Задание 3. Акционерное общество выпустило 10%-ные облигации на сумму 20 тыс

Акционерное общество выпустило 10%-ные облигации на сумму 20 тыс. руб., привилегированные акции на сумму 4 тыс. руб. с фиксированным дивидендом 100% и обыкновенные акции на сумму 40 тыс. руб. Прибыль, к распределению между всеми видами ценных бумаг должна составить 18 тыс. руб.

Определить уровень финансового левериджа и сумму прибыли, приходящуюся на каждый вид ценных бумаг хозяйственного общества.

Решение:

Финансовый леверидж представляет собой соотношение между облигациями и привилегированными акциями с одной стороны, и обыкновенными акциями – с другой стороны.

, (1)

где Л - уровень финансового левериджа;

А₁ - привилегированные акции (руб.);

А₂ - обыкновенные акции (руб.);

О - облигации (руб.).

Финансовый леверидж является показателем финансовой устойчивости акционерного общества, что отражается и на доходности портфельных инвестиций.

Высокий уровень финансового левериджа – явление опасное, так как ведет к финансовой неустойчивости.

1. Уровень финансового левериджа составит:

;

2. Прибыль, направленная на выплату процентов по облигациям:

2 тыс. руб.;

3. На выплату дивидендов по привилегированным акциям будет направлена прибыль в сумме:

тыс. руб.;

4. На выплату дивидендов по обыкновенным акциям направляется прибыль в сумме:

18 – 2 – 4 = 12 тыс. руб.

5. Размер дивидендов по обыкновенным акциям составит:

Вывод: Если же сумма прибыли уменьшится в 3 раза до 6 тыс. руб., то для выплаты дивидендов по обыкновенным акциям прибыли не останется. Дальнейшее снижение прибыли может привести к нехватке средств для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по облигациям.

В этом заключается опасность ценных бумаг с высоким уровнем финансового левериджа и проявляется основная слабость тех обществ, у которых имеется большая сумма долга в виде облигаций и привилегированных акций.

Инвесторы обычно избегают покупки таких ценных бумаг.