Понятие, виды валютного опциона

Валютные опционы

Хеджирование неблагоприятного обменного курса

Закрытие позиции

Владелец опциона "пут" или "колл" может закрыть позицию путем продажи этого опциона по той же цене исполнения. К примеру, владелец опциона "колл" на сентябрьский стерлинговый фьючерс с ценой исполнения $1,8000 и со сроком истечения в августе может закрыть позицию, продав этот опцион "колл" на сентябрьский стерлинговый фьючерс по той же цене исполнения $1,800 и со сроком истечения в августе. Соответственно, следующий владелец закроет свою позицию, покупая вышеуказанный опцион.

Компания, которая планирует осуществить платеж или получить определенную сумму валютных средств, может воспользоваться опционами с целью "фиксации" благоприятного обменного курса для осуществления сделки. К примеру, в марте американская компания предполагает продать товар британскому покупателю по цене 125 тыс. ф.ст. с оплатой в июне месяце. Компанию тревожит тот факт, что стоимость фунта стерлингов по отношению к доллару к июню станет ниже и это негативно отразится на долларовом доходе от продажи.

Для хеджирования этого риска (в рассматриваемом нами примере) американская компания может купить два опциона "пут" на июньский стерлинговый фьючерс (2 х 62500 = 125000 ф.ст.).

В случае, если в июне стоимость фунта стерлингов понизится, то доход компании в долларах будет меньше, чем ожидалось, но исполнение опциона "пут" (за вычетом выплат премии) приблизит долларовый доход к расчетному. Благоприятный обменный курс для стерлинговых поступлений, позволяющий также получить прибыль от опционов, прогнозируется равный цене исполнения.

Если к июню стоимость фунта стерлингов возрастет, то сумма в долларах от 125 тыс. ф.ст. будет превышать ожидаемую величину, и тогда необходимость в использовании опциона отпадает. Единственным "убытком" в этом случае будет выплаченная премия.

Опционы позволяют их владельцам защитить себя от возможной неблагоприятной цены на фьючерс. В то же время владелец может извлечь прибыль из благоприятного изменения цен путем покупки или продажи фьючерсов по наиболее выгодной цене.

Валютный опцион — это соглашение между двумя сторонами, продавцом опциона и владельцем опциона. Оно предоставляет владельцу опциона право, не обязывая его, купить у продавца опциона или продать ему определенное количество валюты одного вида в обмен на валюту другого вида по установленному заранее или в назначенный день обменному курсу. Данный фиксированный курс обмена называется ценой исполнения.

Владельцу опциона принадлежит право выбора осуществить опцион или отказаться от него.

Продавец опциона обязан исполнить валютную операцию по курсу обмена, установленному в опционном соглашении, и обеспечить владельцу опциона его выполнение до истечения установленного срока.

Валютный опцион дает его владельцу право, но не обязывает его купить или продать через продавца опциона определенное количество валюты по установленному курсу обмена. Когда опцион совершен, то владелец использовал это право. Если опцион не совершен, то он теряет свою силу по истечении установленного срока.

Валютные опционы и форвардные контракты

Полезно сравнить валютные опционы с форвардными обменными контрактами и выделить их ключевые различия. Владелец опциона не обязан покупать или продавать валюту, тогда как при форвардном контракте и покупка, и продажа обязательны. Форвардный обменный контракт является обязательным договором.

Продавец опциона должен в соответствии с соглашением купить или продать валюту по установленному курсу, если владелец опциона захочет осуществить его.

Характеристики опционов и форвардных контрактов
Валютный опцион	Форвардный контракт
Договор между продавцом опциона и по­купателем опциона (владельцем опциона). Продавцом опциона может быть банк. Опцион согласовывается индивидуально между банком и покупателем или покупается и продается на бирже. Опцион — это обусловленная в будущем продажа или покупка определенного ко­личества валюты одного вида в обмен на валюту другого вида. Курс обмена определяется (фиксируется) в опционном соглашении. Опцион должен быть куплен у продавца опциона по определенной цене (известной как премия). Опцион может быть совершен его вла­дельцем в точно установленный срок или любое время до установленного срока (в зависимости от срока опциона). После истечения срока действия опцион становится недействительным. Опцион совершается владельцем путем уведомления об этом продавца опциона.	Договор между банком и покупателем. Форвардный контракт согласовывается индивидуально между банком и поку­пателем. Форвардный контракт — это не огра­ниченная условиями в будущем продажа или покупка определенного количества валюты одного вида в обмен на валюту другого вида. Курс обмена определяется (фиксируется) в контракте. Курс основан на спот-курсе валюты плюс скидка или минус премия, получаемая на разнице в процентной ставке между двумя валютами. Форвардный контракт не покупается. Прибыль банка образуется из разницы между его ценами на покупку и продажу валюты. Форвардный контракт начнет действо­вать в точно установленный срок или любое время между двумя установлен­ными датами в будущем в зависимости от сроков контракта. Контракт должен на­чать действовать в установленный срок (если только с банком не будет заключено специальное соглашение по его прод­лению). Расчеты по форвардному контракту осу­ществляются обеими сторонами.