Методика анализа финансового состояния организации

 

Анализ финансового состояния предприятия - одно из важнейших условий успешного управления финансами организации. Финансовое состояние организации характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние организации, по сути дела, отражает конечные результаты ее деятельности. Именно конечные результаты деятельности организации интересуют собственников (акционеров) организации, ее деловых партнеров, налоговые органы. Все это определяет важность проведения анализа финансового состояния экономического субъекта и повышает роль такого анализа в экономическом процессе.

Анализ финансового состояния - непременный элемент как финансового менеджмента в организации, так и ее экономических отношений с партнерами, финансово - кредитной системой. Только на основе данного анализа, выявления сильных и слабых сторон финансового состояния предприятия можно наметить меры по его укреплению или выходу из сложной финансовой ситуации. Анализ финансового состояния базируется на данных финансовой отчетности (бухгалтерского учета), расчета и сопоставления большого количества показателей и коэффициентов. Бухгалтерская отчетность состоит из образующих единое целое взаимосвязанных документов: бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах, других отчетов и пояснений к ним. Бухгалтерская отчетность дает достоверное и полное представление об имущественном и финансовом положении предприятия, а также финансовых результатах его деятельности.

Схема анализа финансового состояния представлена в табл. 1.2.

Таблица 1.2 Схема анализа финансового состояния

Направления анализа		Результат
Исходные данные для анализа финансового состояния		Финансовые показатели: баланс предприятия, отчет о финансовых результатах и их использовании. Показатели рассматриваются на начало и конец анализируемого периода
Предварительный анализ финансового состояния	Активы Пассивы Имущество Запасы и затраты	Динамика абсолютных и удельных финансовых показателей предприятия. Общая оценка финансового состояния и определение платежеспособности и удовлетворительной структуры баланса предприятия
Анализ финансовой устойчивости		Определяется надежность предприятия с точки зрения платежеспособности
Анализ ликвидности баланса предприятия		Оценка текущей и перспективной ликвидности баланса, т.е. способность рассчитываться по своим обязательствам. Значения коэффициента ликвидности определяются покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств
Анализ финансовых коэффициентов		Абсолютные значения коэффициентов на начало и конец анализируемого периода и их нормальные ограничения. Коэффициенты используются для исследования изменений устойчивости положения предприятия или проведения сравнения нескольких конкурирующих предприятий
Анализ финансовых результатов деятельности, рентабельности и деловой активности		Динамика показателей прибыли, рентабельности и деловой активности на начало и конец анализируемого периода

 

На этапе диагностики компании задача финансово-экономического анализа (ФЭА) проведение углубленной оценки хозяйственной ситуации для обоснования управленческих решений, поэтому он принимает черты и особенности внутрихозяйственного управленческого анализа [21, с. 73]:

· предполагает использование не только стандартных, разрабатываемых государственными органами форм отчетности, поскольку предназначен для внутреннего использования;

· использует для реализации своих задач большой объем информации, привлекая все возможные ее источники и используя для их обработки методы статистики, математического моделирования, финансового анализа, планирования;

· использует полученные результаты финансового анализа для совершенствования финансовой политики компании (при разработке учетной и кредитной политики, выборе направлений адаптации управления оборотными средствами и издержками, выборе дивидендной политики и т.д.);

· детально оценивает все стороны деятельности компании;

· носит "закрытый" для внешних пользователей характер, не предназначен для разглашения.

Набор используемых источников информации, применяемых методов и количество рассчитываемых показателей при проведении финансово-экономического анализа зависят от целей исследователя, осуществляющего анализ.

Для реализации всего комплекса задач, решаемых в рамках ФЭА деятельности компании, используется информация, содержащаяся в следующих источниках:

· финансовая отчетность - стандартная форма предоставления финансовых результатов деятельности компании, дающая достоверное и полное представление о ее имущественном и финансовом положении;

· данные о технической подготовке производства, нормативная и плановая информация, данные оперативного, статистического учета, внутрихозяйственной отчетности, информация производственных совещаний.

Основные методы анализа, проводимого в рамках ФЭА представлены в табл. 1.3.

 

Таблица 1.3 Основные методы анализа, проводимого в рамках ФЭА

Наименование	Содержание	Значение
Анализ абсолютных показателей	Состоит в оценке важнейших результирующих статей отчетности (выручки, чистой прибыли, суммы активов, величины акционерного капитала, заемных средств и т.д.)	Позволяет оценить статьи отчетности в статике и динамике
Горизонтальный анализ	Состоит в сравнении каждого значения отчетности с предыдущим годом, расчете темпов их роста (индексный анализ)	Позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей (групп статей) отчетности
Вертикальный анализ	Состоит в расчете структуры обобщающих итоговых статей отчетности и составлении динамических рядов (процентный анализ)	Позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе источников средств и направлениях их использования
Анализ коэффициентов (относительных показателей)	Состоит в расчете соотношений между отдельными статьями отчетности компании, определении взаимосвязи между показателями	Позволяет провести сравнительный анализ эффективности: с предшествующими (удачными) годами; с компаниями-конкурентами или лидерами в отрасли; с запланированными показателями

 

Анализ абсолютных показателей предполагает [15, с. 84]:

¾ чтение отчетности, оценку по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода;

¾ оценку их изменений в абсолютных величинах;

¾ оценку удельных весов статей баланса - структурных характеристик;

¾ оценку динамики структурных изменений (удельных весов);

¾ оценку изменений в процентах к величинам на начало периода (темп прироста статей баланса).

Системный характер кризисного управления требует использования психологических, социально-политических и структурно-технологических подходов к кризису и к разработке антикризисных мероприятий.

Психологический подход исследует степень влияния отдельных индивидов на возникновение кризисной ситуации и ее преодоления. С позиций социально-политического подхода причины кризиса лежат в сфере культуры организации и корпоративной идеологии. Структурно-технологический подход базируется на уверенности в том, что двигателем прогресса и средством преодоления глубоких, затяжных вялотекущих кризисов являются технологии.

Для того, чтобы быть эффективным, антикризисное управление должно в той или иной мере объединять эти три подхода, в этом смысле он носит системный характер.

Одним из методов антикризисного управления финансами является диагностика финансового состояния организации на выявление банкротства.

Диагностика - определение состояния объекта, предмета, явления или процесса управления посредством реализации комплекса исследовательских процедур, выявление в них слабых звеньев и "узких мест". Диагностика - это не одноразовый акт, а процесс, который осуществляется во времени и в пространстве.

Объектом диагностики может быть как сложная, высокоорганизованная динамическая система (вся экономика страны, отдельная отрасль, конкретная фирма или организация любой формы собственности), так и любой элемент этой системы (внутренняя среда организации, конкретные виды ресурсов, производственные функции, организационная структура, себестоимость и т. д.).

В основе управления объектом диагноза лежат конкретные управленческие процедуры.

Цель диагностики - установить диагноз объекта исследования и дать заключение о его состоянии на дату завершения этого исследования и на перспективу.

Цель, задачи и соответствие требованиям, предъявляемым к процессу диагностирования, осуществимы, если все исследование планируется, организуется и контролируется согласно логике диагноза.

Диагностика финансового состояния на выявление кризиса (банкротства) также предусматривает классификацию возможных отклонений основных параметров исследуемых явлений, объектов, их проявлений, процедуры сбора и обработки диагностической информации. В общем виде проведение диагностических исследований обычно предполагает сравнение состояния выбранного объекта с какой-либо нормой или эталоном с тем, чтобы выявить наличие отклонений и определить их характер - положительный или отрицательный. Этот первый тип определяется как диагноз, устанавливающий отклонение от нормы или патологию. Он применим в тех случаях, когда необходимо получить заключение о соответствии технико-экономических и других параметров диагностируемого объекта имеющимся отечественным аналогам [24, с. 75].

Второй тип диагноза позволяет определить принадлежность исследуемого объекта к конкретному классу, группе или совокупности.

Третий тип диагноза позволяет оценить избранный объект как уникальное сочетание признаков. Он используется в ситуациях, когда невозможно провести сравнительные оценки и сопоставление из-за отсутствия базовых параметров (их просто нет). Его отличительной чертой является то, что в этом случае нет необходимости в статистической или иной информации для доказательства предпочтительности объекта диагноза.

В диагностике необходимо точно оценить реальную потребность в выборе данной формы исследования, соотнеся ее со сложностью и масштабностью объекта диагноза. Постановка диагноза основывается на сравнении. Для того чтобы установить отклонение от нормы, надо сравнить эталон, совокупность или группу параметров (качественных и количественных характеристик) - базу сравнения - с аналогичными фактическими. Диагностика начинается с анализа. На основе анализа выявляются общие закономерности и общие патологии развития. Диагностика осуществляется различными методами: аналитическими, экспертными, линейного и динамического программирования, математического моделирования.

К аналитическим относятся методы, основанные на различных операциях со статистическими данными. Аналитическая диагностика предполагает проведение диагностических исследований бесконтактными методами с помощью статистической информации, с использованием методов комплексного экономического анализа, балльных оценок и т. п.

Под экспертной диагностикой понимаются средства диагноза, основанные на обобщении оценок и информации, данной экспертами. Экспертная диагностика строится на информации, получаемой для целей диагноза посредством проведения специальных экспертных опросов. В этой диагностике используется большое количество приемов и методов экспертных оценок, специальных коэффициентов и показателей сравнительной экономической эффективности и др.

Линейное программирование - математический прием, используемый для определения оптимальных ресурсов и действий, необходимых для достижения требуемого результата. Он позволяет оптимизировать тот или иной процесс, увеличивать прибыль, эффективно использовать ресурсы и время.

Динамическое программирование - вычислительный метод для решения задач управления определенной структуры, когда задача с переменными представляется как многошаговый процесс принятия решения. На каждом шаге определяется экстремум функции только от одной переменной. В этом случае исследование проходит три этапа:

) построение математической модели. Диагностика на модели представляет собой процесс получения информации о диагностируемом объекте с помощью модельных имитаций;

) решение управленческой задачи;

) анализ и обобщение полученных результатов. Возможность использования аналитических методов позволяет получить рациональное решение и сделать соответствующие выводы относительно экономического развития диагностируемого объекта.

Для выявления причин изменения абсолютных и относительных финансовых показателей, а также степени влияния различных причин на величину изменения показателя применяется факторный анализ, приемы которого подробно описаны в специальной литературе (Савицкая Г.В., Ковалев В.В., Шеремет, Стоянова Е.С. и др.) [14,25,34].

Таким образом, для анализа выявления кризисных явления в финансовом управлении предприятий применяются разнообразные методы и методики диагностирования финансового состояния предприятия. Однако все они не лишены недостатков, так как решают конкретную задачу.

Как говорилось выше, в учебнике Е. С. Стояновой [34] автором уделяется внимание специфическим методом анализа: это расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету финансовых коэффициентов. При этом не анализируется влияние факторов влияющих на изменение показателей. В методике В.В. Ковалева [14], не уделяется должного внимания прибыли и финансовым результатам.

Традиционные методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости состоят в расчете коэффициентов, которые определяются на основе структуры баланса каждого конкретного предприятия. Рассчитанные коэффициенты затем сопоставляются с их нормативными значениями, что и составляет заключительный акт оценки. Кроме того, делаются попытки оценивать уровень коэффициентов в баллах, и затем эти баллы суммировать, находя, таким образом, рейтинг данного предприятия при сравнении его с другими предприятиями.

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий [3] для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

а) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (2 - в Российской Федерации);

б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,1 - в РФ).

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле (1.1):

 

. (1.1)

 

В Российской Федерации из текущих пассивов вычитаются, кроме того, фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_ОСС) определяется по формуле (1.2):

 

. (1.2)

 

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (К_В.П.) за период, равный шести месяцам, по формуле (1.3):

 

, (1.3)

где К_ЛИК1 и К_ЛИК0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

К_ЛИК (норм) - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 - период восстановления платежеспособности, мес.; Т - отчетный период, мес.

 

Если К_В.П. >1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К_В.П. <1 - у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Величина полученного коэффициента показывает, что за шесть месяцев данное предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность.

Если фактический уровень К_ЛИК и К_ОСС равен или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (К_У.П.) за период, равный трем месяцам, по формуле (1.4) [8, с.74]:

 

. (1.4)

 

Если К_У.П. >1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

 

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

В частности, у Альтмана [12] существуют две модели прогнозирования банкротства:

Двухфакторная модель по формуле (1.5):

 

Z = 0,3877 - 1,0736*К₁ + 0,0579*К₂, (1.5)

 

где К₁ - коэффициент покрытия (текущей ликвидности);

К₂ - коэффициент финансовой зависимости (отношение заемного капитала к всем источникам хозяйственных средств).

Если Z = 0, то вероятность банкротства равна 50%.

Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и снижается по мере уменьшения Z.

Если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50% и увеличивается по мере увеличения Z.

 

Пятифакторная модель по формуле (1.6) [9, с.77]:

 

Z = 1,2* К₁ + 1,4*К₂ + 3,3*К₃ + 0,6* К₄ + 1* К₅, (1.6)

 

где К₁ - доля оборотных средств в активах;

К₂ - рентабельность активов (по нераспределенной прибыли) по формуле (1.7) [9, с78]:

 

К₂ = ;                           (1.7)

 

К₃ - рентабельность активов (по балансовой прибыли) по формуле (1.8):

 

К₃ = ;              (1.8)

К₄ - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала по формуле (1.9):

 

К₄ = ; (1.9)

 

К₅ -отдача всех активов по формуле (1.10) [15,с.94]:

 

К₅ =                                          (1.10)

 

В зависимости от Z прогнозируется вероятность банкротства:

 

Z	Вероятность банкротств:
до 1,8	- очень высока
от 1,81 до 2,7	- высокая
от 2,7 до 2,9	- возможная
свыше 3	- очень низкая

 

Точность прогноза этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на 2 года - до 85%. Помимо моделей прогнозирования банкротства Альтмана используется модель Бивера [18]. анная модель заключается в том, что по анализируемому предприятию рассчитывают ряд показателей, которые потом сравнивают с нормативными значениями трех групп предприятий (благоприятные; предприятия за 5 лет до банкротства; предприятия за 1 год до банкротства), и затем делают прогноз банкротства на основании той группы, в которую попало большинство показателей (таблица 1.4).

Таблица 1.4 Система показателей Бивера

Показатели	Расчет коэффициентов	Значение показателя
		Группа 1: благоприятные предприятия	Группа 2: предприятия за 5 лет до банкротства	Группа 1: предприятия за 1 год до банкротства
1. Коэффициент Бивера	(Чист.прибыль + Амортизация)/ (Заемный капитал)	0,4÷0,45	≈0,17	-0,15
2. Коэффициент текущей ликвидности	(Оборотный капитал)/ (Краткосрочные обязательства)	≤3,2	≤2	≤1
3. Экономич. рентабельность	(Чист.прибыль)/ (Все имущество)	6÷8%	4%	-22%
4. Финансовый леверидж	(Заемный капитал)/ (Баланс)	≤37%	≤50%	≤80%
5. Коэффициент покрытия активов собств. оборотными средствами	(Собствен. капитал - Внеоб. активы) / (Активы)	0,4	≤0,3	≈0,06

 

В настоящее время, помимо указанной методики выявления банкротства с целью предложения антикризисных мероприятий, разработано и используется множество других методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Артеменко В.Г., Белендира М.В. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.

Обобщая все методики, можно предложить общую схему оценки финансового состояния промышленного предприятия, которая включает в себя следующие этапы:

¾ анализ финансовой структуры баланса, для чего производится преобразование статей актива и пассива баланса;

¾ расчет показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия;

¾ оценка финансовой устойчивости предприятия путем сравнения запасов и затрат с суммой плановых источников их формирования;

¾ анализ платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности баланса;

¾ прогнозирование банкротства предприятия с использованием российской и зарубежных моделей оценки риска банкротства.

Используемая методика предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия, оценки финансовой устойчивости, а также для выявления банкротства в условиях рыночной экономики и в полной мере подходит под деятельность предприятия ООО «Агат».