Технология операций с ценными бумагами

Сделка с ценными бумагами, как и с любым другим товаром, совершается в несколько этапов. Основные этапы проведения сделки на рынке ценных бумаг отражены на рис. 8.1.

1. Заключение сделки. Первым этапом сделки является заключение договора. Договор купли-продажи ценных бумаг может заключаться непосредственно между инвесторами – лицами, которые владеют этими бумагами и не принадлежат к кругу профессионалов рынка ценных бумаг. Однако чаще всего купля-продажа опосредуется профессиональными участниками (брокерами). Поэтому договор купли-продажи заключается между этими брокерами.

Техника заключения договоров купли-продажи на биржевом и внебиржевом рынке различна. На «классических» фондовых биржах сделки заключаются между участниками биржевых торгов в устной форме или в форме обмена стандартными бумажными записками. На биржах, где процесс проходит через электронную технику, факт заключения сделки фиксируется в центральном торговом компьютере биржи.

Итогом первого этапа сделки является составление каждым ее участником своих внутренних учетных документов, отражающих факт заключения сделки и ее основные параметры. Это могут быть подписанные бланки договоров, записи в журналах операций, брокерские и маклерские записки, распечатки телексных сообщений, компьютерные файлы и др.

2.Сверка параметров заключенной сделки. Задача этого этапа заключается в том, чтобы предоставить сторонам возможность урегулировать все случайные расхождения в понимании сути и предмета заключенной сделки. Это очень актуально на тех рынках, где сделки заключаются устно или путем обмена письменными записками, поскольку именно в таких системах вероятны недопонимание и технические ошибки. После оформления сделки формируются специальные сверочные документы, которыми стороны обмениваются. Но чаще всего сверку параметров производят не сами стороны сделки, а клиринговая организация.

Однако в ряде торговых систем отказались от сверки как специальной процедуры. В этих системах считается, что стороны, которые определили параметры сделки непосредственно в момент заключения договора, согласны пропустить этап сверки.

Итоговыми документами второго этапа могут быть письменные записки или телексные распечатки от контрагента, компьютерные файлы или письменные документы, подтверждающие факт успешной сверки.

3. Клиринг. Клирингом обычно именуется целый комплекс процедур, предшествующих денежным платежам и поставкам фондовых ценностей. Этап клиринга включает в себя несколько последовательных процедур:

· Анализ итоговых сверочных документов;

· Вычисление денежных сумм и количества ценных бумаг;

· Оформление расчетных документов.

Первой процедурой является процедура анализа итоговых сверочных документов на их подлинность и правильность оформления (если компьютерные файлы, – то клиринг начинается с проверки ключей шифрования и защиты принимаемой информации)