Рисковый капитал

Рис. 4.3. Плотность распределения и пороговые значения риска

Подход, основанный только на анализе интервалов значений приемле­мого риска, который был рассмотрен выше, несмотря на свою простоту, имеет ряд существенных ограничений практического применения. В пер­вую очередь это связано с необходимостью учета взаимосвязей между по­роговыми значениями для разных критериальных показателей. Другой причиной являются недостатки используемых показателей. Так, непосред­ственное использование наиболее вероятного убытка Y^* как меры случай­ного суммарного убытка Ý затруднено тем фактом, что хотя убыток Y* и яв­ляется "наиболее вероятным" в указанном выше смысле, но сама эта "наи­большая вероятность" может быть крайне мала, т.е. возможность наблюде­ния реального значения убытка в малом диапазоне [Y* —e,Y* +,0<е1 имеет пренебрежительно малую вероятность.

Поэтому в ряде случаев целесообразно использовать более сложные методики, одна из которых, основанная на рисковом капитале, будет пред­ставлена в данном разделе. Рисковый капитал (Value-at-Risk, VaR) как мера случайного убытка определяется соотношением:

Р({ÝVaR}) = γ,

Где γ – фиксированная вероятность того, что случайным убыток не превысит значения VaR.

Графическая интерпретация данной концепции приведена на рис.4.4.