2014-02-04
3982
Стоимость источника капитала «облигационный займ» приблизительно равна величине уплачиваемого процента, а более точно может быть рассчитана по формулам, приведенным в специальных источниках.
Для вновь планируемого облигационного займа необходимо учитывать возможную разницу между ценой реализации облигаций и их нарицательной стоимостью (последняя может быть выше за счет расходов по выпуску облигаций и продажи их на условиях дисконта).
, (3.23)
где 
- цена облигационного займа;
- ставка процента, в долях;
- нарицательная стоимость (величина займа);
- реализационная цена облигаций;
- срок займа, количество лет;
- ставка налога на прибыль.
Облигации – это долговые ценные бумаги, именные или на предъявителя, выпускаемые предприятиями любых организационно-правовых форм по решению Совета директоров. Возможность выпуска облигаций в РФ имеют предприятия, существующие не менее 3-х лет. Размер выпуска ограничивается величиной уставного капитала. Облигации бывают:
- краткосрочные (срок погашения до года) и долгосрочные (срок погашения более года);
|
|
|
- купонные (по которым начисляются проценты) и безкупонные, по которым не выплачиваются купоны (проценты).
Эти облигации продаются по цене ниже номинала, то есть с дисконтом, обеспечивая таким образом доход инвестору. Цена такой облигации будет равна приведенной стоимости номинала
, (3.24)
где 
– номинальная цена облигации;
- требуемый уровень доходности (или ставка альтернативного вложения с таким же сроком и риском, как облигация);
- срок погашения облигации.
