Управление финансовыми инвестициями

Оценка эффективности реальных инвестиционных проекта

Финансовое инвестирование осуществляется в следующих формах:

1. Вложение капитала в уставные формы совместных предприятий. Это обеспечивает усиление связей с поставщиками (при участии в их уставном капитале), развитие своей производственной инфраструктуры (при вложении капитала в транспортные и др. аналогичные предприятия), расширение возможностей сбыта продукции или проникновение на др. региональные рынки (при вложении капитала в уставные фонды предприятий торговли), различные формы отраслевой и товарной диверсификации и др. Целью является не столько получение высокой инвестиционной прибыли, сколько установление финансового влияния на предприятия.

2. Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Это как правило краткосрочные инвестиции, направлены на эффективное использование временно свободных денежных активов предприятия. Главная цель – получение прибыли. Основной вид – депозитный вклад в коммерческом банке.

3. Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов. Это вложения в различные виды ценных бумаг. Основная цель также получение прибыли, хотя иногда это установление финансового влияния на отдельные компании путем приобретения контрольного или достаточно весомого пакета акций.

Политика управления финансовыми инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной политики, обеспечивающая выбор наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременное его реинвестирование.

Этапы формирования политики управления финансовыми инвестициями:

1. Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде. Изучается общий объем финансового инвестирования, динамика, удельный вес в общем объеме инвестиций предприятия. Исследуются формы финансового инвестирования, их соотношение и направленность на решение стратегических задач развития предприятия. Оценивается уровень доходности, риска и ликвидности отдельных финансовых инструментов и финансовых инвестиций в целом.

2. Определение объема финансового инвестирования в предстоящем периоде. Этот объем обычно не большой и определяется размером свободных финансовых средств (например, накопления на реальные инвестиции). Заемные средства на финансовое инвестирование обычно не привлекаются (только когда уровень ценных бумаг существенно превосходит уровень ставки процента за кредит). Объем долгосрочного финансового инвестирования определяется с целью реального инвестирования, формирования страховых и иных целевых фондов. Объем краткосрочного финансового инвестирования с целью эффективного использования свободного остатка денежных активов.

3. Выбор форм финансового инвестирования. Зависит от задач предприятия. Если стоит задача развития операционной деятельности. То выбирается вложение в уставные фонды и приобретение контрольного пакета акций. Если необходим прирост капитала в долгосрочном периоде, то выбираются вложения в долгосрочные фондовые и денежные инструменты, доходность которых удовлетворяет инвестора. Если стоит задача текущего дохода и противоинфляционная защита денежных средств, то выбираются краткосрочные инструменты.

4. оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов.

После завершения формирования портфеля начинается процесс оперативного управления его реструктуризацией – это реализация управленческих решений, обеспечивающих поддержание доходности, риска и ликвидности путем ротации отдельных его инструментов.

Реструктуризация необходима поскольку меняются цели инвестора, объемы инвестиционных ресурсов, колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, финансовое положение эмитента и др.

К оперативному управлению портфелем существует пассивный и активный подход. Согласно пассивному подходу реструктуризация портфеля должна отражать тенденции конъюнктуры фондового рынка. Активный подход основан на принципе «опережения рынка». То есть реструктуризация портфеля должна основываться на прогнозных расчетах рыночной конъюнктуры, а не отражать текущую ее динамику.

Сложность оперативного управления портфелем финансовых инвестиций определяет необходимость использования в этом процессе современных компьютерных технологий.