Финансовый риск — это риск, возникающий в процессе осуществления финансовых операций.
Оценка финансовых рисков проводится с целью определения вероятности и размера потерь, характеризующих величину (или степень) риска. Эта оценка может осуществляться различными методами, объединенными в три основные группы:
1) качественный анализ;
2) количественный анализ;
3) комплексный анализ.
Качественный анализ имеет своей главной задачей определить возможные виды риска, факторы, влияющие на уровень риска, а также и потенциальные области риска.
Все факторы, влияющие на степень риска, можно подразделить на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся политическая и экономическая ситуация в стране и за ее пределами, законодательно-правовая основа предпринимательской деятельности, налоговая система, конкуренция, стихийные бедствия и др. К внутренним факторам можно отнести экономическую стратегию фирмы, степень использования ресурсов в производственно-хозяйственной деятельности, квалификацию работников, качество менеджмента и др.
|
|
В условиях рыночной экономики можно выделить пять основных областей риска в деятельности любой фирмы:
1) безрисковая область (фирма ничем не рискует и получает, как минимум, расчетную прибыль);
2) область минимального риска (фирма рискует частью или всей величиной прибыли);
3) область повышенного риска (фирма рискует тем, что в худшем случае произведет покрытие всех затрат, а в лучшем — получит прибыль намного меньше расчетной);
4) область критического риска (фирма рискует не только потерять прибыль, но и недополучить предполагаемую выручку. Масштабы деятельности фирмы сокращаются, она теряет оборотные средства, влезает в долги);
5) область катастрофического риска (деятельность фирмы приводит к банкротству).
Качественный анализ может производиться различными методами:
Метод использования аналогов заключается в поиске и использовании сходства, подобия между явлениями, предметами, системами. Он часто применяется в том случае, если использовать другие методы оценки риска не представляется возможным. Однако применение этого метода характеризуется субъективизмом, так как большое значение имеют знания и опыт аналитика.
Метод экспертных оценок реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов, выступающих в качестве экспертов. Каждому отдельно работающему эксперту предоставляется перечень возможных рисков и предлагается оценить вероятность их наступления. Затем оценки экспертов подвергаются анализу на их противоречивость: максимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому виду риска не должна превышать 50, что позволяет устранить кардинальные различия в оценках экспертами вероятности наступления отдельного вида риска. В результате получают экспертные оценки вероятностей допустимого критического риска или оценки наиболее вероятных потерь. При этом методе большое значение имеет правильный подбор экспертов.
|
|
Количественный анализ представляет собой определение размеров отдельных рисков, производимое математическими и статистическими методами. Могут использоваться следующие методы количественного анализа:
■ статистический;
■ оценки вероятности ожидаемого ущерба;
■ минимизации потерь;
■ математический;
■ использования дерева решений;
■ оценки риска на основе анализа финансовых показателей деятельности предприятия.
Суть статистического метода заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном предприятии за определенный промежуток времени, устанавливается величина и частота получения определенного результата; на основе этого составляется прогноз на будущее. С этой целью рассчитывают коэффициент вариации, который характеризует изменение количественной оценки признака при переходе от одного варианта к другому.
Коэффициент вариации - представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средневзвешенному значению события и определяется в процентах:
Где:
Метод оценки вероятности ожидаемого ущерба основан на том, что степень риска (R) определяется как произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что этот ущерб произойдет. Наилучшим является решение с минимальным размером рассчитанного показателя. Математически суть этого метода можно выразить в виде формулы
Метод минимизации потерь основан на расчете возможных потерь при выборе определенного варианта решения задачи. С этой целью выделяют два вида потерь:
1) потери, вызванные неточностью изучаемой модели (объекта),или так называемый риск изучения (Rи) (нельзя эффективно управлять объектом, о котором у менеджера существуют неясные представления);
2) потери, вызванные неточностью и неэффективностью управления, или «риск действия» (Rд) (он связан с возможностью принятия неверных решений и возникновением потерь в процессе исполнения этих решений).
Средние потери в настоящем и будущем дает сумма этих потерь:
Важное значение для оценки предпринимательских рисков имеет математический метод. Суть математического метода заключается в использовании для оценки риска критерия математического ожидания, критерия Лапласа и критерия Гурвица. Основным из них является критерий математического ожидания.
Критерий математического ожидания определяется по формуле:
Критерий Лапласа:
Критерий Гурвица рассчитывается по формуле:
Решение принимается по максимальному значению критерия Гурвица.
Еще одним важным методом исследования риска является моделирование задачи выбора с помощью дерева решений. Данный метод основан на графическом построении вариантов решений. Его используют тогда, когда решение принимается поэтапно или когда с переходом от одного варианта решения к другому меняются вероятности.