Бюджетная эффективность инвестиций

Финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для федерального, региональ­ного или местного бюджета выражает бюджетная эффективность. Формы участия бюджета в инвестиционном проекте различны, иногда – это прямое бюджетное финансирование, но чаще косвенное участие, например, через систему налогообложения. Особенно важно определять бюджетный эффект для инвестиционного проекта по строительству горного предприятия, поскольку создание новых хозяйствующих организаций оказывает, как правило, существенное влияние на экономику региона.

Бюджетный эффект (руб.) в t-м году реализации проекта опреде­ляется по формуле

Б_t = Д_t - Р_t,

где Д_t - доходы государственного бюджета от реализации проек­та в t-м году, руб.;

Р_t - расходы бюджета, связанные с осуществлением инвестиционного проекта в t-м году, руб.

Интегральный бюджетный эффект рассчитывается как сумма дис­контированных годовых бюджетных эффектов:

.

В состав расходов бюджета, связанных с инвестиционным проектом, включаются:

- средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта;

- кредиты Центрального банка для отдельных участников проекта, выделяемые в качестве заемных средств, подлежащих компенсации за счет бюджета;

- выплаты пособий оставшимся без работы (например, в связи с закрытием каких-либо производств из-за использования в проекте импортного оборудования, материалов взамен отечественных);

- выплаты по государственным ценным бумагам, выпущенным для финансовой поддержки проекта;

- государственные, региональные финансовые гарантии иностранным и отечественным участникам проекта о сохранности инвестированных ими средств;

- средства, выделяемые из бюджета для компенсации возможного ущерба, наносимого проектом, например, экологического.

В состав доходов бюджета, связанных с инвестиционным проектом, включаются:

- налоговые платежи в бюджет от российских и иностранных юридических лиц - участников проекта в части, относящейся к осуществлению проекта;

- увеличение (или уменьшение с «-») налоговых поступлений от сторонних предприятий, обусловленное влиянием реализации проекта на их финансовое положение. Например, когда какое-либо предприятие получило дополнительный заказ на изготовление оборудования для проекта;

- таможенные пошлины и другие платежи при экспорте (импорте) продукции, связанной с реализацией проекта;

- эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг;

- дивиденды по принадлежащим государству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным с целью финансирования проекта;

- налоговые платежи физических лиц, связанные с реализацией проекта, например, налог на доходы физических лиц, работающих на предприятиях – участниках проекта;

- платежи в бюджет за пользование природными ресурсами;

- доходы от выдачи лицензий, проведения конкурсов на право строительства и эксплуатации объектов, предусмотренных проектом;

- суммы возвращенных кредитов, выделенных за счет бюджета;

- поступления в государственные целевые фонды (например, пенсионный) в форме обязательных отчислений от заработной платы, начисленной за выполнение работ, предусмотренных проектом.

Таким образом, рациональное управление инвестиционной деятельностью горного предприятия требует проведения всестороннего анализа всей системы показателей экономической эффективности инвестиций с целью принятия научно обоснованного решения о выборе проекта для практического осуществления.