении менеджмента риска. Элементы системы менеджмента риска могут включать в себя стратегическое планирование, принятие решений и другие процессы, затрагивающие риск.

Оценка риска – общий процесс анализа риска и оценивания риска. Под анализом риска понимают систематическое использование информации для определения источников и количественной оценки риска. Анализ риска обеспечивает базу для оценивания риска, мероприятий по снижению риска и принятия риска.

Госстандарт также вводит понятие управление риском – это действия, осуществляемые для выполнения решений в рамках менеджмента риска. Управление риском может включать в себя мониторинг, переоценивание и действия, направленные на обеспечение соответствия принятым решениям.

Оптимизация риска – процесс, связанный с риском, направленный на минимизацию негативных и максимальное использование позитивных последствий и, соответственно, их вероятности.

Финансирование риска – предусмотрение финансовых средств на расходы по обработке риска и сопутствующие затраты.

Виды рисков

Существует множество видов риска, рождённых в различных областях человеческой деятельности и различными особенностями применений. Набор рисков, соответствующих определенному виду деятельности, можно назвать комплексом рисков. Природа рисков такова, что различные их комплексы, говоря математическим языком, являются «взаимно пересекающимися множествами», т.е. в зависимости от ситуации в них входят одни и те же компоненты. Например, инвестиционная деятельность включает в себя комплекс предпринимательских и финансовых рисков, в то время как предпринимательская деятельность, даже если она не связана с осуществлением инвестиций, так же подвержена финансовым рискам.

В рамках управления риском рассматривается следующая классификация их видов:

Под промышленными рисками понимают опасность нанесения ущерба предприятию и третьим лицам вследствие нарушения нормального хода производственного процесса. Кроме того, к ним относят опасность повреждения или утери производственного оборудования и транспорта, разрушение зданий и сооружений в результате воздействие сил природы или злоумышленников. Для промышленного производства наиболее серьезным и часто встречающимся является риск возникновения отказов машин и оборудования, а в наиболее тяжелых проявлениях – возникновение аварийной ситуации, явившейся результатом событий природного (землетрясение, наводнение, ураган), техногенного (износ зданий, машин, оборудования, ошибки персонала), смешанного характера. Снижение производства продукции или остановка производства являются последствиями аварии. Это приводит к прямым потерям прибыли, а так же к косвенным потерям по причине недопоставки продукции потребителям и подачи ими судебных исков на контрагента.

Под экологическим риском понимается вероятность наступления гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде, а так же жизни и здоровью третьих лиц. Оно может возникнуть в процессе строительства и эксплуатации производственных объектов и является составной частью промышленного риска. Ущерб окружающей среде выражается в виде загрязнения или уничтожения лесных, водных, воздушных ресурсов, нанесения вреда биосфере и сельскохозяйственным угодьям. Под словосочетанием «нанесение ущерба жизни и здоровью третьих лиц» понимается результат вредного воздействия факторов производственной деятельности на окружающее промышленный объект население, выражающийся в виде увеличения заболеваемости и смертности. Наиболее вероятными случаями, в результате которых может наступить гражданская ответственность, являются аварии, сверхнормативные выбросы и утечки вредных веществ, воздействие которых затронуло окружающую территорию. Последствия аварии делят на ближайшие (непосредственный ущерб в виде разрушения сооружений и гибели людей) и отдаленные (долговременное загрязнение окружающей среды и воздействие на здоровье окружающих людей).

Инвестиционные риски связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных процессов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица, осуществляющего вложение своих средств, т.е. инвестора.

Инвестиционные риски связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица, осуществляющего вложение своих средств, т.е. инвестора. Инвестиционные риски имеют сложную структуру. Выделяют следующие группы:

· Кредитные риски;

· Риски, возникающие на первой стадии инвестиционного проекта (связаны с возможным незавершением проектировочной или строительной части проекта);

· Предпринимательские, связанные со второй стадией инвестиционного проекта (обеспечение окупаемости);

· Страновые (при осуществлении деятельности на территории иностранных государств).

Финансовые средства могут быть получены в виде кредита. Как правило, условием выдачи кредита является его целевое назначение, т.е. он может быть использован только на нужды конкретного инвестиционного проекта, в котором предусмотрены сроки освоения кредита и ожидаемая прибыль. В этом случае возникают риски, связанные с возможным невозвратом суммы кредита и процентов по нему, т.е. кредитные риски. Возможные пути снижения кредитного риска – получение финансовых гарантий и страхование. Целесообразность того или иного метода управления риском в данном случае является составной частью разработки общей стратегии отрасли при принятии финансовых решений.

Технические риски сопутствуют строительству новых объектов (утеря и повреждение стройматериалов и оборудования, ошибки проектировки) и их дальнейшей эксплуатации. По окончании строительства объекта и сдачи заказчику подрядчик принимает на себя гарантийные обязательства по обеспечению бесперебойной эксплуатации в течение гарантийного срока. В случае обнаружения дефектов и необходимости их устранения подрядчик может понести убытки или оказаться не в состоянии выполнить свои обязательства – риск невыполнения послепусковых гарантийных обязательств.

Предпринимательские риски делятся на внешние и внутренние. Внешние связаны с нанесением убытков и неполучения предпринимателем ожидаемой прибыли вследствие нарушения своих обязательств контрагентами предпринимателя или по другим, не зависящим от него обстоятельствам. Внутренние зависят от способности предпринимателя организовать производство и сбыт продукции. На них влияют: уровень менеджмента, себестоимость, качество и надежность продукции, реклама, условия сбыта и др.

Финансовые и коммерческие риски можно рассматривать как особую группу рисков в составе широкого спектра предпринимательских рисков. Финансовые риски возникают в процессе управления финансами предприятия. Наиболее часто встречаются валютные, процентные и портфельные риски.

Под валютными рисками понимается вероятность возникновения убытков от изменения обменных курсов в процессе внешнеэкономической деятельности, инвестиционной деятельности в других странах, а также при получении экспортных кредитов. Среди них можно выделить:

· операционный (возможность возникновения убытков в результате изменения обменного курса);

· трансляционный (возникает при наличии у головной компании дочерних филиалов за рубежом, в связи с несоответствием активов и пассивов, пересчитанных в разных валютах);

· экономический (вероятность неблагоприятного воздействия изменений валютного курса на экономическое положение компании).

Под процентными рисками понимается вероятность возникновения убытков в случае изменения процентных ставок по финансовым ресурсам. Среди них выделяют:

· позиционный (если проценты за пользование кредитными ресурсами выплачиваются по плавающей ставке);

· портфельный (отражает влияние процентных ставок на стоимость финансовых активов, таких, как акции облигации, на портфель в целом);

· экономический, или структурный (связан с воздействием изменения процентных ставок на экономическое положение компании в целом).

Портфельные риски показывают влияние различных макро- и микроэкономических факторов на активы предпринимателя и инвестора. Портфель активов может состоять из акций и облигаций предприятий, ценных бумаг и т.д. Отдельные факторы риска могут оказывать противоположное воздействие на различные виды активов. Путем составления портфеля из разных активов по определенной технологии можно существенно уменьшить его рискованность и увеличить доходность.

Коммерческие риски связаны с возможностью недополучения прибыли или возникновения убытков в процессе проведения торговых операций. Проявляются в виде следующих событий:

· неплатежеспособность покупателя;

· отказ заказчика от оплаты продукции;

· снижение спроса на продукцию и т.п.

Суть политических рисков заключается в возможности недополучения дохода или потери собственности предпринимателя или инвестора вследствие изменения социально-политической ситуации в стране (изменения в валютном законодательстве, изменения юридической базы, национализация и экспроприация предприятий, военные действия и т.д.)

Методы оценки риска

Оценка риска – это этап анализа риска, имеющий целью определить его количественные характеристики: вероятность наступления неблагоприятных событий и возможный размер ущерба. Существует три основных метода оценки риска:

1. анализ статистических данных по неблагоприятным событиям, имеющим место в прошлом (для частых и однородных событий);

2. теоретический анализ структуры причинно-следственных связей процессов, «сценарный подход» (для редких и уникальных событий, например, крупных аварий);

3. экспертный подход.

Общая схема количественной оценки риска:

 

Таким образом, анализ риска включает в себя две основные стадии:

· Собственно анализ в узком понимании этого слова как процесс разложения явления на отдельные слагаемые и количественной оценки каждого из них;

· Синтез полученных результатов и интегральная оценка.

Среди методов оценки вероятности наступления неблагоприятных событий наиболее известными являются следующие:

· Метод построения деревьев событий – графический способ прослеживания последовательности отдельных возможных инцидентов, с оценкой вероятности каждого из промежуточных событий и вычисления суммарной вероятности конечного события, приводящего к убыткам.

· Метод «события – последствия» - это тот же метод деревьев событий, но только без использования графического изображения цепочек событий и оценки вероятности каждого события. По существу, это критический анализ работоспособности предприятия с точки зрения возможных неисправностей. Основная идея – расчленение сложных производственных систем на отдельные более простые и легче анализируемые части.

· Метод деревьев отказов – это графическое представление всей цепочки событий, последствия которых могут привести к некоторому главному событию. Иначе говоря, определяются пути, по которым индивидуальные события могут в результате их комбинированного воздействия привести к потенциально опасным ситуациям.

· Методы индексов опасности пригодны при оценке потенциальной опасности, существующей на промышленном предприятии, если требуется оценить риск интегрально. Основная идея – оценить некоторым числовым значением (индексом) степень опасности рассматриваемой системы.

Если итогом выполнения всех рассмотренных этапов анализа риска является качественное описание сценариев развития неблагоприятных ситуаций и оценка вероятности их возникновения, то следующим этапом должна стать оценка размеров возможного ущерба.

Денежная форма выражения ущерба называется убытками.

Методика оценки ущерба от различных рисков в наиболее полном виде должна включать в себя учет как прямых, так и косвенных убытков. Прямые убытки – непосредственный ущерб здоровью, имуществу и имущественным интересам. Косвенные убытки возникают как следствие невозможности какое-то время осуществлять нормальную деятельность предприятия (упущенная выгода, потеря имиджа, претензии и иски и т.п.) Как показывает практика, косвенные убытки часто во много раз превышают размер прямых.

В целом, виды ущерба могут быть поделены на следующие группы:

1. Ущерб имуществу предприятия (основным и оборотным фондам);

2. Убытки, связанные с потерей прибыли в результате снижения и остановки производства (упущенная выгода);

3. Ущерб жизни и здоровью персонала;

4. Нанесение ущерба окружающей среде;

5. Нанесение ущерба третьим лицам. 

Интегральная оценка риска – это получение совокупности главных событий некоторых количественных параметров, которые могут охарактеризовать риск в целом, не оперируя отдельными ситуациями.

Наиболее важными с точки зрения планирования процесса управления являются средние и предельные характеристики риска. Среднее значение величины ущерба дает нам знание того, какие убытки понесет предприятие в среднем за длительный промежуток времени. В качестве предельной характеристики риска можно использовать максимальное значение величины ущерба для данной системы, например, потеря основных и оборотных фондов.

Алгоритм интегральной оценки риска следующий:

1. Построение зависимости «вероятность – ущерб», полученной опытным путем.

2. Подбор непрерывной функции соответствующего вида: простая, а в случае наличия неполных и недостаточно достоверных данных интегральная форма, которая менее критична к возможным ошибкам и пропускам в данных.

3. Выбор вида функции, которой может быть аппроксимирована эмпирическая зависимость. Чаше всего используются:

· Нормальная (Гауссовская);

· Экспоненциальная (Больцмановская);

· Самоподобная (функция Парето).

Большинство рисков возникает именно как результат действия большого числа независимых случайных факторов и поэтому может быть описано нормальным распределением.

4. Статистическое представление характеристик риска. В качестве среднего уровня риска может быть использовано математическое ожидание случайной величины. Если функция не имеет моментов, используют медиану распределения.

Форма функции распределения ущерба, его средние и предельные характеристики играют важную роль для выработки стратегии управления риском на предприятии. С этой позиции можно разделить неблагоприятные события:

· События, характеризуемые небольшими и частыми убытками. Возникают вследствие мелких неполадок или колебаний финансовых показателей. Как правило, легко предсказуемы, величина за год близка к среднему значению, поэтому средства на их компенсацию могут быть изначально зарезервированы в бюджете организации в размере их среднего значения.

· События, характеризуемые средними и относительно редкими убытками. Обычно это серьезные, но временные и устранимые повреждения технических систем. При стратегическом планировании на 5-7 лет их средняя величина также может быть рассчитана. Однако при текущем планировании необходимо делать поправку на их максимальную величину.

· Редкие и катастрофические события угрожают самому существованию предприятия. Но частота их возникновения ничтожно мала. Средние характеристики играют в данном случае небольшую роль. При принятии управленческих решений относительно таких рисков следует руководствоваться характерными для них максимально приемлемым размером ущерба.

Финансирование риска

Понятие финансирования риска подразумевает поиск и мобилизацию денежных ресурсов для осуществления превентивных мероприятий и предотвращения убытков при наступлении неблагоприятных событий.

Существуют различные пути финансирования риска. Прежде всего это текущий бюджет предприятий, в который закладываются расходы на мероприятия по повышению безопасности, будущие затраты на компенсацию убытков, затраты на уплату страховой премии и т.д. Так же это резервные фонды самострахования, которые могут быть заранее сформированы из собственных средств организации. При страховании рисков предприятие получает доступ к основным фондам, из которых может быть получено соответствующее возмещение в случае наступления убытков.

Для компенсации убытков при наступлении чрезвычайных ситуаций могут быть привлечены кредитные и инвестиционные ресурсы банков. Возможна так же государственная поддержка из специальных бюджетных и внебюджетных фондов, сформированных на случай наступления чрезвычайных ситуаций.

Затраты на риск

В общем случае финансирование риска включает в себя три главные статьи расходов:

1. Дособытийное финансирование. Оно подразумевает отвлечение части средств предприятия на организацию резервных фондов или уплату страховых взносов до того как произойдут непредвиденные события.

2. Затраты на компенсацию убытков для сохраненных рисков (послесобытийное финансирование) возникают как необходимость предприятия оплатить возникшие убытки. При страховании оно оплачивает только незастрахованные риски.

3. Административные расходы на управление риском (текущее финансирование). Складываются из административных затрат на обеспечение работы риск-менеджеров, организацию мониторинга неблагоприятных ситуаций и текущих расходов на компенсацию убытков, внедрение и поддержание компьютерных баз данных и т.д.

Источники финансирования риска

Источники финансирования мероприятий по управлению риском различаются в зависимости от выбранного метода. Можно выделить следующие основные источники:

· средства, учитываемые в составе себестоимости изделий;

· собственные средства предприятий, в том числе уставной фонд и резервы, формируемые из прибыли;

· внешние источники – кредиты, дотации и займы;

· страховые фонды;

· фонды самострахования.

В зависимости от конкретной ситуации существуют различные варианты привлечения тех или иных фондов для финансирования риска. К примеру, уплата страховых премий может происходить из прибыли предприятия или из себестоимости в установленных законом рамках. Формирование фондов самострахования также может происходить различными способами. Для этих целей можно создавать резервы внутри предприятия, либо отчислять их в виде страховых премий в специально организованную кэптивную страховую компанию.