В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом.
Понятие инвестиционного климата отличается сложностью и комплексностью и может рассматриваться как на макро-, так и на микроэкономическом уровне. Традиционно понятие инвестиционного климата означает наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. На макроуровне это понятие включает в себя показатели политической (включая законодательство), экономической и социальной среды для инвестиций. Например, для потенциальных иностранных инвесторов при анализе политической ситуации решающую роль играют политика государства в отношении иностранных инвестиций, вероятность национализации иностранного имущества, участие страны в системах международных договоров по различным вопросам, прочность государственных институтов, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику и т.д. На инвестиционном климате отрицательно сказываются не только прямые ограничения деятельности иностранных фирм, содержащиеся в законодательстве, но и нечеткость и, особенно, нестабильность законодательства принимающей страны, поскольку эта нестабильность лишает инвестора возможности прогнозировать развитие событий, что снижает рентабельность вложений.
|
|
На микроуровне инвестиционный климат проявляет себя через двусторонние отношения инвестора (частного или юридического лица) и конкретных государственных органов, хозяйственных субъектов-поставщиков, клиентов, банков, небанковских финансовых структур, а также профсоюзов и трудовых коллективов государства (региона) - реципиента инвестиций. На этом уровне происходит конкретизация обобщенной оценки инвестиционного климата в ходе реальных экономических, юридических, культурных контактов иностранной фирмы с новой для нее средой.
Понятия инвестиционного климата на макро- и микроуровне воспринимаются инвесторами как единое целое, поскольку любые законодательные и нормативно-правовые усилия правительства по формированию благоприятного инвестиционного климата могут быть заблокированы нормотворчеством местных властей, а усилия на местном уровне по созданию льготного хозяйственного режима для иностранных инвестиций зачастую могут компенсировать некоторые изъяны действий центрального правительства. В последнее время именно эта сторона взаимоотношений между инвестором и государством становится определяющей.
|
|
Объектом инвестирования могут выступать отдельный инвестиционный проект, предприятие, корпорация, город, регион, отрасль, государство. Нетрудно выделить то общее, что ставит их в один ряд, а именно: наличие собственного бюджета и собственной системы управления. Объект каждого уровня (и, соответственно, его инвестиционная привлекательность) обладает собственным набором значимых свойств, но регион в этом ряду занимает особое место: в силу особенностей он имеет свою специфику и в то же самое время, в силу целостности структуры, не является уникальным. Именно эта особенность позволяет сравнивать регионы между собой.
Существует ряд показателей, без анализа которых нельзя принять решение о целесообразности инвестирования конкретного предприятия в конкретном регионе. Однако в условиях продолжающегося экономического кризиса, неустойчивости экономической ситуации большинство характеристик социально-экономического развития на региональном уровне не только варьирует в широком диапазоне, но и испытывает воздействие разнонаправленных тенденций. В таких условиях оценка перспектив инвестирования на базе анализа определенного набора одинаковых по каждому региону показателей существенно затруднена и может оказаться практически бесполезной. По одному показателю регион или страна будет отнесен к зоне благоприятного инвестирования, по другому - к зоне подавленной инвестиционной активности. Поэтому в настоящее время в экономико-инвестиционной теории и практике обычно используются интегральные критерии оценки эффективности инвестиционной деятельности в регионах. Наиболее общей характеристикой перспектив инвестиционной деятельности является инвестиционный климат. Именно поэтому крайне важное значение приобретает понятие регионального инвестиционного климата.
Региональный инвестиционный климат представляет собой систему правовых, экономических и социальных условий инвестиционной деятельности, формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов, подразделяющихся на свои макро-, микро- и собственно региональные уровни управления, отражающие как объективные возможности региона к развитию и расширению инвестиционной деятельности, характеризующие его инвестиционный потенциал, так и условия деятельности инвесторов (инвестиционный риск), создающих предпосылки для появления устойчивых инвестиционных мотиваций и оказывающих существенное влияние на доходность инвестиций и уровень инвестиционных рисков.
Существует несколько характеристик инвестиционного климата, а именно:инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, инвестиционная привлекательность.
Инвестиционная привлекательность зависит от трех условий: благоприятной инвестиционной ситуации, инвестиционного климата в отрасли и регионе, а также от наличия преимуществ, которые принесут инвестору дополнительную прибыль или уменьшат риск.
Инвестиционная ситуация характеризуется инвестиционной активностью и эффективностью инвестиционных процессов
Инвестиционный потенциал представляет собой качественную характеристику, учитывающую основные макроэкономические характеристики в виде суммы объективных предпосылок для инвестиций и зависящую как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от экономического развития региона.
Исследования показывают, что наибольший вклад в формирование инвестиционного потенциала вносят факторы, накопленные в процессе длительной хозяйственной деятельности, такие, как инфраструктурная освоенность территории, инновационный потенциал и интеллектуальный потенциал населения.
|
|
Инвестиционный потенциал региона складывается из следующих основных частных потенциалов (каждый из которых, в свою очередь, характеризуется целой группой показателей):
- ресурсно-сырьевого (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);
- трудового (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);
- производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе);
- инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе);
- институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);
- инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);
- финансового (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона);
- потребительского (совокупная покупательная способность населения региона).
Исследования показывают, что наибольший вклад в формирование инвестиционного потенциала вносят факторы, накопленные в процессе длительной хозяйственной деятельности, такие, как инфраструктурная освоенность территории, инновационный потенциал и интеллектуальный потенциал населения.
Существует несколько классификаций факторов, оказывающих наибольшее влияние на предпочтения инвесторов и относящихся к наиболее существенным элементам инвестиционного климата региона.
1. В соответствии с ведущим западным экономистом Бэрри:
· политическую стабильность;
· темпы экономического роста;
· конвертируемость валюты;
· расходы на заработные платы и производительность труда;
· краткосрочный кредит; долгосрочный кредит и собственный капитал;
· отношения к иностранным инвестициям и прибылям;
· национализацию;
· платежный баланс;
· возможность реализации договора;
· организацию связи и транспорта;
· местное управление и наличие партнера;
· возможность использовать экспертов и услуги.
2. Выделяют и другую, классифицированную с точки зрения комплексного анализа, группу факторов.
|
|
1. Политические факторы:
· распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов;
· авторитетность местной власти;
· общая оценка стабильности законодательных и исполнительных структур;
· распределение власти между различными политическими группами и партиями, влияние оппозиции региональных политических сил;
· влияние различных этнических и религиозных групп, состояние межнациональных отношений;
· ограничительные меры политического характера, необходимые для удержания власти.
2. Социальные факторы:
· социальные условия проживания населения (плотность населения, прожиточный минимум и др.);
· социальная стабильность (уровень социальной напряженности);
· наличие социальных конфликтов (демонстрации, забастовки и др.);
· уровень развития социальной сферы;
· нестабильность вследствие возможных насильственных действий (неконституционные изменения и др.).
3. Экономические (наиболее влиятельные) факторы:
· структура экономики региона;
· тенденции в экономическом развитии региона;
· сложившийся уровень инвестиционной активности;
· емкость существующего местного и мирового рынков и возможность их расширения (по производству данного вида продукции, услуги);
· условия сбыта (состояние товаропроводящей сети, удаленность рынков сбыта) и уровень цен на продукцию, услуги на местном, международном рынках, а также объем импорта аналогичных товаров и позиции поставщиков-конкурентов;
· экономическая политика правительства по развитию инвестируемых отраслей;
· допустимая доля зарубежного участия в капитале предприятия;
· возможности перевода дивидендов за рубеж;
· возможности получения кратко- и долгосрочных кредитов на внутренних и мировых рынках банковского ссудного капитала и капитала небанковских финансовых структур;
· возможности мобилизации финансовых средств за счет выпуска ценных бумаг;
· уровень инфляции;
· конвертируемость национальной валюты;
· активность в реализации экономических реформ;
· наличие высокоэффективных инвестиционных объектов;
· наличие перспективного партнера.
4. Экологические факторы:
· уровень загрязнения окружающей среды;
· природно-климатические условия в регионе;
· уровень радиационного загрязнения окружающей среды.
5. Криминальные факторы:
· уровень криминогенной опасности (преступности) в регионе с учетом тяжести преступлений;
· заказные убийства;
· коррумпированность структур власти;
· рэкет.
6. Финансовые факторы:
· степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий;
· система налогообложения (объем налоговой базы; система льгот, в том числе региональных и муниципальных);
· состояние платежного баланса;
· прибыльность предприятий региона.
7. Ресурсно-сырьевые факторы:
· средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов;
· ресурсно-сырьевая обеспеченность региона.
8. Трудовые факторы:
· наличие трудовых ресурсов;
· профессионально-образовательный уровень трудовых ресурсов;
· наличие квалифицированной рабочей силы.
9. Производственные факторы:
· совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе;
· особенности отраслевой специализации;
· результаты производственной деятельности;
· наличие и размещение необходимых для производства компонентов (производительных сил): энергии, сырья, оборудования, инфраструктуры и т.д.;
· наличие экспортного потенциала.
10. Инновационные факторы:
· уровень развития науки;
· инновационный уровень разработки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе;
· интеллектуально-образовательный уровень населения.
11. Инфраструктурные факторы:
· экономико-географическое положение региона;
· территориальное размещение региона (близость к внешним границам, регионам-поставщикам и регионам-потребителям);
· инфраструктурная освоенность, обустроенность и обеспеченность региона;
· развитие инфраструктуры системы коммуникаций на данной территории.
12. Потребительские факторы:
· потребительский потенциал;
· совокупная покупательная способность населения региона.
13. Институциональные факторы:
· степень развития ведущих институтов рыночной экономики;
· степень развития инфраструктуры рыночной экономики;
· наличие инвестиционной инфраструктуры.
14. Законодательные факторы:
· юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли;
· степень развития (состояние) законодательной базы;
· наличие механизмов гарантий и защиты инвестиций и уровень их охвата;
· порядок использования отдельных факторов производства.
Инвестиционный риск - это риск потери всего инвестируемого капитала, а также ожидаемого дохода.
При оценке инвестиционного климата каждого региона в общем случае учитываются следующие типы рисков (связанных и в значительной степени обусловливающих инвестиционный риск):
- экономический;
- финансовый;
- политический;
- социальный;
- экологический;
- криминальный;
- законодательный.
Важнейшей составляющей инвестиционного риска является законодательство. Специфика межрегионального подхода заключается в том, что на территории большинства регионов действует единый общегосударственный законодательный фонд, видоизменяющийся в отдельных субъектах государства под воздействием региональных законодательных норм, регулирующих инвестиционную деятельность в пределах своих полномочий. Законодательство не только влияет на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы и отрасли, определяет порядок использования отдельных факторов производства, то есть влияет также на инвестиционный потенциал региона. При расчете этого риска учитываются как государственные, так и региональные законы и нормативные акты, а также документы, непосредственно регулирующие инвестиционную деятельность или затрагивающие ее косвенно.