2014-02-12
1021
Глава 8. Оценка инвестиционных процессов
План погашения потребительского кредита
| Платеж | t | Долг (Dt=Dt-1-Rt) | Срочная уплата (Yt) | Проценты [ It=I (t/N) ] | Погашение основной суммы долга (dt=Yt-It) |
| 5'000,00 | 937,50 | 555,56 | 381,94 | ||
| 4'618,06 | 937,50 | 486,11 | 451,39 | ||
| 4'166,67 | 937,50 | 416,67 | 520,83 | ||
| 3'645,84 | 937,50 | 347,22 | 590,28 | ||
| 3'055,56 | 937,50 | 277,78 | 659,72 | ||
| 2'395,84 | 937,50 | 208,33 | 729,17 | ||
| 1'666,67 | 937,50 |
8.1. Особенности инвестиционных процессов как объекта финансовой математики
8.2. Показатели эффекта и эффективности инвестиционных проектов
Инвестиции – это долгосрочные финансовые вложения экономических ресурсов с целью создания и получения выгоды в будущем, которая должна быть выше начальной величины вложений.
Инвестиционный процесс – это последовательность связанных инвестиций, растянутых во времени, отдача от которых также распределена во времени. Этот процесс характеризуется двусторонним потоком платежей, где отрицательные члены потока являются вложениями денежных средств в инвестиционный проект, а положительные члены потока – доходы от инвестированных средств.
|
|
|
|
| Рис. 12. Графическое изображение инвестиционного процесса |
Принято различать:
- финансовые инвестиции;
- реальные инвестиции;
- инвестиции в нематериальные активы.
Финансовые инвестиции – вложение денежных средств в ценные бумаги; реальные инвестиции – вложения в основной капитал и прирост запасов; вложения в нематериальные активы – вложения в развитие научных исследований, повышение квалификации работников, приобретение лицензий и прав.
Реализация инвестиционных проектов требует отказа от денежных средств сегодня в пользу получения дохода в будущем, поэтому любой инвестиционный проект требует анализа и оценки.
Оценивая эффективность инвестиционных проектов, следует учитывать и степень риска, – здесь, как правило, выделяют два вида риска: предпринимательский и финансовый.
Предпринимательский риск – риск, связанный с деятельностью конкретного бизнеса. Финансовый риск – изменениями рыночной ставки дохода на капитал.
Для упрощения исследования эффективности инвестиций предполагается, что необходимая норма прибыли задана и одинакова для всех инвестиционных проектов и для любого из рассматриваемых проектов степень риска одинакова.
Различают простые (статические) и усложненные (динамические) методы. Простые методы традиционно использовались в социалистической экономике и отвечали действующим тогда условиям хозяйствования. В рыночных условиях используются методы, основанные на теории временной стоимости денег, которые устранили недостаток ранее действующих методик.
|
|
|
Важнейшая задача анализа инвестиционных проектов – расчет будущих денежных потоков, возникающих при реализации проекта, но не прибыли. Анализ инвестиционных проектов основан на исследовании доходов и расходов, выраженных в форме денежных потоков, но не на изменениях, вызванных условностями бухгалтерского учета.
В данной главе рассматриваются только методы и показатели эффективности инвестиций, основанные на принципе дисконтирования.
При анализе потоков платежей используются обобщающие показатели:
- наращенная стоимость;
- приведенная стоимость;
- норма доходности.
Эти показатели уже рассматривались в теоретической части, но для инвестиционных процессов они приобретают свою специфику.
