В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат экономические расчеты эффективности реализации проекта.
Основной инструментарий экономичных расчетов в инвестиционном менеджменте включает в себя:
1. Отнесение результатов инвестирования к инвестиционным затратам: (Результаты: прибыль, её прирост, вновь созданная стоимость, валовой доход или его прирост).
а)
Кэи = Пг/И
Кэи – коэффициент экономической эффективности
Пг – годовая прибыль, полученная в результате инвестирования.
И – сумма произведенных инвестиционных вложений.
б)
Кэи = ∆Пг/И
∆Пг – сумма прироста годовой прибыли в результате осуществления инвестиционных вложений.
в)
Коэи= Цр/ М
Коэи – коэффициент общей доходности инвестиций.
Цр – цена реализации произведенной продукции.
М - материальные затраты на производство продукции, товаров, услуг.
2. Дисконтирование (приведение) потоков денежных поступлений и затрат в процессе реализации инвестиционных проектов.
|
|
Денежные средства, полученные или затраченные в разные периоды, имеют разную стоимость. Неравенство стоимости денег во времени предполагает необходимость сравнения и приведения получаемых и затрачиваемых сумм в процессе реализации инвестиционных проектов. В методах экономических обоснований инвестиционных проектов используют понятия:
1). Текущая стоимость денег – их номинальная сумма на текущий момент их затрат или получения (фактический).
2). Будущая стоимость – сумма, в которую превратиться номинальная сумма поступивших или затраченных денег через соответствующий период времени в соответствии с принятой ставкой денег.
3). Приведенная стоимость – номинальная сумма, приведенная к конкретной временной дате реализации инвестиционного проекта.
3. Приведение текущих и единовременных затрат при оценке эффективности инвестиционных вложений. (Процесс приведения к сопоставимости текущих издержек и единовременных капитальных вложений). Сущность приведения — распределение единовременных затрат по периодам срока реализации инвестиционного решения.
ПЗ = Зтек+ К* Ен
ПЗ - приведенные затраты.
Зтек - текущие.
К - единовременные (капитальные).
Ен - нормативный коэффициент эффективности капиталовложений (величина, обратная среднеотраслевому сроку их окупаемости).
4. Учет фактора времени при оценке результатов инвестирования, т.е. определение экономического эффекта от ускорения сроков реализации инвестиционных проектов.
Эвр = Е · Т
Эвр - эффект от изменения сроков.
Т - время сокращения реализации инвестиционного проекта в годах.
Е - расчетная норма доходности на вкладываемый капитал в реализацию инвестиционного проекта.
|
|
5. Учет инфляции - учет разности стоимости денег в различные периоды, обусловленной фактором инфляции.
Уровень инфляции характеризуют:
Учет влияния инфляции осуществляется с использованием базисных (Цб), расчетных (Цр) и прогнозных (Цп) цен.
Базисная цена — цена, которая сложилась на рынке на конкретный момент времени. Считается неизменной в течение всего расчетного периода оценки эффективности инвестиционного проекта.
Расчетная - образуется в результате дефилирования, т.е. приведения базисной цены к рассматриваемому моменту времени.
Прогнозные цены - цены, возможные на предстоящие периоды.
6. Учет неопределенности и риска. СМОТРИ ВОПРОС 4!