При побудові двохфакторної моделі враховуються два показника, від яких залежить ймовірність банкрутства - коефіцієнт поточної ліквідності та відношення запозичених коштів до валюти балансу. На основі аналізу зарубіжної практики були виявлені вагові коефіцієнти кожного з цих факторів. Ця модель виглядає наступним чином:
= -0,3877 -1,036 * Клик. + 0,0579* К з.с.= -0,3877 -1,036 *1,46 + 0,0579*0,86=-1,85
Якщо Z < 0, то підприємство залишається платоспроможним;
якщо Z >0,то існує ймовірність банкрутства.
Недоліком цієї моделі є те, що вона не відображає інші сторони фінансового стану підприємства: оборотність активів, рентабельність капіталу, темпи зміни обсягів продажу і т.д. В зв’язку з цим в практиці фінансового-господарської діяльності закордонних фірм широко використовується п`ятифакторна модель, яка має називається Модель Z-рахунки Альтмана:
рахунок = 1,2 * К1 + 1,4 * К2 + 3,3 * К3 + 0,6 * К4 + К5,
Де К1 - питома вага оборотного капіталу в активах підприємства;
К2 -питома вага нерозподіленого прибутку в активах підприємства;
|
|
К3 -відношення прибутку від реалізації до активів підприємства;
К4 - відношення ринкової вартості акцій до кредиторської заборгованості підприємства;
К5 - відношення обсягів продаж до активів підприємства.
К1=(Р 260 - Р 620) /Р 280=(449929-306572)/3296845=0,043;
К2 = Р 220/ Р280= 0/3296845=0;
К3 = Р 170/ Р 280=126/3296845=0,0000382;
К4= Р 380/ Р 620=1296572/306572=4,23;
К5 = Р 035 / Р 280, де Р 035 Ф2=253088/3296845=0,0767.рахунок = 1,2 * 0,043 + 1,4 * 0 + 3,3 * 0,0000382 + 0,6 * 4,23 + 0,0767=2,77
В залежності від значення Z-рахунку дається оцінка ймовірності банкрутства підприємства за окремою шкалою:
Значення Z-рахунку | Ймовірність настання банкрутства |
Z < 1,8 | Дуже висока |
1,8 < Z < 2,7 | Висока |
2,7 < Z < 2,9 | Ймовірна |
Z > 2,9 | Дуже низька |
Проаналізувавши показник загрози банкрутства можна зробити висновок, що Південно - Західна залізниця знаходиться на рівні ймовірного настання банкрутства
Повна фінансова стабілізація може бути досягнута за умови, якщо підприємство забезпечить тривалу фінансову рівновагу. У зв’язку з цим стратегічний механізм захисних заходів повинен бути спрямований на підтримку фінансової стабільності підприємства впродовж тривалого періоду.
Для виведення підприємства з кризового стану розробляють бізнес-план фінансового оздоровлення підприємства, використовуючи при цьому всі внутрішні і зовнішні механізми фінансової стабілізації.
До зовнішніх чинників фінансового оздоровлення неплатоспроможних підприємств можна віднести:
надання банківських кредитів і дотацій;
реструктуризація боргів;
лізинг, оскільки він не вимагає повної одноразової оплати орендованого майна і служить одним із видів фінансування;
|
|
тимчасова відмова від соціальних програм;
підтримка держави.
Одним із основних напрямів фінансового оздоровлення підприємства є пошук внутрішніх резервів збільшення прибутковості виробництва і забезпечення беззбиткової роботи за рахунок:
підвищення якості і конкурентоспроможності продукції;
зниження собівартості продукції (робіт, послуг) шляхом раціонального використання виробничих ресурсів;
зменшення частки прибутку, що спрямовується на споживання;
У процесі пошуку внутрішніх джерел оздоровлення неплатоспроможного підприємства потрібно насамперед приділити увагу впровадженню прогресивних норм, нормативів, ресурсозберігаючих технологій, вдосконаленню організації обліку і контролю за використанням ресурсів, а також матеріального і морального стимулювання працівників за економію ресурсів і скорочення непродуктивних витрат і втрат.