Привлечение заёмных средств включает в себя следующие этапы:
1. Определение целей привлечения заёмных средств в предстоящем периоде:
Ü Пополнение необходимого объёма постоянной части оборотных ак-тивов. Эта цель обусловлена тем, что большинство фирм в настоящее время не имеют возможности полностью финансировать эту часть обо-ротных активов за счёт собственного капитала.
Ü Обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Ни одна фирма не может обойтись без того, чтобы переменная часть оборотных активов частично или полностью финансировалась бы за счёт заёмных средств.
Ü Формирование недостающего объёма инвестиционных ресурсов. Целью такой формы привлечения заёмных средств является обновление основных средств, например, на основе финансового лизинга.
2. Определение соотношения заёмных средств, привлекае-мых на кратко- и долгосрочной основе:
* На долгосрочный период заёмные средства привлекаются, как пра-вило, для расширения объёма собственных основных средств и формиро-вания недостающего объёма инвестиционных ресурсов.
|
|
* На краткосрочный период заёмные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.
* Средний срок использования заёмных средств представляет собой рас-чётный период, в течение которого они находятся в использовании фир-мой. Он определяется по формуле:
,
где: ССЗ – средний срок использования заёмных средств;
СПЗ – срок полезного использования заёмных средств;
ЛП – льготный период использования заёмных средств;
ПП – срок погашения.
* Срок полезного использования – это период времени, в течение кото-рого фирма непосредственно использует предоставленные заёмные средства.
* Льготный период – это период времени с момента окончания полезного использования заёмных средств до начала погашения долга. Он служит резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых средств.
* Срок погашения – это период времени, в течение которого происходит полная выплата основного долга и процентов по используемым заёмным средствам. Формула определения ежегодных платежей, включая проценты, при многолетнем кредите (займе), т.е. аннуитета:
= где:
SЕП – сумма ежегодного платежа, включая сумму процента, т.е. аннуитета;
SКр – общая сумма кредита;
К – коэффициент дисконтирования для (n – летнего) аннуитета при фиксиро-
ванной ставке (б).
; где: б – банковский процент по кредиту;
n – срок аннуитета.
Аннуитет
Одной из проблем управления заёмным капиталом является определение возможности его привлечения, для чего необходим расчёт ежегодных равных платежей, предстоящих в случае займа фирме.
|
|
Формула определения ежегодных платежей, включая проценты, при многолетнем кредите (займе): , где:
SЕП – сумма ежегодного платежа, включая сумму процента;
SКр – общая сумма кредита;
К – коэффициент дисконтирования для (n – летнего) аннуитета при фиксированной ставке (б).
; где: б – банковский процент по кредиту;
n – срок аннуитета.
Аннуитет – ряд равных денежных платежей, совершающихся через равные промежутки времени
1. В случае обычного аннуитета платежи осуществляются в конце каждого периода времени;
2. В случае срочного аннуитета платежи осуществляются в начале каждого периода времени
Коэффициенты приведённой стоимости $1 обычного аннуитета
при i % для n периодов
период (в годах) | процентная ставка | ||||
5% | 10% | 15% | 20% | 25% | |
1. | 0,952 | 0,909 | 0,870 | 0,833 | 0,800 |
2. | 1,859 | 1,736 | 1,626 | 1,528 | 1,440 |
3. | 2,723 | 2,487 | 2,283 | 2,106 | 1,952 |
4. | 3,546 | 3,170 | 2,855 | 2,589 | 2,362 |
5. | 4,329 | 3,791 | 3,352 | 2,991 | 2,689 |
6. | 5,076 | 4,355 | 3,784 | 3,326 | 2,951 |
7. | 5,786 | 4,868 | 4,160 | 3,605 | 3,161 |
8. | 6,463 | 5,335 | 4,487 | 3,837 | 3,329 |
9. | 7,108 | 5,759 | 4,772 | 4,031 | 3,463 |
10. | 7,722 | 6,145 | 5,019 | 4,192 | 3,571 |
Коэффициенты будущей стоимости $1 обычного аннуитета
при i % для n периодов
период (в годах) | процентная ставка | ||||
5% | 10% | 15% | 20% | 25% | |
1. | 1,000 | 1,000 | 1,000 | 1,000 | 1,000 |
2. | 2,050 | 2,100 | 2,150 | 2,200 | 2,250 |
3. | 3,153 | 3,310 | 3,473 | 3,640 | 3,813 |
4. | 4,310 | 4,641 | 4,993 | 5,368 | 5,756 |
5. | 5,526 | 6,105 | 6,742 | 7,442 | 8,207 |
Пример графика погашения займа:
Предприниматель взял кредит в $22000на 6 лет под 12% годовых. Рассчитать общую сумму ежегодного платежа, включая процентные платежи, основные ежегодные суммы кредитного платежа, ежегодные суммы процента по кредиту.
Решение:
Конец года | Ежегодная фиксирован-ная выплата долга в $ | Годовые процентные выплаты в $ (4) n–1 ´ б (0,12) | Выплата основ- ной суммы займа в $ (1) – (2) | Задолженность по основной сумме займа на конец года в $ (4) n–1 – (3) |
(1) | (2) | (3) | (4) | |
− | − | − | ||
5351,5 | ||||
5351,5 | ||||
5351,5 | ||||
5351,5 | ||||
5351,5 | ||||
5351,5 | ||||