Методы финансирования

Следует разливать источники и методы финансирования деятельности предприятия. Источники финансирования – это денежные средства, которые могут использоваться в качестве финансовых ресурсов. Методы финансирования – механизм привлечения ресурсов с целью финансирования деятельности предприятия. Выделяют следующие методы финансирования: самофинансирование, эмиссия акций (акционирование), финансирование за счет эмиссии долговых ценных бумаг, кредитное финансирование, бюджетное финансирование, налоговое финансирование, лизинг, смешанное финансирование.

В российской практике наибольшее распространение получили такие методы, как самофинансирование, кредитное финансирование, государственное финансирование а также смешанное финансирование.

Долевые ценные бумаги. Уставный капитал акционерного общества (АО) состоит из акций, являющихся основным инструментом финансирования деятельности предприятия на момент его создания.

Акция — это ценная бумага, свидетельствующая об участии ее владельца в собственном капитале компании. Акции выпускаются только негосударственными предприятиями и организациями и в отличие облигаций и других долговых ценных бумаг не имеют установленных сроков обращения. Покупка акций сопровождается для инвестора приобретением ряда имущественных и иных прав:

а) право голоса, т.е. право на участие в управлении компанией;

б) право на участие в распределении прибыли;

в) право на соответствующую долю в акционерном капитале компании и остатка активов при ее ликвидации;

е) право на получение информации о деятельности компании, главным образом той, которая представлена в публикуемом годовом отчете.

Различают следующие основные виды акций: именные и на предъявителя, обыкновенные (простые) и привилегированные, распространяемые по открытой или закрытой подписке.

Выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия) осуществляется:

при учреждении акционерного общества и продаже акций его учредителям (владельцам);

при увеличении размеров первоначального уставного капитала путем дополнительного выпуска акций.

В мировой практике известны различные способы выпуска акций. Наиболее распространенным методом эмиссии является размещение акций через инвестиционные институты, которые покупают весь выпуск и затем продают его по фиксированной цене физическим и юридическим лицам.

Следующий способ — это продажа непосредственно инвесторам по подписке. Считается, что этот метод могут себе позволить только компании с хорошей репутацией. При небольших выпусках акции наиболее популярным является метод размещения акций брокером у небольшого числа своих клиентов.

Долговые ценные бумаги. В рыночной экономике одним из наиболее распространенных методов привлечения заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем, выпускаемый акционерным обществом.

Облигация должна иметь номинал, при этом суммарная номинальная стоимость выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного ему для цели эмиссии облигационного займа. Выпуск облигаций допускается лишь после полной оплаты уставного капитала общества. Облигации хозяйствующих субъектов могут быть именными и на предъявителя, с выплатой ежегодных процентов и без выплаты, с единовременным сроком погашения и погашением сериями, обеспеченные залогом определенного имущества общества или трётьих лиц и без обеспечения.

Банковские ссуды. Отечественные предприятия в основном используют банковские ссуды как метод краткосрочного финансирования деятельности. С позиции возможностей долгосрочного кредитования предприятий большое значение имеет развитие сети инвестиционных банков. Подобные банки активно действуют за рубежом. Именно инвестиционные банки активно участвуют в эмиссии новых ценных бумаг, являясь посредниками между эмитентами и потенциальными инвесторами. В России подобные финансовые институты до сих пор не оформились как самостоятельные участники финансового рынка. Тем не менее многие банки, включая действующие на территории страны иностранные банки, а также ряд специализированных фондов и финансовых компаний, пытаются заниматься вопросами привлечения крупных долгосрочных инвестиций.

Инвестиционный налоговый кредит. Это специфический вид кредитования, предусмотренный законом Об инвестиционном налоговом кредите», введенным в действие в 1993 г. Под этим термином понимается отсрочка налогового платежа. Предприятие, которому предоставлен такой кредит, может уменьшить сумму налогового платежа на 10% от стоимости приобретенного оборудования. Однако при этом сумма налоговых кредитов не должна уменьшать сумму налога на прибыль в календарном году более чем на 50%. Для получения такого кредита предприятие должно заключить специальный договор с налоговой инспекцией.