Британский капитал в России и США и его отраслевые направления

Перейдем к рассмотрению количественных показатели британских инвестиций в России и США (Приложение 2). С 2000 по 2011 год потоки британских ПИИ в России подвержены значительным колебаниям, как и аналогичные показатели для США. Однако с годами сокращается разрыв в объеме показателей: если в 2000 году британские вложения в США превышали показатели по России в 98 раз, то в 2010 году отток, произошедший в США, в 10 раз превышает вывод капитала, произошедший в России.[73] Более радикальная ситуация характерна для британских накопленных ПИИ в рассматриваемых странах. В 2000 году данный показатель в России составлял 283 млн фунтов стрл, а для США – 141355 млн фунтов стрл.[74] Иными словами, наблюдался разрыв в 499 раз, однако, в 2011 году он составляет 27 раз при 7904 млн фунтов стрл и 210356 млн фунтов стрл британских накопленных ПИИ в России и США соответственно.[75] Динамика доходов от данных вложений носит аналогичный тренд. Если в 2000 году показатель для России составлял 62 млн фунтов стрл, а для США – 11142 млн фунтов стрл при разрыве в 180 раз, в 2011 году разница составляет уже 6 раз.[76] Таким образом, в период с 2000 по 2011 год различие между показателями США и России имеет понижающийся тренд, что можно увидеть на Рис.1 Приложения 2. Кроме того, динамика темпов роста накопленной инвестиционной позиции британских ПИИ в России более волатильна, чем аналогичные данные по США, и в большинстве лет в период с 2000 по 2010 год превосходит показатели для Соединенных Штатов (Приложение 2, Рис.2).

Объемы британских прямых инвестиций можно проследить и по отдельным сделкам. В список крупнейших межграничных сделок слияний и поглощений за последние 15 лет вошли несколько сделок по приобретению британскими компаниями активов в США, но не вошло ни одной по приобретению российских активов (Приложение 3).[77] Такая тенденция соответствует общему статусу США, как импортера ПИИ: для страны характерны потоки инвестиций в уже существующие компании, а именно международные слияния и поглощения американских компаний.[78]

Далее перейдем к рассмотрению относительного показателя доходности британских ПИИ в России и США, который был рассчитан как отношение полученных доходов к накопленным инвестициям за каждый рассматриваемый год. На протяжении всего периода с 2000 по 2011 данный показатель для России значительно выше, чем для Соединенных Штатов. На начало 2000 года доходность ПИИ в России составила 21,91%, а для США – 7,88%, в то время как в 2011 году равнялись 42,74% и 9,55% соответственно (Приложение 4).

Значительные различия наблюдаются и в отраслевом распределении британского капитала в России и США (Приложение 5). Так, в США в 2011 году 39% вложений приходится на сектор финансовых услуг, 15% - на химическую промышленность, 11% - на добычу минерального сырья.[79] В России 76% британских вложений сосредоточены в секторе добычи минерального сырья.[80] Таким образом, наблюдается значительные отралевые различия в структуре ПИИ.

Особенностью размещения британского капитала в США также является то, что компании зачастую выкупают доли в капитале американских конкурентов. Например, «Бритиш Телеком» в 1997 году выкупила 20% американской телекоммуникационной компании «МСИ» с оборотом в 4,3 млрд долларов.[81] Для 1990-х годов была характерна волна покупки американских банков иностранными инвесторами, к примеру, нью-йоркский «Рипаблик Нэшнл Бэнк» был выкуплен британским «Эйч-Эс-Би-Си».[82] В настоящий момент в США разрешено как учреждение иностранных банковских дочерних подразделений, так и создание филиалов и покупка иностранцами американских банков, в то время как в России создание иностранных филиалов невозможно. В США в целом функционируют 9 британских банков и насчитывается 37 фронт-офисов (Приложение 6). Активы британских банков в Соединенных Штатах в целом составляют 509 млрд долларов, уступая лишь банкам Канады (695 млрд долларов) и Японии (520 млрд долларов).[83] Развитость системы иностранных банков в США, в отличие от России, не вызывает у правительства страны таких опасений в виду сформированной системы местных финансовых институтов. Кроме того, особенностью иностранного банкинга в США является работа в «этнических нишах»: например, банк «Эйч-Эс-Би-Си» устойчиво сотрудничает с иммигрантами из Китая.[84] В работах, рассматривающих тенденции развития иностранных банков в США, отмечается, что компании из англоговорящих стран пользуются бóльшим доверием за счет схожей культуры менеджмента и, в том числе, за счет одинаковой юридической системы общего права.[85]

Британский капитал задействован и в добывающей промышленности США: «Би Пи» стала лидером по добыче сырой нефти в стране, выкупив американские компании «Сохио», «Амоко» и «Арко». Англо-голландский концерн «Шелл» находится на пятом месте, также выкупив ряд американских активов. Компания провела постепенную автоматизацию процессов деятельности в США, используя технологии, разработанные в головном офисе в Великобритании.[86] Стоит отметить, что 32% продукции американских топ-3 нефтяных компаний экспортируется, в то время как «Би Пи» и «Шелл» поставляют за рубеж лишь 9%.[87]  

Говоря о географическом распределении, Великобритания является единственной страной, чьи транснациональные корпорации присутствуют во всех штатах США.[88] Основными штатами размещения британского капитала являются Нью-Йорк, Калифорния, Техас, Пенсильвания и Иллинойс.[89] В США Великобритания является лидирующей по объему прямых иностранных инвестиций, представляя 17% всех прямых капиталовложений в стране, обеспечивая 902 000 рабочих мест для американских граждан.[90] Большинство таких работников занято в секторах сельского хозяйства, добычи полезных ископаемых, транспорта, строительства и промышленного производства, а также финансовом и страховом секторе. Кроме того, британские компании по данным на 2009 год осуществляют около 15% всех расходов иностранных компаний в США на НИОКР.[91]

Что касается России, по показателю накопленных прямых инвестиций в стране на 2012 год Великобритания занимает пятое место после Кипра (38,8%), Нидерландов (15,6%), Германии (8,4%), Вирджинских островов (6,1%), в целом составляя небольшую долю – около 2,5%.[92] В России работают более 600 британских компаний, включая такие как “АстраЗенека”, “Би-Пи”, “ГлаксоСмитКляйн”, “Пилкингтон”, “Шелл”, уже прочно закрепившиеся на российском рынке. Также Великобритания находится на 3 месте после Германии и США по количеству проектов в России, финансируемых за счет прямых иностранных инвестиций в период с 2007 по 2011 год (6%) (Приложение 7).[93]

Британский капитал в энергетическом секторе представлен такими компаниями, как «Би Пи», англо-голландским концерном «Роял Датч Шелл». Компании, как правило, участвуют в разработке месторождений и совершенствовании технологической базы, при этом экспортируя часть произведенной продукции в Британию. «Роял Датч Шелл» участвует в осуществлении многих проектов на территории России. Компания обладает 27,5% акций проекта «Сахалин-2», владеет 50% акций компании «Салым петролеум девелопмент Н.В.» в Сибири, другая половина которых принадлежит компании Газпром. Также «Роял Датч Шелл» полностью владеет четырьмя лицензиями на право разработки и производства в Ненецком автономном округе, Калмыкии, Ямало-ненецком автономном округе и республике Коми. Активы компании в России как в газовом, так и в нефтяном секторе, представлены вложениями в акции. Дочерними предприятиями являются ООО «Шелл Нефть» и «Шелл Трейдинг Раша».[94]

Одной из ведущих нефтяных компаний в России также была «ТНК Би-Пи», одним из акционеров которой до недавнего времени являлась британская «Би-Пи». 21 марта 2013 года была осуществлена сделка по приобретенью «Роснефтью» 50% доли «Би-Пи» за 17,1 млрд долларов и 12,84% «Роснефти», и 50% доли российского концерна «ААР» за 28 млрд долларов. Также обе компании получили около 1 млрд долларов в виде процентных выплат. Таким образом, «Роснефть» получит 100% «ТНК-Би-Пи». Британская «Би-Пи» становится крупнейшим акционером «Роснефти» после государства, получая совокупную долю в 19,75%.[95] Деятельность компании «ТНК Би-Пи» осуществлялась на территории Западной Сибири (Ямало-Ненецкий и Ханты-Мансийский автономный округ, Тюменская область), Восточной Сибири (Иркутская область), Волго-Уральском регионе (Оренбургская область). Не смотря на значительные размеры доходов акционеров, выплачиваемых в виде дивидендов британской компании, отношения между владельцами «ТНК-Би-Пи» зачастую были противоречивыми. К примеру, глава «Би-Пи» Боб Дадли отметил, что столкнулся с проблемами налогообложения, коррупции и визового режима при ведении бизнеса в России.[96] Однако, «Би-Пи» продолжит работать в Российской Федерации, занимаясь освоением месторождений и ведя добывающую деятельность, в том числе и на территории Баренцева моря.[97]

В России также работает ряд британских компаний, специализирующихся на добыче драгоценных металлов. Например, в 1994 году была создана группа «Питер Хамбро Майнинг», специализирующаяся на добыче золота. Головной офис компании находится в Лондоне, в то время как разработка месторождений ведется в Амурской области на Дальнем Востоке России. В настоящее время компания носит название «Петропавловск». На российской территории работают также и другие британские золотодобывающие компании, такие как «Хайленд Голд Майнинг», «Транс-Сибириан Голд» и «Бема Голд».[98]

Крупными инвесторами средств в Российскую Федерацию являются также пищевые гиганты Великобритании. 33,3% капитала ЗАО «Российский сахар» принадлежит британской компании «Шугар Брокерадж Сервис», британский пищевой концерн «Юнилевер» ведет деятельность в России с 1992 года, в пивной промышленности компания «Скотиш энд Ньюкастл» стала совладельцем лидера российского рынка «Балтик Бевереджз Холдинг» в 2002 году. Крупнейшие британские табачные компании «Бритиш Американ Тобакко» и «Галлахер» владеют фабриками в Москве, Санкт-Петербурге и Саратове.[99]

Помимо ведения постоянной инвестиционной деятельности н территории России, существует ряд проектов, которые нацелены на привлечение иностранных инвесторов, в том числе и британских. Например, Британская служба по торговле и инвестициям отмечает такие перспективные отрасли для вложений, как проекты Олимпийских игр в Сочи 2014, ФИФА 2018, Программа модернизации российских железных дорог и Сколково. Кроме того, данным органом предлагается рассмотреть возможность внедрения в России системы государственно-частного партнерства, основанной на опыте Великобритании, для осуществления деятельности иностранных инвесторов.[100]

Таким образом, направления британского капитала в России и США носят достаточно разный количественный и качественный характер. Однако, на протяжении последнего десятилетия разрыв между объемами британских прямых капиталовложений в Россию и США как по показателям текущих инвестиций, так и по накопленным позициям и по доходам от ПИИ продолжает сокращаться. Кроме того, доходность британских ПИИ в России на протяжении всего рассматриваемого периода в разы превосходит показатели в США, не смотря на более высокую волатильность. Тем не менее, в абсолютных величинах британские инвесторы продолжают оставаться основными партнерами Соединенных Штатов в области прямых иностранных инвестиций, являясь лидерами по потокам и накопленному капиталу в стране. Данные вложения сосредоточены в определенном ряде отраслей, которые представлены финансовыми услугами, а также химической и горнодобывающей промышленностью. По сравнению с США показатели британских ПИИ в России довольно скромные, но для нашей страны Великобритания представляет значительный потенциал как иностранный инвестор. Британия в России занимает пятое место по показателю инвестиционной позиции, однако большая часть капитала (3/4) сосредоточена в добыче минерального сырья.

В целом, по второй главе данной работы можно сделать следующие выводы. Как в России, так и в США, существуют специальные меры законодательного регулирования, направленные на привлечение прямых иностранных инвестиций и защиту национальных экономик от чрезмерного контроля со стороны зарубежных компаний. В обеих странах для иностранных инвесторов действует национальный режим и режим наибольшего благоприятствования. Однако, также происходит ограничение доли вмешательства иностранного капитала в структуру собственности предприятий стратегических отраслей хозяйства. Между Великобританией и Россией и между Великобританией и США также существуют инвестиционные соглашения и соглашения об избежании двойного налогообложения. В целом, в обеих-странах реципиентах не существует каких-либо значимых отличий по законодательным условиям для ПИИ из Великобритании и из каких-либо других стран. Однако, количественные данные свидетельствуют о том, что США на протяжении последнего десятилетия продолжают оставаться основными реципиентами британских прямых капиталовложений. С другой стороны, за рассматриваемый период произошло значительное сокращение разрыва между потоками, накопленной позицией и доходами британских ПИИ в США и России. Кроме того, показатели доходности вложений Британии в России значительно превышают данные для США. Это свидетельствует об увеличении относительной привлекательности Российской Федерации для британских инвесторов.